最近，美联储前主席耶伦对美国的未来感到非常担忧，她表示，美国正面临成为香蕉共和国的危险。那么，什么是香蕉共和国呢？它指的是那些经济过度依 赖单一农作物，政治腐败，且受到外国资本控制的国家。虽然这个概念似乎与美国没有什么关系，但在耶伦看来，特朗普正在将美国带向这样的局面，她对 此深信不疑。 一个典型的例子就是英伟达。几年前，美国出台了对中国高端芯片的出口管制政策，禁止英伟达向中国出售高端芯片。为了应对这一禁令，英伟达推出了专 门为中国市场定制的阉割版芯片，原本销售顺利，结果政策又发生了变化，甚至连阉割版芯片也不能卖给中国。黄仁勋急得不得了，多次与政府周旋，甚至 将15%的对华销售额上交，才换来了芯片禁令的解除。然而，好景不长，英伟达因安全漏洞问题被中国政府约谈，最终在高端芯片领域彻底退出了中国市 场。英伟达丧失中国市场的全过程，可谓是被特朗普坑死的血泪史。公司CEO的决策速度常常赶不上政策变化的速度。 耶伦为什么会这么说呢？她提出了两个主要原因。第一个原因是特朗普政策的不确定性。资本就像是温室里的花朵，只有在稳定和安全的环境中才能茁壮成 长。如果一个国家处于战乱、社会动荡、政治不稳定或政策不连贯的状态，资本就会 ...

全周，仅520只股票收涨，这也是十分罕见。 | ↓日期 | | 内道 | | | --- | --- | --- | --- | | | 上涨家数 | 四六年三号 | 1 13 12 2 3 | | 2025-11-21 | 520 | ଫ | 4.922 | | 2025-11-14 | 3.060 | 50 | 2.338 | | 2025-11-07 | 2.977 | 47 | 2.423 | | 2025-10-31 | 2.861 | 60 | 2.523 | | 2025-10-24 | 4.449 | 32 | 958 : | | 2025-10-17 | 1.106 | 44 | 4.287 | | 2025-10-10 | 2.966 | 90 | 2.380 | | 2025-09-30 | 3.468 | 129 | 1.837 | | 2025-09-26 | 1.652 | 46 | 3.736 : | | 2025-09-19 | 1.754 | 48 | 3.627 | 这些迹象表明，本轮行情的中期趋势，下周将面临关键考验。有分析认为，若下周主要股指无法向上回补 并重新站稳60 ...

哈喽大家好，我是小李。近年来，国际舆论场上经常讨论一个问题：美国能否像冷战时期那样通过一系 列手段打败中国，重演击垮苏联的剧本？毕竟，在上世纪冷战结束后，美国成功通过军备竞赛、经济封 锁和意识形态围堵将苏联拖垮，至今这被视为霸权运作的经典案例。然而，新加坡总理李显龙在达沃斯 论坛上明确指出，中国绝不会像苏联那样崩溃。这一论断揭示了中美博弈和美苏冷战之间的核心差异。 在科技领域，美国以安全隐患为由，联合盟友对华为进行围堵，禁用中国的5G技术。然而，令美国意 想不到的是，中国在芯片国产化、人工智能和半导体等领域实现了突破，反而加速了自主研发的进程。 在军事领域，美国在亚太地区加大军事部署，加强与日本、韩国和菲律宾等国的军事同盟，试图重现冷 战时期的围堵体系。然而，中国始终坚持防御性国防路线，专注于精准突破，不追求军备竞赛，尤其是 在导弹技术、反介入和区域拒止系统等领域取得了显著成果。这样的做法既保障了国家安全，又避免了 军事投入拖累经济，让美国的以军备拖垮对手的策略彻底失效。 冷战期间，美苏两国长达数十年的对抗，重塑了全球格局。这场无硝烟的战争从欧洲的对峙到亚洲的热 战，从古巴导弹危机的核边缘博弈到阿富汗战场的代 ...

