君实生物目前的估值非常便宜，公司正处于一个多方位的转折点。首先，在管 理层面，公司整体管理水平有所提升；其次，在销售方面，产品销售增长迅速； 最后，在研发管线推进方面也取得了显著进展。公司现有四款正在销售的产品， 包括 PD-1 特瑞普利单抗、TNF-α 药物、新冠药 VV116 和 PCSK9 抑制剂。这 些产品预计可实现 75 亿人民币的销售峰值，我们给予 3 倍 PS，对应 240 亿港 币左右的估值。目前君实生物在港股市场上的市值仅反映了现有产品的价值， 而未充分体现其研发管线潜力。 君实生物有哪些主要在售产品及其市场表现预期？ 君实生物目前有四款主要在售产品：PD-1 特瑞普利单抗、TNF-α 药物、新冠 药 VV116 和 PCSK9 抑制剂。其中，特瑞普利单抗今年（2025 年）的预计销 售额为 20 亿元，明年（2026 年）预计同比增长 35%至 40%。后年的增长将 更多依赖于皮下注射形式获批后的放量，整体峰值预计在 50 亿至 60 亿元人民 币之间。其他三款药品合计销售峰值为 75 亿元人民币。 君实生物 20251230 摘要 君实生物现有四款在售产品，包括 PD-1 特瑞普利单抗、 ...