新荷花部分产品；图源：招股书 导语：一个"中药饮片龙头"的资本执念。 近日，国内中药饮片头部企业 ——四川新荷花中药饮片股份有限公司（简称"新荷花"）更新招股 书后，第二次递表港交所，算上之前三次冲击 A 股未果，这已经是这家"中药老字号"第五次尝 试登陆资本市场。 新荷花自称 "全国第二大中药饮 片企业"， 201 1 年起，新荷花先后三次在 A 股递表，却全部 折戟 。 如今，新荷花 再次 押注 港交所 ，试图通过港股再融资。然而，三次 IPO 失败的阴影、频繁的 回购交易、业绩与毛利率的下滑，都让外界对这次上市的成败保持谨慎。 摘要： 1、自首次IPO至今已经过14年，新荷花仍未圆梦，上市之路扔存不确定性。 2、新荷花营收连年增长、位列全国中药饮片第二，但毛利率下滑、现金流承压、客户集中度高。 3、凭借GMP产线与海外布局，新荷花在标准化中药饮片领域具先发优势，但行业竞争激烈、整合 风险犹存。 3 次尝试 A 股上市未果 ： 从举报、监管到财务 "瑕疵" 新荷花之所以 " IPO 成瘾"，源于对融资的长期依赖。但它的前三次冲刺，皆因合规与信任危机 而失败。 新荷花最早在 2011 年就向深交所 创业板提 ...

中医药作为植根于中华优秀传统文化的重要产业，在满足全球日益增长的健康需求方面具有独特优势。 四川新荷花中药饮片股份有限公司(以下简称"新荷花"或"公司")作为国内中药饮片领域的龙头企业之 一，于10月17日正式向香港联合交易所递交A1申请，启动赴港上市进程。 业务模式清晰协同驱动稳健增长 据行业资料，按2023年中药饮片产品收入计，新荷花在中国市场排名第二；在行业前五大企业中，公司 亦是增长最快的参与者之一，2022年至2024年的收入复合年增长率达到约27%，展现出强劲的发展动 能。 新荷花形成了以"巩固核心、拓展新兴"为导向的"双支柱"战略布局，在深耕传统中药市场的同时，积极 拓展面向现代消费者的创新业务，实现稳定与增长并行。 在B端市场，公司通过覆盖全国的线下服务网络，为超过1，000家医院、专业医疗机构及大型连锁药店 提供高品质产品与服务；同时依托"金方草堂"与"金方云"两大数字化平台，持续拓展非医保业务，精准 服务全国超86，000家中医诊所与门诊部。截至目前，"金方草堂"平台注册用户已接近6，000家，为公 司在基层医疗领域的扩张提供了有力支撑。 在C端市场，公司聚焦消费者健康管理需求，打造多元化 ...