证券研究报告 | 宏观定期报告 2025 年 11 月 23 日 俄乌和谈再次启动？ ——国际时政周评 回顾：美国就结束俄乌冲突提出的 28 点新计划；美国芯片政策。 未来一周：地缘冲突；美国内政及关税。 ❑ 上周时政回顾： 1）美国就结束俄乌冲突提出的 28 点新计划。美对俄原油出口制裁落地， 以及俄乌和谈进程或再次开启，本周布伦特油价下跌 2.8%。特朗普政 府在当前阶段提出和平计划，主要原因及背景包括：1）战场局势方 面，冬季来临，俄罗斯在战场稳步进展而乌克兰面临压力，若此时和 谈，俄方或能满足于当前战果而接受停火，而乌方因战场挫败或能接受 一定妥协。2）当前乌克兰泽连斯基政府因战场形势和政府腐败丑闻受 到巨大压力，特朗普此时推动和谈，本质上是在向乌克兰施压，令其让 步。3）美方对俄原油制裁已落地，在特朗普方面不愿对俄施加更进一 步制裁或军事威胁前提下，推动和谈是可预见的选择。从媒体报道的 28 点计划内容看，该方案有助于改善美俄关系和后续合作，而乌方或 需要较大让步。从媒体披露的内容看，当前方案在多个问题上的立场采 取了俄方的一贯主张，包括领土问题、解除俄罗斯制裁、北约不再扩张 （意味着除了乌克兰，格 ...

来源：第一财经 美联储立场能否缓和人工智能泡沫担忧。 上周美股持续承压，三大股指最大回撤一度超过5%，技术面发出强烈短期看空信号。 这种市场紧张情绪从一个月期隐含波动率攀升可见一斑，恐慌指数VIX触及近七个月高位。值得关注的 是，即使英伟达发布强劲财报且CEO黄仁勋发表乐观评论，但未能持续扭转负面势头。投资者仍对AI 龙头企业的上涨行情及其超出当前财务与生产能力的投资公告存疑。虽然在纽约联储主席威廉姆斯释放 鸽派信号后，市场有所企稳，外界将继续权衡货币政策前景，若AI相关担忧持续发酵，风险资产恐难 实现有意义的反弹。 降息前景峰回路转 随着联邦政府结束停摆，官方经济数据开始逐步恢复披露。 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，9 月就业报告 虽具滞后性，但仍能让人稍感安心 ——政府停摆前劳动力市场并未出现崩溃迹象，在一定程度上缓解 了8月就业数据下修带来的冲击。失业率上升至 4.4%，但这一增长并非全是坏消息 ——部分原因是劳 动力规模连续第二个月实现稳健增长。核心劳动年龄人口（25-54 岁）的劳动力参与率及就业人口占比 均保持稳定。 然而，数据披露回归正 ...

降息前景峰回路转 随着联邦政府结束停摆，官方经济数据开始逐步恢复披露。 颇受瞩目的9月非农就业人数新增11.9万人（市场共识预期为5.5万人），为 4月以来最佳表现，中断了6 个月平均增速连续五个月放缓的趋势。这一结果出炉之际，恰逢劳动力需求经历低迷期、且7-8月非农 就业数据累计下修3.3万人。不过，报告同时显示失业率攀升至4.4%（环比上升0.1个百分点），为2021 年9月以来最高水平，高于充分就业预估。 与此同时，截至11月15日当周，美国初请失业金人数从之前一周的22.8万人降至22万人，低于经济学家 预期的22.7万人；持续申领失业金人数从194.7万人升至195.7万人，创四年新高。 密歇根大学消费者信心指数终值从 50.3 升至 51.0，但仍为历史次低水平；经济现状指数暴跌12.8%，至 历史新低51.1。未来一年通胀预期从4.6%小幅回落至4.5%，连续三个月下降，长期通胀预期从3.9%降至 3.4%。 牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，9 月就业报告 虽具滞后性，但仍能让人稍感安心 ——政府停摆前劳动力市场并未出现崩溃迹象，在一定程 ...

上周美股持续承压，三大股指最大回撤一度超过5%，技术面发出强烈短期看空信号。 这种市场紧张情绪从一个月期隐含波动率攀升可见一斑，恐慌指数VIX触及近七个月高位。值得关注的 是，即使英伟达发布强劲财报且CEO黄仁勋发表乐观评论，但未能持续扭转负面势头。投资者仍对AI 龙头企业的上涨行情及其超出当前财务与生产能力的投资公告存疑。虽然在纽约联储主席威廉姆斯释放 鸽派信号后，市场有所企稳，外界将继续权衡货币政策前景，若AI相关担忧持续发酵，风险资产恐难 实现有意义的反弹。 降息预期出现剧烈波动，芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具数据显示，市场预期美联储联邦 公开市场委员会（FOMC）12月降息25个基点的概率从此前的39%升至约70%。 预期转变源于纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）的表态。作为美联储主席鲍威尔的亲密盟友，他 表示政策制定者有空间进一步降息，以支持正在降温的就业市场。"我认为当前货币政策处于温和限制 性区间，尽管相比近期行动前有所缓和，"威廉姆斯称，"因此，我仍认为近期有进一步调整联邦基金利 率目标区间的空间，使政策立场更接近中性水平，从而维持实现两大政策目标的平衡。" 施瓦茨向 ...

