盈利能力改善。2025Q1-Q3 毛利率37.55%（同比+2.80pct），归母净利率17.97%（同比+2.06pct）；Q3 单季度毛利率37.78%（同比+4.10pct，环比+0.30pct），毛利率改善，预计主要系原料药板块整体价格 企稳，CDMO 高毛利板块持续放量所致。2025Q3 费用率持续优化，销售费用率1.97%（同 比-0.4pct），管理费用率7.37pct（同比-1.17pct），研发费用率5.17pct（同比-1.50pct），毛利率改善叠 加费用优化下，归母净利率17.20%（同比+4.22pct）。 CDMO 业务不断开拓，加码新兴领域布局。公司持续推进"做深"大客户和"做广"新型客户战略，订单 和项目稳步增长。截至2025H1，原料药CDMO 承接已上市/III期临床/II期及I期临床项目38/90/1086个， 项目涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经和心脑血管等治疗领域，已递交NDA 的新药项目数快速 增加。制剂CDMO 业务依托"端到端"一体化优势，2025H1 成功为来自全球多个主要医药市场的80 余家 客户提供专业服务，覆盖百余个活跃制剂项目，项目类型涵盖创新药、 ...