2025年12月18日，海南正式步入"全面封关"时代，"一线放开、二线管住、岛内自由"的制度型开放框架 开始落地。仅一周后，12月24日，海南美兰国际空港股份有限公司（00357.HK，下称"美兰空港"）披 露，海南机场（600515.SH）已完成收购其50.19%的内资股股权，并触发全面要约收购。两大事件叠 加，预示着美兰空港正从区域性机场运营商，向自贸港核心基础设施平台跃迁，其估值逻辑也随之改 变。 市场对其的认知，正从传统的、以旅客吞吐量为核心的航空资产，转向海南自贸港人流、物流、资金流 交汇的核心节点，更是政策红利与运营效率共振下的稀缺载体。换言之，它已从"运输节点"进化为"制 度接口"，成为海南自贸港极具确定性的受益标的。 免税消费场景绑定或成业绩增长核心弹性来源 离岛免税政策是海南自贸港最具吸引力的核心政策之一，而机场正是这一消费链条中的"黄金触点"。据 海口海关统计，2025年12月18日至2026年1月18日，海口海关共监管离岛免税购物金额人民币50.2亿 元，同比增长46.8%；购物人数77.2万人次，同比增长29.7%。 而美兰空港免税业务的核心优势在于"场景独占+品类丰富"。具体来看，美 ...