证券代码：600906 证券简称：财达证券 公告编号：2025-022 财达证券股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ??业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比上升 ??财达证券股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年上半年实现 归属于母公司所有者的净利润约 36,334.14 万元到 40,424.74 万元，与上年同期相 比，将增加约 12,271.79 万元到 16,362.39 万元，同比增长约 51%到 68%；预计 一、本期业绩预告情况 （三）本业绩预告数据未经注册会计师审计。 二、上年同期经营业绩和财务状况 （一）利润总额：30,242.92 万元。归属于母公司所有者的净利润：24,062.35 万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：23,941.43 万元。 （二）每股收益：0.07 元。 三、本期业绩预增的主要原因 目标，认真贯彻落实"1356"工作思路，着力构建"大协同"工作机制，聚焦行 业发展新形势、新阶段，紧紧围绕公司发展 ...

Core Viewpoint - The termination of Kaisheng Securities' IPO journey is attributed to multiple intertwined factors, including unstable performance, poor investment banking results, and compliance issues, leading to speculation about a potential merger with Western Securities for strategic transformation [1][7]. Group 1: IPO Journey - Kaisheng Securities' IPO application was officially submitted to the CSRC in June 2022, but faced numerous challenges over three years, including financial data expiration and a name change of its sponsor [1][2]. - The IPO project was transferred to the Shenzhen Stock Exchange for review in March 2023, but the review was terminated in June 2025 due to a lack of responses to inquiries [1][2]. Group 2: Financial Performance - The company's revenue from 2021 to 2024 showed fluctuations: 27 billion, 26.37 billion, 30.61 billion, and 28.59 billion yuan, respectively, with a 6.61% decline in 2024 [2]. - Net profit figures for the same period were 5.3 billion, 5.1 billion, 6.17 billion, and 6.95 billion yuan, indicating a 12.78% increase in 2024 despite underlying structural issues [2]. Group 3: Investment Banking Challenges - Investment banking, once a key pillar for Kaisheng Securities, faced a significant downturn in 2024, with net income dropping to 4.64 billion yuan, a nearly 46% decrease from the previous year [2]. - Other business segments, such as brokerage and proprietary trading, have shown declining trends, while asset management has seen steady growth but remains relatively small [2]. Group 4: Compliance and Internal Control Issues - The company faced a six-month suspension of its bond underwriting qualifications due to serious compliance issues identified by the CSRC, including misleading statements and inadequate project vetting [3][4]. - Frequent penalties have highlighted significant gaps in the company's governance and risk management systems, eroding investor confidence [4]. Group 5: Potential Merger with Western Securities - Speculation about a merger with Western Securities arises from both companies being controlled by the Shaanxi Provincial State-owned Assets Supervision and Administration Commission, facilitating potential equity integration [6]. - The merger could leverage Kaisheng's strengths in the New Third Board and Western Securities' advantages in traditional brokerage and investment, enhancing competitive positioning [6]. - However, challenges such as cultural integration, management alignment, and operational adjustments pose significant hurdles to a successful merger [6].

图片来源：Pixabay 6月28日，深交所公告称，因保荐人国联民生证券撤回发行上市申请，深交所决定终止开源证券发行上市审核。 2022年7月，开源证券向证监会提交深市主板的IPO申请并预披露招股说明书。2023年3月，深交所受理其IPO申请，次月，深交所向其发出第1轮 审核问询函，但截至目前，开源证券尚未披露问询函的回复。 值得一提的是，自受理以来，开源证券除持续更新招股书外，并没有实质性进展。也就说，从2022年7月至今，开源证券已经排队审核3年左右。 有媒体报道称，开源证券撤回申报材料与更换会计师事务所有关，主要因为国有企业连续聘任同一会计师事务所原则上不能超过8年。开源证券可 能会在2026年择机申报IPO。 更换会计事务所可能只是考虑因素之一，更重要的是，开源证券的业务面临着一定的风险。2024年开源证券收入28.59亿元，同比减少6.61%；净 利润6.95亿元，同比增长12.78%，增利不增收。还因存在违规多项违规行为，被暂停债券承销业务半年。2025年3月，其大连分公司也因违规，被 暂停部分业务半年。 01 依赖陕西市场 资料显示，开源证券总部位于陕西西安，控股股东为陕西煤业化工集团有限责任公 ...

