超微半导体(AMD.O) | 投资评级： | 持有 | 主要观点： | | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025-8-14 |  财务表现 | | | | 较去年同期增长逾两倍。 | | | |  业务发展 | 作者 AMD：AI拉动新增长，客户端与游戏同步回暖 财务表现 前二财季营收151.23亿美元，同比增长34%，环比大幅增长103%， 展现出显著的营收扩张。营业利润6.72亿美元，虽仍处高位，但 为近四个季度首次出现环比下降。GAAP摊薄每股收益为6.92美元， 较去年同期增长逾两倍。 业务发展 1）AMD在2025年持续加码AI领域,推出MI350系列AI加速器，性能大 幅提升,已获得微软、Meta、Oracle等大客户采用。 2）收购服务器整合商ZT Systems，正式进军端到端机架级 AI 解 决方案市场，提升了其数据中心业务的竞争力与利润空间。 近52周股价走势 3）随着RDNA 4架构显卡的发布，和PC端份额的增加，AMD的客户端 与游戏板块出现强劲反弹，出现拐点式复苏。 预计2025年全年营业收入309亿美元，增长20%，经营利润率为 9.35%。25-2 ...