每经记者｜岳楚鹏 宋欣悦 每经编辑｜何小桃 高涵 ◆2025年11月，谷歌市值涨约5300亿美元，英伟达跌去6200亿美元。这一增一减背后，是Meta或"倒戈"采购谷歌TPU芯片，冲击英伟大GPU的主导地位。 TPU与GPU技术路线不同，引发华尔街对英伟达地位的争论，"共赢派"认为市场足够大，"威胁派"则担忧谷歌生态威胁。 ◆泽连斯基密友涉腐败丑闻辞职，普京宣布停火条件；有望拿下苹果芯片订单，英特尔涨超10%；全球最大商品交易所停摆11小时背后：金融核心设施外 包藏隐患；日本债市惊现"黑天鹅"信号；比特币跌17%创近三年半最大月跌幅，白银突破56美元创新高。 5000亿美元市值大挪移： TPU对决GPU， 谷歌能否终结英伟达霸权？ 2025年11月，超5000亿美元市值在英伟达和谷歌之间发生"大挪移"：谷歌母公司Alphabet市值增长约5300亿美元，剑指4万亿美元；而AI芯片"霸主"市值却 蒸发6200亿美元（约合人民币4.39万亿元）。 这一增一减背后，是一则可能重塑行业格局的行业传闻：Meta正与谷歌密谈，计划2027年斥资数十亿美元采购谷歌TPU（张量处理单元）芯片。作为英伟 达的核心客户，Meta ...

以下文章来源于硅星人Pro ，作者郭海惟 硅星人Pro . 硅（Si）是创造未来的基础，欢迎来到这个星球。 作者丨郭海惟 编辑丨 骆轶航 图源丨 midjourney 谁是地球历史上最值钱的上市公司？ 英伟达么？ 的确，在刚刚过去的10月，英伟达一度突破了5万亿美元的市值，成为了美国历史上市值最高的公 司，总规模一度接近苹果和特斯拉的总和。 但英伟达其实不是人类历史上市值最高的公司。如果按照平价购买力计算，人类历史上市值最庞大的 公司其实诞生在三百多年前的阿姆斯特丹： 荷兰东印度公司（VOC）。 来源丨硅星人Pro （ID： Si-Planet ） VOC是这个世界上最早的股份制公司，它在世界最早的证券交易所"阿姆斯特丹证券交易所"上市，最 高市值达到 7800 万荷兰盾。许多研究机构认为，这个估值相当于7.9万亿美元甚至更高（这些本身 也都是10年前的预估，而近年美元通胀也很夸张）。有研究认为，这数字大概能占到当时荷兰共和国 GDP的三分之二。 荷兰曾经是欧罗巴大陆的"美国"。 作为海上马车夫，荷兰人几乎垄断了香料贸易，因此它的人均GDP、技术水平、商贸体量、金融成熟 度都大幅领先于英国等其他欧洲强国。欧洲 ...

势脱颖而出，年内股价累计上涨超过180%，11月以来涨幅接近100%，成为板块领涨标杆。 作为全球领先的高端集成电路芯片晶圆制造商，赛微电子以MEMS业务为核心，2024年该板块营收占比 超八成，同时持续加码研发，手握百余项专利及软件著作权，为技术落地筑牢根基。尽管公司业绩存在 短期波动，2024年归母净利润出现亏损，但2025年前三季度已实现扭亏为盈，经营性现金流保持韧性。 在产业国产化浪潮下，赛微电子近期抛出战略布局，拟以不超过6000万元收购光刻机企业芯东来部分股 权，通过绑定上游核心设备资源，夯实产业链安全，降低运营成本。这场技术驱动与战略布局的双重发 力，既折射出CPO行业在政策红利与需求爆发下的高景气度，也展现了企业在半导体自主可控赛道上的 探索与突破，其长期发展潜力值得持续关注。 CPO概念股大爆发 近期，随着AI算力需求的爆发式增长，CPO（共封装光学）作为解决高速互联瓶颈的关键技术，引发资 本市场强烈追捧。 赛微电子年内股价走势图 本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 北京报道 随着AI算力需求的爆发式增长，CPO概念受到了资本市场的追捧。截至11月28日收盘，CPO概念板块 ...