Core Viewpoint - The Shenzhen Stock Exchange has terminated the IPO review of Kaiyuan Securities due to the withdrawal of the application by the sponsor, Minsheng Securities, marking the fourth failed attempt for the company to enter the A-share market [1][2][4]. Group 1: Company Background - Kaiyuan Securities, established in 2002 and headquartered in Xi'an, Shaanxi, offers services including securities brokerage, investment consulting, and financial advisory related to securities transactions [3]. - The company is significantly owned by the Shaanxi Provincial State-owned Assets Supervision and Administration Commission through Shaanxi Coal and Chemical Industry Group and Huitong Investment, which collectively hold 64.17% of the voting rights [7]. Group 2: IPO Journey - The IPO journey of Kaiyuan Securities has spanned three years, beginning with an application to the China Securities Regulatory Commission (CSRC) in June 2022, transitioning to the Shenzhen Stock Exchange in March 2023, and ultimately leading to the termination of the IPO in June 2025 [8]. - The company aimed to raise 4 billion yuan through the IPO, with plans to enhance its traditional brokerage business, investment banking capabilities, proprietary trading, research competitiveness, asset management investments, and digital service capabilities [8]. Group 3: Regulatory Challenges - The withdrawal of the IPO application was influenced by a regulatory order from the CSRC on October 17, 2024, which suspended the company's bond underwriting qualifications for six months due to three identified issues in bond projects [9][10]. - The penalties have led to significant impacts, including the halting of 8.5 billion yuan in bond projects and a 45.89% year-on-year decline in investment banking revenue for 2024, which now constitutes only 16.23% of total revenue, the lowest in recent years [10]. Group 4: Business Performance - The company's brokerage business is under pressure due to declining commission rates, with net commission rates reported to be significantly below the industry average [10]. - In asset management, the company faced regulatory scrutiny for failing to prevent issuers from misusing funds from asset management plans, resulting in warnings issued to responsible personnel [11].

【导读】开源证券IPO撤单 中国基金报记者 莫琳 又一家券商IPO撤单。 近日，深交所发行上市审核官网显示， 开源证券IPO审核状态更新为"终止（撤回）"。 不过截至目前，开源证券始终未提交第一轮审核问询的回复。 去年6月，华宝证券撤回IPO申请。日前随着开源证券IPO申请撤回，仅剩4家券商仍在交易所排队IPO，分别是 财信证券、华龙证券、渤海 证券和东莞证券 。 截至目前， 三家拟登陆上交所的财信证券、华龙证券和渤海证券均已被问询 ，但仍未有进一步信息；拟登陆深交所的东莞证券仍处于"已 受理"状态 。 "新三板之王 " 遭遇"滑铁卢" 作为陕西省国资控股的地方券商，开源证券通过差异化竞争，走出了一条特色券商之路。由于长期扎根于新三板业务，开源证券在业内一 直被称为"新三板之王"。 据记者统计，这已经是去年以来第二家宣布终止IPO的证券公司。 对此，开源证券方面回应，以深交所公告为准。 排队近3年 IPO进度早已停滞 深交所公告显示，因保荐人民生证券撤回发行上市申请，因此深交所决定终止开源证券发行上市审核。对于撤回的原因，并未提及。 不过，记者注意到，2018年开源证券从新三板摘牌，随后于2022年"转战"A ...

开源证券是全面注册制之后，第二家终止审核的券商，目前还剩4家券商在排队IPO。 6月23日-6月29日，沪深北交易所共有2家企业终止审核，分别为深市主板申报企业开源证券股份有限公 司（下称"开源证券"）、创业板申报企业浙江长城搅拌设备股份有限公司。保荐机构分别为民生证券、 东方证券。 其中，开源证券是全面注册制之后，第二家终止审核的券商，目前还剩4家券商在排队IPO。 还剩4家券商排队 在全面注册制实施之前，共有6家拟上市券商IPO排队，包括东莞证券、渤海证券、财信证券、开源证 券、华宝证券和华龙证券。其中，东莞证券、开源证券申报深交所主板上市，渤海证券、财信证券、华 宝证券、华龙证券申报上交所主板上市。 2024年6月，华宝证券率先终止审核，一年之后，开源证券也宣布终止审核。招股书显示：开源证券此 次预计融资40亿元，扣除发行费用后，全部用于补充公司资本金，增加公司营运资金，发展主营业务。 开源证券的控股股东为陕煤集团，持股58.80%，实际控制人为陕西省国资委，其通过陕煤集团、第4大 股东汇通投资间接拥有64.17%的表决权。开源证券的股东以国有股东为主，国有股东的持股比例超过 了99%。 开源证券曾于2 ...

