证券研究报告 | 2025年11月03日 蓝黛科技（002765.SZ） 优于大市 三季度净利润同比增长 69%，机器人业务稳步推进 产品线持续发力，公司业绩持续释放。蓝黛科技 2025 年前三季度实现营收 27.9 亿元，同比+6.6%，归母净利润 1.7 亿元，同比+64.4%；扣非归母净利 为 1.4 亿元，同比+127%；单三季度看，25Q3 营收 10.4 亿元，同比+3.8%， 环比+10.6%，归母利润 0.61 亿元，同比+69.4%，环比+7.0%，扣非净利润 0.51 亿元，同比+115.4%，环比+11.9%。整体来看，得益于公司汽车零部件业务 的订单释放以及盈利能力的持续提升，公司业绩持续释放。 费用管控稳定，盈利能力同比持续修复。费用层面，25Q1-3 销售/管理/研发 费用率分别为 1.5%/3.2%/3.9%。25Q3 蓝黛科技销售/管理/研发费用率分别 为 1.6%/2.9%/4.7% ， 同 比 分 别 -0.3/-0.2/+0.8pct ， 环 比 分 别 +0.5/-0.1/+1.3pct，整体费用管控相对稳定；25Q1-3 公司毛利率 16.7%， 同比+3.4pct， ...