本次冲击上市，恒运昌拟募集资金约14.69亿元，扣除发行费用后，净额拟全部用于沈阳半导体射频电 源系统产业化建设项目、半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目、研发与前沿技术创新 中心项目、营销及技术支持中心项目、补充流动资金。 据了解，恒运昌主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的 研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提 供核心零部件整体解决方案。 公司科创板IPO于2025年6月13日获得受理，当年7月6日进入问询阶段。 2025年11月14日公司上会获得通过，并于过会当日提交注册。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）12月4日，证监会官网显示，同意深圳市恒运昌真空技术股份有限公 司（以下简称"恒运昌"）首次公开发行股票的注册申请，批复自同意注册之日起12个月内有效。 ...

证券研究报告——宏观策略月报 由守转攻，布局高景气 ——2025年12月资产配置报告 HWABAO SECURITIES 2025年12月4日 分析师： 蔡梦苑（执业证书编号：S0890521120001） 分析师： 郝一凡（执业证书编号：S0890524080002） 分析师： 刘 芳（执业证书编号：S0890524100002） ► 请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 宏观主线梳理 | | 大类资产配置观点 | | | --- | --- | --- | | 资产类别 | 本期 | 上期 | | A股 | 相对乐观 | 中性 | | 港股 | 中性 | 中性 | | 利率债 | 中性 | 中性 | | 信用债 | 中性 | 中性 | | 可转债 | 中性 | 中性 | | 美股 | 相对乐观 | 中性 | | 美债 | 相对乐观 | 相对乐观 | | 美元 | 相对谨慎 | 相对谨慎 | | 日股 | 中性 | 中性 | | 黄金 | 中性 | 中性 | | 原油 | 相对乐观 | 中性 | | 货币/存款 | 中性 注：市场观点反映对本期资产价格的趋势预判，本期相比于上期的变化对应仓位调整建议：观点 ...

关起门来，黄仁勋也有绷不住的时刻。 财报炸裂，市场反馈却是股价反而跌了，这种情况近两年在英伟达身上频频上演。但这一次，我们听到了黄仁勋的一些心里话。 在被泄露的一次内部全员大会上，黄仁勋诉苦"市场并未充分认识到（英伟达）令人难以置信的季度表现。" 这并不是说英伟达被低估了，而是预期过高。他觉得，现在英伟达无论做什么，都难以取悦市场，陷入"无赢"的境地。 黄仁勋正在品尝当"时代的司机"的痛苦。PC时代的双司机英特尔与微软，移动时代的苹果，都曾有相似的痛苦。 一旦成为手握方向盘的企业，外界对其的判断也会与"乘客"不同——业绩表现之外，外界总是会操心可持续性，也会联想过去人类经验的总和，正如当下 人们回想起当年互联网泡沫破裂的往事。 "时代的司机"不仅活在当下，也同时活在未来和过去。 AI时代刚刚开启，方向盘还在抢夺中。微软、Meta、谷歌、OpenAI……既是这辆车上的VIP乘客，也都虎视眈眈地盯着驾驶室，谷歌的TPU进展就是最新 鲜的例子。 方向盘固然有些烫手，黄仁勋只能紧紧握住。 A 在内部会议上，黄仁勋提到一个网络梗图，几根绝望的杆子苦苦支撑一栋倾斜严重的大楼，大楼是"全球股市"，杆子全是"英伟达"。 "如 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 广州深圳摄影报道 在粤港澳大湾区的科创沃土上，从广州增城数创中心里小微企业的灯火通明到深圳南山科技园中行业巨 头的技术突围，从电子设备实验室里的日夜攻坚到智能制造车间的量产轰鸣，科技创新的脉搏始终强劲 跳动，勾勒出中国科技自立自强的生动图景。 作为改革开放的先行者，广东早已成为金融与科技深度交融的核心竞技场，这里既有超万家高新技术企 业的集群效应，也有专精特新"小巨人"领跑全国的创新底气，更有电子信息、新能源汽车等千亿级产业 集群筑牢发展根基，旺盛的创新活力催生了多元化的金融需求。 "十五五" 开局在即，科技自立自强战略向纵深推进，金融服务正告别单点放贷的传统模式，加速迈向 系统赋能的生态化新阶段。 金融"活水"如何精准滴灌创新之苗，为大湾区科技突围注入持久动能？近日，《华夏时报》记者随恒丰 银行调研团队深入广州、深圳两地，实地探访以"产业链、资金链、服务链"三链融合，破局科技金融痛 点、以生态化服务赋能科创企业全生命周期的一线实践。 这样的困境，正是恒丰银行科技金融业务想要破解的核心命题。 "科技企业的核心资产从来不是厂房设备，而是实验室里的技术、专利和团 ...