中经记者 慈玉鹏 北京报道 《通知》指出，发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照市场化原则开展发行承销，公平对 待所有投资者，不得事先约定债券发行利率，不得以"返费"等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等 方式谋取不正当利益。承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。发行人、承销机构 应按照商业约定履行付款义务，不应拒绝支付或拖欠费用。 同时，《通知》强调，主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的 手段。承销机构开展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销 利率。余额包销不得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。 针对投资者，《通知》指出，投资者不得协助发行人"自融"，不得参与内幕交易、操纵市场、利益输 送、非市场化发行等违法违规活动。承销机构投资债券的，应确保债券发行承销与投资等业务条线相互 隔离，防范利益冲突和道德风险。 华北地区某股份行人士告诉记者，债券承销是银行中间收入的重要来源，近年来多家银行承销业务相关 收入同比增长，《通知》下发将进一步倒逼银行投行部门强化业务规划性建设。 Wind ...

头部券商竞争格局明显 中资券商在港股IPO市场表现抢眼，超过半数的保荐机构为中资券商。中金香港年内已保荐8家公司，华泰国际以6家紧随其后，招银国际参与保荐的项目有 5家，中信证券国际则共保荐4家。这些券商的承销家数显著领先于外资大行，体现出中资券商在跨境业务方面的竞争优势。政策优化、资金结构变化、国际 地缘关系重构等多重因素共振，推动港股IPO市场持续活跃。 从IPO承销金额来看，"二中一华"格局依然稳固。中信建投证券以79.18亿元的IPO承销金额位居榜首，华泰联合证券、中信证券分别以30.34亿元、26.74亿元 紧随其后。国泰海通、申万宏源承销保荐则分别以25.49亿元、22.75亿元的承销金额分列第四、五位。中金公司、东兴证券、国联民生也跻身前八强。 来源：金融界 从承销数量维度观察，国泰海通、中信证券均承销6家项目，其中国泰海通有1单IPO为联合承销，中信证券有3单为联合承销。申万宏源承销保荐以5家IPO 承销数量排名第三。华泰联合证券承销4家项目，中信建投证券、国联民生则均为3家。年内A股募资规模最大的两单IPO均由中信建投证券保荐，分别是中 策橡胶、天有为，募资总额分别为40.66亿元、37.4 ...

证券Ⅲ 东吴证券（601555.SH） 增持-A(维持) 投资业务驱动增长，轻资产质效提升 2025 年 5 月 9 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 2024 年公司实现营业收入 115.34 亿元，同比增长 2.24%，实现归母净利 润 23.66 亿元，同比增长 18.19%。加权平均净资产收益率 5.81%，提升 0.65pct。 2025 年一季度实现营业收入 30.92 亿元，同比增长 38.95%，归母净利润 9.80 亿元，同比增长 114.86%。 事件点评 市场数据：2025 年 5 月 8 日 投资业务成为业绩增长重要驱动。固定收益类投资业务采用配置和交易 并重的投资策略，连续多年实现投资收益率领先市场水平。丰富交易品种及 策略，扩大交易对手范围，专业化投资交易能力有效提升。2024 年投资业务 实现收入 27.34 亿元，同比增长 16.36%，一季度实现投资业务收入 11.20 亿 元，同比增长 104.08%。 公募管理规模大幅提升。通过渠道拓展与机构合作，落地多笔机构委外 专户，积极拓展债券投顾，年末受托管理规模 595.27 亿元，同比增长 4.01%。 东 ...

2024 年公司实现营业收入 115.34 亿元，同比增长 2.24%，实现归母净利 润 23.66 亿元，同比增长 18.19%。加权平均净资产收益率 5.81%，提升 0.65pct。 2025 年一季度实现营业收入 30.92 亿元，同比增长 38.95%，归母净利润 9.80 亿元，同比增长 114.86%。 事件点评 投资业务成为业绩增长重要驱动。固定收益类投资业务采用配置和交易 并重的投资策略，连续多年实现投资收益率领先市场水平。丰富交易品种及 策略，扩大交易对手范围，专业化投资交易能力有效提升。2024 年投资业务 实现收入 27.34 亿元，同比增长 16.36%，一季度实现投资业务收入 11.20 亿 元，同比增长 104.08%。 公募管理规模大幅提升。通过渠道拓展与机构合作，落地多笔机构委外 专户，积极拓展债券投顾，年末受托管理规模 595.27 亿元，同比增长 4.01%。 东吴基金规模大幅增长 55.81%达到 398.57 亿元，其中权益类基金增长 75.66%，债券类基金增长 105.27%，通过打造中长期绝对收益优势和销售体 系转型推动品牌建设，资管业务实现收入 1.69 亿元 ...