营收高增亏损收窄，技术领先构筑壁垒 根据公司2025 年第三季度公告，公司2025 年前三季度实现营业收入3.05 亿元，同比增长72.72%，主要 得益于宽带移动通讯设备销售收入显著提升，显示核心业务市场拓展成效显著。尽管营收增长强劲，但 归母净利润仍为-4816 万元，亏损同比收窄47.25%，主因成本端同步上升及联营企业投资亏损扩大。 公司是国内首个完成低轨卫星组网地面验证的企业，新建2100 平米信关站生产基地并部署自动化测试 系统，显著提升测试效率，展现出在卫星通信领域的领先技术实力和快速交付能力。 军用通信系统技术积累深厚，产业链布局完善且持续获得市场认可 预计2025-2027 年，公司营业收入为5.48、9.04、14.46 亿元，同比增长55.0%、65.0%、60.0%；归母净 利润0.17、1.85、3.05 亿元，同比增长113.35%、1016.84%、64.89%。对应2025 年12 月31 日收盘价，市 盈率为1582.14、141.66、85.91 倍。首次覆盖，我们给予公司"增持"评级。 在全球低轨卫星互联网的竞速赛中，中国正以前所未有的速度推进以"星网集团"及"千帆星座" ...