宏华集团 20250617 摘要 宏华集团归母净利润扭亏为盈，预计 2025 年增速将超过订单和营收增 速。加入东方电气集团后，融资成本和管理费用率优化，应收账款大幅 下降，经营性现金流显著提升，预计 2025 年毛利率将进一步上升 2 个 百分点。 公司稳固陆地钻机龙头地位，海洋和压裂装备及服务成为增长引擎。 2024 年海洋板块贡献显著营收增速，压裂业务有望扭亏为盈，为毛利 润提供提升空间。公司持续赋能梦想号远洋航行，深耕特种船舶细分赛 道，推进智能钻机发展，中标中东人工岛智能钻机订单。 公司基本盘业务（陆地钻机、压裂液、钻井工程服务及零部件）占营收 70%以上，增长盘来自海洋板块和压裂业务，预计 2025 年分别贡献约 12 亿元营收。海外市场占比 53.5%，计划调整区域分布至五五开格局。 截至 2025 年 5 月底，公司在手订单约 50 亿元，高于半年预期，全年 预期订单 80 亿元。订单充裕且结算良好，总体毛利率水平提升，无亏 损合同。数字化产品已进入中东高端市场，海工产品取得突破。 公司国际化布局重点为中东市场，以迪拜公司为中心，配件服务覆盖科 威特、沙特阿曼和伊拉克。阿布扎比国家石油公司连续 ...