丨证券研究报告丨 于海宁 温筱婷 SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨英维克（002837.SZ） [Table_Title] 英维克 2025 三季报点评： 积极推进海外市场，发布 Deschutes 5 CDU 报告要点 [Table_Summary] 25Q3 收入或主受 IDC 确收周期拉长影响，毛利率环比有所回升，公司持续加大海外投入，发 布谷歌标准的 Deschutes 5 CDU 产品。公司今年收入主要体现国内 IDC 和储能业务，但海外 扩张提前投入费用是刚需，需要时间突破商务关系和搭建本地团队等，收入具有后置性。当下， 公司正处在关键的动能转换阶段，考虑到 2026 年液冷的爆发放量，以及公司在海外的领先进 展、稀缺的全链条能力和研发创新实力等，我们坚定看好公司在方案快速升级期实现海外突围。 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 英维克（ ...