事件：2025 年8 月29 日，公司发布2025 年中报。公司2025H1 营业收入14.05 亿元，同比增长-9.66%， 归母净利润1.75 亿元，同比增长-5.38%。 销售毛利率为32.09%，同比+3.17pct；净利率为12.63%，同比+0.62pct。 机构：西部证券 研究员：杨敬梅 加快市场开拓，挖掘电力建设新机遇。公司在深耕省内市场的同时，主动发展南网其他四省市场，实现 省内成功模式异地复制；在国网区域持续扩大品牌影响力，同时加快布局公司的国际市场，稳步推进乌 兹别克斯坦无人机巡检等项目，取得国际项目合同2 项。2025H1 广东地区收入占比51.21%，广东省外 收入占比48.74%，其中非南方电网的客户营收8.84亿元，同比+26.67%。 投资建议：公司在南网区域、国网区域及海外区域市场持续扩展，"丝路"、"慧眼"等创新业务放量在 即，业绩持续增长。我们预计2025-2027 年公司实现归母净利4.44/6.16/7.40 亿元，同比 +21.7%/+38.7%/+20.2%，对应EPS 为0.79/1.09/1.31 元，维持"增持"评级。 风险提示：行业竞争加剧；政策落地不及预 ...