看好2026 年收费目录落地以及出海加速催化下国产手术机器人的放量拐点，看好具有商业化能力的手 术机器人平台型企业以及上游厂商。 Q1：行业空间怎么看？ 对标史赛克，骨科企业海外拓展中或将迎来植入物与机器人协同放量。参考2011年前后，海外骨科巨头 收入增速普遍有下滑趋势，为维持业绩的增长，纷纷开始骨科机器人的并购之路，随着骨科机器人的上 市、协同骨科植入物推广，海外巨头骨科板块收入增长有恢复趋势，形成了植入物与手术机器人的协同 放量。我们认为，国内骨科植入物集采政策与海外有所差异，国产植入物龙头企业有望依托手术机器人 与植入物协同放量，骨科手术机器人龙头企业也有望依托装机量及手术量提升带来的耗材收入增长形成 长期收入利润拉动，但在海外拓展过程中，参考史赛克等海外骨科龙头企业，植入物创新产品与骨科机 器人协同推广或将形成更好的成长拉动。 Q5：看好哪些类型的企业？ A5：看好具有商业化能力的手术机器人平台型企业以及上游厂商。手术机器人作为新兴赛道，其商业 化进程难度较大，但设备带动耗材放量，设备入院以及获得临床认可的企业具有一定先发优势，综合考 虑赛道商业化所需的推广投入以及行业有望进入快速发展期，我们看好具 ...