事件： 盈利预测及投资评级：公司主业稳定，新业务包括防务装备、智慧消防等取得军品资质，依托军工央企 背景优势，公司业绩有望进一步增长。结合公司2024 年业绩，我们预计公司2025-2027 年收入分别为 13.28 亿元/13.55 亿元/13.84 亿元（前值2025 年/2026年：13.9 亿元/14.16 亿元），归母净利润分别为 0.27 亿元/0.31 亿元/0.35 亿元（前值2025 年/2026 年：0.41 亿元/0.47 亿元），对应PB分别为 1.54x/1.53x/1.52x，维持公司"增持"评级。 2025 年5 月9 日，国铁集团铁路中标项目公布，公司中标X70 型集装箱专用平车400 辆，GQ70 型轻油 罐车50 辆，合计450 辆。 风险提示：市场竞争风险,安全质量风险,汇率变动风险及国际结算风险,铁路投资不及预期风险，成本上 升风险等。 观点： 主要受益于①车辆业务增长，整车订单创近年来新高；②新产业业务，包括防务装备、智慧消防以及环 保设备贡献新增量；③车轴业务，时速350km 自主化动车组车轴完成小批量装车运用。 车轴竞争力较强，货车市占率稳定。轨交设备细分领域整体 ...