开源证券近日发布电力行业2026年度投资策略：2025年初至10月28日，红利风格板块整 体表现不佳。2025Q1-3，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比 增长4.8%。预计十五五期间我国将呈现"宽电量、紧电力"的电力供需格局，综合电价有望企 稳。 以下为研究报告摘要： 核心观点 1.行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长 3.电网设备：国网输变电设备集招&一次设备出口金额同比高增 国内电网投资结构分化，海外景气度延续。2025年1-9月，国网输变电设备集招金额累 计681.88亿元，同比增长22.9%；特高压设备招标同比减少58.9%，十五五特高压规划有望再 创新高。2025年1-9月一次设备出口金额同比保持高增长；液体介质变压器/高压开关/电能表 出口金额315.82/280.03/78.58亿元，yoy+54.9%/+32.6%/-6.0%。 4.关注火电盈利弹性、优质风电和电力设备出海机会 2025年初至10月28日，红利风格板块整体表现不佳。2025Q1-3，电力需求维持平稳增 长，我国全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比增长4.8%。预计十五五期间我国将呈现"宽电 ...