1H25 业绩符合我们预期 公司公布1H25 业绩：收入7.14 亿元，同比-9.2%，环比+70.4%；归母净利润3.15 亿元，同比-22.0%，环 比+219.2%。1H25 业绩符合我们的预期。 发展趋势 主动脉支架业务环比明显企稳。根据公告，1H25 主动脉业务收入5.14 亿元，我们判断环比有大幅提 升，在2H24 降价影响基本出清、集采悲观预期有所好转的情况下，我们判断公司国内主动脉业务呈现 明显企稳趋势，未来或将继续环比修复。外周及其他收入2.00 亿元，同比维持增长态势，我们预计 2H25 及以后或将持续受益于外周支架集采落地、外周药物球囊集采等，持续提升份额。此外，根据公 告，公司本次拟向全体股东每10 股派发现金红利13.00 元，拟派发现金红利总额1.57 亿元（含税）。 海外加速放量。1H25 海外销售收入1.23 亿元，同比+95.22%，收入占比提升至17.25%，截至1H25，公 司目前已销售覆盖45 个国家， 业务拓展至欧洲、拉美、亚太及非洲等其他国家和地区；其中，Castor 分支型胸主动脉覆膜支架在欧亚及拉美等27 个国家实现植入；Minos 腹主动脉覆膜支架在欧亚及拉美 ...