清华系汽车芯片"夫妻店"，冲刺港股： 曦华科技，刚刚向港交所递交招股书，估值28.44亿人民币。 细分赛道并不常引人关注，却至关重要——MCU：之前的汽车"芯片荒"，就是国际MCU大厂波动导致。 自主汽车MCU，尤其是跟智能汽车、物理AI浪潮紧密关联的创业玩家，曦华科技是第一个走到IPO时刻的。 估值近30亿，曦华科技经营状况如何 根据招股书披露，曦华科技从2022年起的营收分别为： 年均研发投入一亿左右，但研发投入占超过35%，远高于行业平均。 不过研发的投入产出比并不算高，比如2024年研发投入8683万元仅产出专利12项，平均每项专利成本723万元，研发转化效率低于行业均值（同业平均每 项专利成本约300万元）。 这说明，曦华科技押注的AI Scaler、TMCU等等，尚未转化成核心竞争力，也解释了为何现阶段毛利偏低——高强度的技术投入，尚未能形成与之匹配的 市场竞争力和定价权。 2022–2024年复合年增长率达67.8%，而2025年前三个季度，就已经追平了2024全年营收，所以从这个层面看，曦华科技业务是高速迅猛扩张的。 不过相对于半导体行业，尤其是Fabless模式的半导体公司来说，曦华科技目前 ...

证券日报网讯12月4日，德明利（001309）在互动平台回答投资者提问时表示，2025年12月1日并非定期 持有人名册下发日，公司无法获悉当天股东人数。截至最近一期定期持有人名册下发日，即2025年11月 28日公司含信用账户合并股东名册的股东数为53895户。 ...

当地时间12月3日，欧盟委员会发布《加强经济安全联合公报》，称将在面对日益增长的外部经济威胁 时，主动采取措施增强欧盟的能力与韧性。 在这一政策框架下，欧委会提出多项新倡议，系统性地提升欧盟的经济安全水平与全球竞争力。作为新 公报下的首项旗舰提案，名为"RESourceEU"的计划于同日公布，目标是缓解欧洲在关键原材料和半导 体等领域的对外依赖。 欧委会强调，这一系列行动标志着一种"范式转变"，即从过往相对被动的应对姿态，转向更为主动、系 统地运用各类政策工具。未来，欧盟在使用其经济影响力及单一市场准入条件时将更注重战略布局，相 关措施将保持针对性、相称性，并聚焦于应对具体的高风险情形。 欧盟贸易委员谢夫乔维奇（Maros Sefcovic）也在发言时表示："我们希望从被动应对转向主动塑造我们 的经济政策。" 全球投资咨询公司BCA Research首席地缘政治策略师格特肯（Matt Gertken）对第一财经记者表示，从 地缘政治视角看，欧洲正逐步形成和巩固一种战略自主意识。当前，欧洲的外部环境"如同一个高压 锅"，正在推动该经济体以更自信、更迅速的姿态采取行动。 但格特肯也认为，欧洲内部的协调机制本身已相 ...