来源：EETOP 台湾地区检察官于周四表示，因台积电指控前资深高管涉嫌泄露商业机密，调查人员已搜查该高管的住 所并扣押电脑设备。而该高管现任雇主英特尔则已明确否认相关指控。 值得注意的是，英特尔于周四早些时候率先发声，直接否认台积电的指控。该公司在电子邮件声明中表 示："基于我们目前掌握的所有信息，没有理由相信针对罗维仁先生的相关指控具备任何依据。" 英特 尔强调，公司拥有严格的内部政策与管控体系，明确禁止使用或转移任何第三方机密信息及知识产 权，"我们对这些承诺秉持严肃态度"。 这家美国芯片巨头同时指出，罗维仁是半导体行业广受尊重的资深人士，其职业操守、领导能力及技术 专长均获得业界认可，公司对其回归表示欢迎。"人才在行业内的合理流动是常见且健康的现象，本次 情况亦不例外。" 英特尔补充道。 公开履历显示，罗维仁在台积电拥有 21 年职业生涯，曾主导 5 纳米、3 纳米及 2 纳米等尖端制程的量 产工作，是台积电先进工艺研发的核心功臣之一。在从台积电退休后，他于今年 10 月正式加入英特尔 —— 而在 2004 年加入台积电之前，罗维仁曾在英特尔任职 18 年，此次跳槽堪称 "重返老东家"。 台积电此前在声 ...

文/《清华金融评论》 王茅 近期人民币汇率涨势明显，离岸人民币（CNH） 11月25日 报 7 .0 829 元 （单日涨 0. 3%），11月2 7日盘中最高升至7. 0653 ， 逼近 202 4年10月9 日高点。人民币近期 走强主要受内外因素共同推动，短期有望延续偏强 态势，对资本市场尤其是 A股和港股形成显著利好。 人民币近期 走强 主要 原因 外部环境改善 。 美元持续走弱， 2025年美元指数已累计下跌超7%，美联储降息预期升温 ， 12月降息概率升至 8 0%以上，削弱美元吸引力 。 中美利差 收窄， 美联储降息频率高于中国央行，中美 10年期国债收益率利差缩小，提升人民币资产性价比。 内部支撑强化 。 我国 经济韧性凸显， 我国 出口超预期增长 ， 如四季度结汇需求激增 ， 政策工具箱丰富， 这 夯实 了人民币 汇率基础 。 政策主动引 导， 我国 央行通过中间价持续释放升值信号，并收紧离岸流动性抑制做空， 这 稳定 了 市场预期。 此外， 外资增配人民币资产 。 国际投行集体 （ 如高盛、瑞银等 ） 唱多 A股，科技股吸引力增强，跨境资金回流中国资本市场加速，也提振了人民币汇 率。 人民币 ...

2025年的AI芯片市场，正处于一个微妙的转折点。 一方面，英伟达依然凭借Blackwell维持着技术和市场份额的绝对领先；但另一方面，谷歌TPU的全面商业化，让英伟达看似牢不可破的定价权， 正在发生松动。 据半导体行业研究机构SemiAnalysis测算，OpenAI仅凭"威胁购买TPU"这一筹码，就迫使英伟达生态链做出了实质性让步，使其计算集群的总拥 有成本(TCO)下降了约30%。 随着Anthropic高达1GW的TPU采购细节曝光，谷歌正式撕下了"云服务商"的面具，转型为一家直接向外部出售高性能芯片与系统的"商用芯片供 应商"。 当OpenAI可以用"威胁购买TPU"来换取30%的折扣，当Anthropic可以用TPU训练出超越GPT-4的模型，当谷歌愿意开放软件生态并提供金融杠杆 时，英伟达高达75%的毛利率神话便不再牢不可破。 对于英伟达来说，那个曾经最大的客户，现在变成了最懂的对手。 (图表：每百万输入和输出代币的成本) 谷歌"主动出击" 长期以来，谷歌的TPU就像其搜索算法一样，是深藏不露的内部核武器。但SemiAnalysis获取的供应链情报显示，这一策略已发生根本性逆转。 最直接的案例来 ...

