电子行业开年观点汇报 20260223 摘要 国产算力正从硬件驱动转向模型和应用驱动，字节跳动等头部互联网公 司加大自研芯片投入，计划量产 AI 推理芯片，有望占据市场份额，信源 股份等公司受益于豆包大模型需求超预期。 海外 AI 热点集中在 OpenAI 项目，其数字员工模式深度嵌入工作流，推 动推理算力需求数量级跃升，利好 Minimax、智谱 GLM 等国产模型企 业级 API 调用量增长，对 AI 芯片及基础设施是重大利好。 各大互联网公司、服务器厂商及 GPU 公司发力研发国产超级计算机方案， Switch 芯片环节受益，建议关注盛科通信等独立第三方以太网 switch 芯片厂商，以及光模块、液冷散热、PCB 等细分赛道。 2026 年一、二季度，高密度光纤连接器和高功率连续激光芯片的新需 求将成为 A 股细分赛道价值重估的核心变量，英伟达新一代 AI 芯片的曝 光也将为 GPU 的发展指引新的增长方向。 英伟达最新旗舰产品 120.4T 交换机将推动高端 PCB、CCL 材料及上游 核心元件供应商发展，相关厂商如胜宏、生益、菲利华等有望受益， HVLP 铜箔和树脂供应商可能面临供不应求。 Q&A ...