晨光股份 20250911 摘要 晨光股份通过 IP 赋能和产品创新，如蒙力比和盲盒笔，提升传统文具吸 引力，并在大学生订货会上获得积极反馈，显示出其在传统文具领域的 革新潜力。 九木杂物社作为晨光股份的新零售渠道保持稳健发展，计划每年开设超 过 100 家新店，但整体收入端仍面临传统核心零售业务下滑的压力。 科力普业务在经历短暂下滑后，于 2025 年第二季度恢复正向增长，超 出市场预期，但较低的利润率对整体盈利结构产生一定影响。 晨光股份加大 IP 衍生品投入，成立子公司奇之好玩，2024 年实现接近 2 亿收入和近千万利润，开辟了毛绒玩具、手办等新增长点。 晨光将 IP 业务提升至战略高度，持续推出新产品，并计划利用现有渠道 如九木杂物社和校边店销售毛绒类和谷子类 IP 衍生品，提升新 IP 产品竞 争力。 晨光零售端收入接近 100 亿元，新 IP 衍生品有望贡献 10%-15%的收 入，虽然对整体收入拉动有限，但因其高利润率，对利润结构有显著提 升作用。 晨光品牌出海业务聚焦东南亚和非洲市场，增长迅速，实际品牌出海收 入增速超过 50%，中长期来看是重要的增量看点。 Q&A 晨光股份在传统文具业务方 ...