如果你在12月5日早上中了摩尔线程的一签，恭喜你，在这个寒冷的冬天，你的账户里凭空多出了近28 万元。 作为"国产全功能GPU第一股"，摩尔线程在科创板的亮相堪称狂暴。发行价114.28元，开盘即暴涨 468%，股价一度冲高至688元，市值瞬间膨胀至2776亿元。这一刻，它不仅是科创板的明星，更是整个 A股积压已久的情绪宣泄口。 摩尔线程敲钟上市 但在满屏飘红的欢呼声中，作为理性的商业观察者，我们需要冷静地看一组略显冰冷、甚至有些刺眼的 数据：这家公司在2024年的营收为4.38亿元，而归属于母公司所有者的净利润是亏损16.18亿元。 一家年入仅4亿、亏损却高达16亿的公司，为何能撑起近3000亿的市值？如果你还在用传统的PE（市盈 率）去计算，你会觉得这个世界疯了。但在当下的A股，这恰恰证明了一件事： 中国硬科技资产的定价锚，已经从商业变现能力，彻底让位给了国家安全权重。 今天，我们就拨开K线图的迷雾，通过四个维度的深层拆解，看看这2700亿市值里，到底装的是泡沫， 还是黄金。 500倍的"市危率" 在投资圈，当一家公司没有利润时，我们看市销率（P/S）；当一家公司没有营收时，我们看市梦率。 而摩尔线程的出 ...