皖能电力 20251128 摘要 皖能电力发电量增速已超去年同期，受益于安徽省电力现货市场价格上 涨，尤其 9、10 月显著上升，但 11 月受天气影响略降，整体仍处高位。 长协合同占比约 40%，现货不足 10%，煤价波动影响有限。 公司在建新能源项目集中，新疆 50 万千瓦风电和 80 万千瓦光伏大基地 项目近期全容量并网，与东方电气合作 100 万千瓦风电项目。2025 年 10 月安徽用电量增速近 17%，主因去年同期基数低及新能源供应受天 气影响减少。 安徽省火电脱硫脱硝长期合同比例高，现货交易量小，价格波动相对较 小。2025 年 10 月发电竞争激烈，现货市场价格创历史新高，约 0.366-0.367 元/千瓦时，高于上半年。 2026 年火电脱硫脱硝长期合同及利润展望待政府政策指引。预计容量 费用标准提高后，发电企业将获保障。明年投产煤电脱硫脱硝装机容量 近 10GW，占当前比例约 10%，若用电量稳定，利用小时数或降约 10%。 皖能电力积极推进新能源项目，储备 200 多万千瓦风电项目，包括新疆 175 万千瓦项目，预计 2026 年陆续投产。省内 50 万千瓦风电项目， 30 万千瓦在建 ...