从上半年29笔投融资和并购事件中，可以看出8条清晰的演化路径： 程序化&媒介操作系统：StackAdapt融资、Outbrain与Teads合并，重新定义投放底层能力； CTV与DOOH：tvScientific融资、T-Mobile收购VistarMedia，推动电视和户外数字化； 数据/身份/CleanRoom：InfoSum和Lotame的并购，让隐私安全成为竞争门槛； AI创意与营销自动化：Superscale、UpscaleAI、ManyChat，用生成式AI重写广告生产逻辑； 创作者经济与社交投放：Captiv8、ShopMy、Whalar的资本动作，将影响者营销变成SaaS基础设施； 2025 年上半年，广告行业的热闹没有出现在戛纳广告节的聚光灯下，而是埋在一条条融资公告和并购 新闻里。广告预算增速平平，CMO的KPI依然紧盯ROI，但资本却在另一个维度下注：数字营销的基础 设施。 这半年里，StackAdapt拿下2.35亿美元，继续强化程序化投放引擎；WPP和Publicis的并购名单上，出现 了InfoSum、Lotame、Captiv8这样的名字；新玩家Superscale和Upscal ...