海外签单延续高增，在手订单充裕支撑业绩增长。2024 年公司新签订单222.85 亿元（（ 含合合体）， 同增 24%，其中境内/境外分别新签 135.3/87.6亿元，同增7%/65%。境外订单延续强劲增势，2022-2024 年CAGR 为114%，占比提升28pct 至39%；境内新兴领域持续发力，新材料、新能源新签订单约占国内 订单总额1/3。公司工程板块业务结构持续调整，不断拓宽成长路径，非化工程领域新签订单约占全年 新签订单总额1/2。截至2024 年末，公司未完合同额498 亿元，为2024 年营收5.6 倍，在手订单充裕支 撑业绩增长，陕煤重大项目及新疆煤化工潜在订单规模可期。 投资建议：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为5.1/6.5/8.0 亿元，同增24%/29%/22%，EPS 分 别为0.72/0.92/1.13 元/股，当前股价对应PE 分别为14.5/11.3/9.2 倍，维持"买入"评级。 风险提示：新疆煤化工投资规模不及预期，项目建设进度不及预期，海外经营风险等。 全年营收业绩稳健增长，Q4 收入大幅提速。2024 年公司实现营业总收入88.6 亿元，同增17 ...