出品 / 网界 作者 / 汪淼 更刺眼的是比例。摩尔线程这次 IPO，扣掉发行费用后，实际到手的募集资金大约 75.76 亿元。而公告 里给出的理财上限，是 75 亿元。也就是说，几乎 99% 的钱，都被允许暂时"闲着"。 这不是常见的资金周转，也不是小比例的财务管理。这是一次极其极端、也极其直观的信号释放：在当 下这个时间点，摩尔线程觉得，把钱先放进银行，比马上花出去要更安全。 这件事之所以魔幻，不是因为"买理财"本身，而是因为它发生在一个，理论上最该拼命烧钱的行业里。 01. 钱不是不想花，而是真的花不出去 如果只看公告，很容易把矛头对准 CFO，觉得这是"躺平式管理"。但只要对芯片行业稍微熟一点，就 会发现事情没这么简单。 摩尔线程在招股书里，对这笔钱的用途写得很清楚。大头投向三块：新一代 AI 训推一体芯片、新一代 图形芯片，以及新一代 AI SoC。方向没有问题，听起来也很"硬"。 问题在于，芯片研发不是互联网。 你在互联网行业，融来 75 亿，最快的方式就是砸市场、砸流量、砸服务器。钱到账的速度，和花钱的 速度，几乎可以同步。 摩尔线程这份公告，一眼看过去，确实让人愣了一下。 国产 GPU 第一股 ...