由于担心谷歌在人工智能（AI）领域取得进展，近期AI头号"卖铲人"英伟达的市值蒸发超千亿美元。 本周，摩根士丹利发布的最新报告预测，到2027年、2028年，谷歌的自有AI专用芯片TPU（张量处理单 元）产量将分别达到约500万片和700万片，较此前预测的300万片和320万片显著上调，这可能为谷歌带 来约130亿美元营收增量及0.40美元的每股收益（EPS）提升。 更早前，谷歌发布了最新的大型语言模型Gemini3，该模型完全由谷歌的TPU训练，而非OpenAI所使用 的英伟达GPU，TPU在训练成本和效率上更占优势。资本市场的兴奋情绪显而易见——谷歌母公司 Alphabet股价冲破320美元，年初至今的涨幅接近70%，市值逼近4万亿美元，市盈率（PE）从年内的14 倍翻倍，逼近28倍。 投资人将其称为"美国版DeepSeek冲击"，究竟这一冲击将在未来如何影响AI投资格局？第一财经记者采 访了凯思博投资管理公司（Keywise）创始人、首席投资官郑方。在他看来，谷歌是最接近AGI（通用 人工智能）的企业。就硬件来看，TPU作为专用计算（ASIC），在特定推理场景有优势，但无法取代 GPU的通用计算地位。如 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 摩尔线程上市在即，概念股集体大涨。此外，沐曦股份也将于周五申购。 4日，沪指盘中窄幅震荡整理，深证成指、创业板指较为强势；港股震荡拉升，恒生科技指数涨超1%。 具体来看，沪指早盘探底回升，午后窄幅震荡；创业板指、科创50指数探底后震荡上扬，涨超1%。截 至收盘，沪指微跌0.06%报3875.79点，深证成指涨0.4%，创业板指涨1.01%，科创50指数涨1.36%，沪 深北三市合计成交15617亿元，较此前一日减少逾1200亿元。 大消费板块集体回落，旅游餐饮、食品饮料、零售等板块集体走低，6连板的海欣食品跌停，惠发食品 （维权）、品渥食品等跌超8%；半导体板块拉升，中科蓝讯涨约9%，长川科技（维权）、华虹公司等 涨超6%；人形机器人概念爆发，恒而达、海昌新材、华伍股份等20%涨停；商业航天概念活跃，飞沃 科技逼近涨停创出新高，中国卫星午后涨停；摩尔线程概念崛起，盈趣科技、和而泰、联美控股等涨 停。此外，高乐股份斩获4连板，太阳电缆、安记食品双双收获3连板。 港股方面，药明生物、地平线机器人涨约7%，药明康德涨逾5%，小米集团涨逾4%， ...

克雷西 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI "我们不再是在检索数据，而是在进行推理。" 在和美国第一播客Joe Rogan的最新对话中，英伟达CEO黄仁勋表达了对人工智能底层逻辑与技术演进的看法。 在这场两个半小时的对话中，他们谈到了AI的意识与本质、AI对社会与就业的影响等话题。 对谈过程中，话题也自然延伸到了英伟达充满挑战的创业历程，直言自己依然每天都在担心英伟达倒闭。 核心要点速览 （以下内容基于对话实录整理，有删改；为便于阅读，问题顺序亦有调整。） 从"检索"到"推理"的质变 Rogan ： 我们大家其实都习惯了以前那种计算机的概念，比如Google搜索，你输入一个关键词，它就把数据库里存好的东西拿给你。 但现在发生的事情似乎完全不同了，这就好像某种魔法一样。现在的AI到底有什么本质区别？它是在检索数据还是在做别的？ 黄仁勋 ： 这是一个根本性的转变。 过去我们是在"检索" ，你输入问题，它去数据库找预先存好的答案给你。 而 现在我们是在"推理" 。当你给ChatGPT一个指令，它不是去哪里找答案，它是根据它学到的知识结构，逐字逐句地生成答案。 这就像我问你一个问题，你不是在脑子里翻书，而 ...