美股暴涨引爆全球市场，A股周一要狂飙100点？ 真相藏在这些数据里 | 乐户 | MCU芯片 922.94 3.81% | Ai) | 7 | | --- | --- | --- | --- | | 成份股 | | FF DB | | | 名称 | 最新 | 涨幅↓ | 淵 | | 德州仪器 TXN | 159.400 | 3.96% | 6.07 | | 恩智浦半导体 191.350 NXPI | | 3.89% | 7-1161 | | 微芯科技 MCHP | 50.900 | 3.84% | 1.833 | 地球另一端，美股交易员正在狂欢。 道琼斯指数盘中飙升1.83%，纳斯达克上演V型逆转，早盘还跌0.98%，收盘时竟翻红上涨0.88%。 这种过山车行情，让 熬夜看盘的亚洲投资者直揉眼睛。 芯片股成了最亮眼的明星。 英特尔涨2.62%，德州仪器涨3.96%，整个半导体板块像是打了肾上腺素。 最夸张的是基因编辑概念，单日暴涨超过10%，科幻 电影里的场景正在股市真实上演。 | く 気方 | 欧美指数() | | 7 | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 最新 | 涨幅 | ...

《美股史诗级暴跌：英伟达"利好出尽"引爆九重雷，高盛预警市场进入"脆弱临界点"》 一、黑色星期五：2万亿美元市值蒸发背后的连锁反应 2025年11月21日，美股上演了自2024年红海危机以来最惊心动魄的暴跌。标普500指数盘中振幅达2.87%， 纳斯达克100指数单日重挫2.4%，市值蒸发超2万亿美元；英伟达股价从一度上涨5%到收盘暴跌7%，市值 单日缩水4000亿美元，创下年内最大跌幅。比特币同步崩盘，跌破9万美元心理关口，24小时内超24.5万人 爆仓，9.3亿美元本金灰飞烟灭。这场暴跌不仅暴露了市场对AI泡沫的深度焦虑，更揭示了全球资本市场的 结构性脆弱。 导火索：英伟达的"利好悖论" 作为AI赛道领头羊，英伟达交出了一份"完美答卷"：Q3营收570亿美元（同比+62%）、数据中心业务增长 66%、毛利率74.8%，并宣称获得5000亿美元AI芯片订单。然而，市场却以暴跌回应——财报发布后，英 伟达股价从涨超5%急转直下，最终收跌3%，成为"利好出尽"的典型案例。高盛分析师指出："当市场提前 透支所有利好，财报反而成为多头撤退的信号。" 二、高盛预警的"九重雷区"：市场为何不堪一击？ 高盛合伙人John ...

晶体管 是现代电子技术的基础，传统上它们是刚性的、平面的和二维 （2D） 的，这限制了它们与生物系统的柔软、不规则和三维 （3D） 特性相融合。 随着有机生物电子学的发展，人们对开发性能优异的可拉伸半导体产生了浓厚兴趣。迄今为止，大多数方法依赖于将半导体材料与弹性体混合，虽然其电子性能 良好，但这些材料的模量远高于生物组织，且无法通过离子插入进行调控。 而现在， 一块能像脑组织一样柔软、可拉伸，又能像传统晶体管一样精确调控电信号的半导体材料，从幻想走向现实。 撰文丨王聪 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 2025 年 11 月 20 日，香港大学 张 世 明 教 授团队与剑桥大学 George G. Malliaras 教授 团队合作，在国际顶尖学术期刊 Science 上发表了 题为： Increasing the dimensionality of transistors with hydrogels 的研究论文。 该研究成功研制出了 世界首款三维 （3D） 水凝胶半导体晶体管 ，其调制厚度达到毫米级别，同时具备生物组织级别的柔软度和生物相容性。 这项研究彻底打破了 二维 （2D） 电子器件 和三维 （3D） ...