证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 29 年 月 日 华光环能（600475.SH） 装备制造业务回暖，电解槽首批产品落地交付 事件：公司发布 2025 年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入 44.17 亿元，同比下降 23.30%；归母净利润 2.85 亿元，同比下降 28.16%； 基本每股收益 0.30 元/股，同比下降 28.19%。单二季度，实现营业收入 24.52 亿元，同比减少 14.23%；归母净利润 1.56 亿元，同比减少 25.84%。 公司业绩下滑主要系工程业务收入下降拖累业绩。 装备制造收入回暖，节能高效发电设备增长亮眼。2025H1，节能高效发电 设备增长显著，H1 营收 6.2 亿元，同比+223%；环保装备营收 3.1 亿， 同比-42%；整体来看，装备制造实现收入 9.29 亿元，较去年同期提高 26.51%，主要由于公司近年加大海外市场开发，同时紧抓设备更新、节能 低碳改造业务机会，煤粉炉及循环流化床等高效节能炉收入增长较快。截 至 25H1，公司锅炉装备在手订单总量 16.6 亿元，订单量较为平稳，其中 环保锅炉装备在手订单 6. ...