机器之心报道 编辑：泽南、杨文 AI的股票，最终还是让AI炒了。 AI 这一波，会上升到什么高度？ 最近，一张资本内循环的示意图在硅谷疯传，箭头从投资者指向 OpenAI，从 OpenAI 指向英伟达，再从英 伟达绕回 OpenAI 的股东名单。钱在几家科技巨头之间画了一个圈，成为了 AI 繁荣在市场层面的写照。 今年 9 月，OpenAI 与 Oracle 签署了一份协议：未来约五年内，OpenAI 将向 Oracle 购买约 3000 亿美元的计 算资源。这份合同据称将从 2027 年开始实施，合约规模之大，被认为是「历史上最重磅」的云服务合同之 一。 要支撑如此海量的云服务，Oracle 只能向英伟达采购更多芯片。由此，英伟达、Oracle 的股价应声大涨， Oracle 更是单日暴涨 36%，创下自 1992 年 12 月以来的最大单日涨幅，公司市值增加超 2500 亿美元。这一 涨幅也让 Oracle 董事长拉里・埃里森的身家超过马斯克，成为全球首富。 故事到这里还没完。十天后，英伟达与 OpenAI 签署了一份战略合作意向书，目标是为 OpenAI 构建并部署 至少 10GW 的 AI 数据中心， ...

如果说过去几十年，全球化最大的红利是"你中有我、我中有你"，那么如今，这种互补的格局正被悄然颠覆。 最近，英国《金融时报》资深记者罗宾·哈丁访华后发出灵魂一问： 中国未来真正渴望从世界进口什么产品？结果，得到的答案令欧洲制造业哑口无言，没有！ 或者说，没有能改写欧洲困境的东西。 中国从"全球最大客户"转身成为"超级开发者"，这种变化带来的不仅是全球贸易结构的重塑。 哈丁的提问，其实是很多欧洲人、特别是德国、法国制造业高管的心声。 过去20年，中国市场就像一块巨型磁铁，吸走了无数欧洲高端机械、汽车、奢侈品。 而今，他们发现，这块磁铁似乎正在"失磁"，中国不仅越来越少买，反而什么都要自己造。 哈丁在北京、上海跟各路专家、企业家反复追问：中国到底渴望进口什么？有没有欧洲能靠的"新赛道"？ 结果，几乎没人能给出让欧洲安心的答案。 大豆、铁矿石，中国还是全球最大买家，但这些东西对欧洲制造业帮助几乎为零，更多是澳大利亚、巴西、美国受益。 欧洲奢侈品，中国消费者依然热爱LV、香奈儿，但新一代本土高端品牌已开始崛起，欧美品牌未来市场份额难保。 高等教育，欧洲一度是中国高端学生的首选。 如今清华、北大的科研实力和学术声誉已直逼 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 天眼查资料显示，中芯国际集成电路制造（北京）有限公司，成立于2002年，位于北京市，是一家以从 事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本100000万美元。通过天眼查大数据分 析，中芯国际集成电路制造（北京）有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目53次，专利信息 5000条，此外企业还拥有行政许可225个。 中芯国际集成电路制造（上海）有限公司，成立于2000年，位于上海市，是一家以从事计算机、通信和 其他电子设备制造业为主的企业。企业注册资本244000万美元。通过天眼查大数据分析，中芯国际集成 电路制造（上海）有限公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目127次，财产线索方面有商标信息 150条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可446个。 国家知识产权局信息显示，中芯国际集成电路制造（北京）有限公司、中芯国际集成电路制造（上海） 有限公司取得一项名为"基于OLED显示的半导体器件结构、形成方法和显示器件"的专利，授权公告号 CN119698187B，申请日期为202 ...

行业研究丨深度报告丨半导体产品与半导体设备 [Table_Title] 半导体基石系列之六：AI 重塑 Capex 预期，国 产链迎来新起点 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 2025 年初以来，半导体板块经历了一段由 AI 带来的上涨行情之后进入短暂的调整期，地缘政 治博弈、AI 技术迭代放缓、宏观经济不确定性等多重挑战交织，半导体成长预期减弱。2025 年 年中以来，随着生成式人工智能和大模型的普及，推理算力需求快速增长，叠加本土化战略加 强，AI 芯片、存储芯片为代表的半导体硬件资源景气度持续攀升。展望后续行情，随着基础层 产品不断缩小差距，我们需要重视国内 AI 全产业链升级逻辑，技术与应用的深度融合有望创造 更大的商业价值，加速行业成长。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 王泽罡 SAC：S0490517070012 SAC：S0490521120001 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 %% %% %% %% research.95579.com 2 半导体 ...