新荷花部分产品；图源：招股书 导语：一个"中药饮片龙头"的资本执念。 近日，国内中药饮片头部企业 ——四川新荷花中药饮片股份有限公司（简称"新荷花"）更新招股 书后，第二次递表港交所，算上之前三次冲击 A 股未果，这已经是这家"中药老字号"第五次尝 试登陆资本市场。 新荷花自称 "全国第二大中药饮 片企业"， 201 1 年起，新荷花先后三次在 A 股递表，却全部 折戟 。 如今，新荷花 再次 押注 港交所 ，试图通过港股再融资。然而，三次 IPO 失败的阴影、频繁的 回购交易、业绩与毛利率的下滑，都让外界对这次上市的成败保持谨慎。 摘要： 1、自首次IPO至今已经过14年，新荷花仍未圆梦，上市之路扔存不确定性。 2、新荷花营收连年增长、位列全国中药饮片第二，但毛利率下滑、现金流承压、客户集中度高。 3、凭借GMP产线与海外布局，新荷花在标准化中药饮片领域具先发优势，但行业竞争激烈、整合 风险犹存。 3 次尝试 A 股上市未果 ： 从举报、监管到财务 "瑕疵" 新荷花之所以 " IPO 成瘾"，源于对融资的长期依赖。但它的前三次冲刺，皆因合规与信任危机 而失败。 新荷花最早在 2011 年就向深交所 创业板提 ...