2025年，伴随着"科技牛"的走强，再融资业务的回暖迹象也十分明显，上市公司年内落地的定增项目中， 公募基金频频现身获配名单，无论是获配金额还是浮盈情况均有极强的"参与感"，翻倍收益甚至涨超两倍 的项目屡见不鲜。 值得一提的是，如若操作得当，定增还能实现"低买高卖"。在多个基金参与的案例中，基金经理凭借着折价入 股的优势，上演左手低价定增"加仓"，右手在二级市场中减持，在持仓数量并未明显变动的情况下依靠定增实 现了收益的增厚。 2025年公募参与定增热情回归 回顾2025年公募基金参与定增情况，据Wind数据，全年公募基金共出资111.26亿元参与认购公司定增项目。 其中，易方达基金参与定增额度最高，年内累计出资31.25亿元参与12项定增，旗下多只"巨无霸"级别的ETF单 次获配额即能超过亿元，如易方达上证科创板50ETF参与的沪硅产业、芯原股份、盛美上海三家公司的定增事 项成本金额分别高达3.98亿元、2.23亿元和1.29亿元，易方达沪深300ETF参与中航沈飞、TCL科技定增金额也 分别高达2.14亿元和1.5亿元。 其次，广发基金参与金额高达13.46亿元，中欧基金、富国基金各自以6.79亿元、5. ...

1月25日，上海半导体装备材料产业投资管理有限公司发布讣告，公司创始人、投委会主席朱旭东同 志，因病医治无效，于2026年1月25日上午9时58分与世长辞，享年六十二岁。 讣告介绍，朱旭东同志一生勤勉务实、锐意创新，为中国科技创新与产业投资事业倾注了毕生的智慧与 心血。他早年投身浦东开发开放建设，在基础设施、科技管理等多个岗位恪尽职守、屡建新功；后投身 于科技投资领域，以前瞻的视野和坚韧的精神，带领团队并购及投资了一批具有重要影响力的高科技企 业，为中国高科技产业尤其是半导体产业的自主发展作出了卓越的贡献。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （来源：智通财经） ...

2025年推动成渝地区双城经济圈建设"十项行动"年度重大项目建设硕果盈枝，181个重大项目累计完成投资2961.44亿元，年度投资完成率114.96%，重点 领域齐头并进、多点开花，为推动成渝地区双城经济圈建设走深走实注入澎湃动能。 01基础设施网络：织密互联互通"硬支撑" 现代基础设施项目完成投资1365.86亿元，年度投资完成率104.77%。面对紧张建设工期和复杂施工条件，参建各方攻坚克难，以技术与管理"双创新"破解 难题，一批关键控制性工程取得重大突破，现代基础设施网络建设跑出"加速度"。 先进制造业取得新进展：涪陵6英寸IGBT功率半导体生产线进入试运行，在超薄背面工艺等核心技术上实现突破；丰都玻璃纤维及高性能复合材料产业基 地一期主体厂房顺利封顶。 新能源产业势头强劲：智能网联新能源汽车线控底盘及轻量化中心竣工投用，助力突破核心零部件自主化瓶颈；江苏厚生新能源锂电池隔膜生产西南基地 项目加速量产，填补区域高端隔膜产能空白，为成渝地区打造国家级新能源产业集群筑牢根基、拓宽赛道。 03科技创新与开放合作：激发内外联动"新动能" 科技创新与开放项目完成投资172.71亿元，年度投资完成率125.43%。 ...

Weekend Major Events - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) released the "Guidelines for Performance Comparison Benchmarks of Publicly Raised Securities Investment Funds," effective from March 1, 2026, to enhance investor protection and fund management practices [1][21]. Regulatory Actions - Individual Yu Han was penalized over 1 billion yuan for manipulating "Doctor Glasses" stock using 67 accounts from June 2019 to August 2024, with a total fine and confiscation of illegal gains amounting to 510,892,270.94 yuan [2][22]. - The CSRC imposed a record fine of over 28 million yuan on Zhejiang Ruifengda Asset Management Co., its affiliates, and its actual controller Sun Wei for illegal activities, with Sun receiving a lifetime ban from the securities market [3][23]. Market Developments - The CSRC expanded the range of futures market products by adding 14 specific futures and options, including nickel futures and options, paraxylene futures, and lithium carbonate futures [4][25]. - Silver prices surged to a historical high of 100 USD, with year-to-date increases of over 44% for both spot and futures [5][26]. Industry Insights - Beijing's government is encouraging mergers and acquisitions in satellite data-related enterprises as part of measures to promote the development and utilization of commercial satellite remote sensing data from 2026 to 2030 [6][26]. - Samsung Electronics raised NAND flash memory prices by over 100% in Q1 2024, indicating severe supply-demand imbalances in the semiconductor market, following a nearly 70% increase in DRAM prices [7][27]. Stock Market Analysis - The stock of Fenglong Co. experienced a 405.74% increase from December 25, 2025, to January 23, 2026, leading to a trading suspension for review due to significant price volatility [8][28]. - Jiamei Packaging's stock rose by 408.11% during the same period, also resulting in a trading suspension for review [9][29]. Broker Insights - CITIC Securities suggests focusing on sectors with strong support amid ongoing large-scale redemptions in broad-based ETFs, particularly in consumer and real estate chains [10][30]. - Shenyin Wanguo believes the spring market is progressing along a predetermined path, with a focus on cyclical investments and the potential for profit expansion [11][31]. - China Merchants Securities highlights the need to adapt to market cooling measures while focusing on high-growth sectors, especially in the context of rising silver prices [12][32]. - Guotai Junan emphasizes the resilience of the A-share market amid regulatory signals and external risks, with a focus on physical assets and Chinese assets as key investment themes for 2026 [13][34]. - CITIC Jiantou advocates for a dual focus on technology and resource products, given the current economic environment and liquidity conditions [14][33]. - Orient Securities notes the importance of tracking demand-driven price increases in various sectors, including AI hardware and upstream raw materials [15][35]. - GF Securities indicates a high certainty of wealth migration among high-net-worth individuals, with a notable slowdown in fund inflows into the market [16][36]. - Zhongtai Securities discusses the current market's significant differentiation, supported by high-risk appetite and favorable conditions for high-elasticity sectors [17][38]. - Everbright Securities recommends a cautious approach leading up to the Spring Festival, while maintaining positions in key sectors such as electronics and power equipment [18][39].

【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判 中国基金报记者 泰勒 大家好，马上又要开盘了！一起回顾下周末大事，以及看看券商分析师们的最新研判吧！ 周末大事 证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》 为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，坚持以投资者为本，规范公募基金业绩比较基准的选取 和使用，切实发挥业绩比较基准表征产品投资风格、约束投资和衡量业绩等方面的功能作用，督促基金 管理人完善内部控制和管理机制，保护投资者合法权益，中国证监会制定了《公开募集证券投资基金业 绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行。 自然人余韩控制使用67个账户操纵"博士眼镜" 被证监会罚没超10亿元 2019年6月25日至2024年8月16日,余韩控制使用"陈某某"等67个账户交易"博士眼镜"。根据当事人违法 行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十二条的规定，证监会决定没收余 韩违法所得510,892,270.94元，并处以510,892,270.94元的罚款。 "史上最重" 罚单 ！证监会严查私募机构瑞丰达 证监会再出手。近日，证监会对浙江瑞丰达资产管理有限公司及关联私募机构、实际控制人孙 ...

新浪科技讯 1月25日晚间消息，英伟达创始人黄仁勋2026年首次来华，将先后到访公司上海、北京、深 圳等公司。 新浪科技了解到，在结束上海首站行程后，黄仁勋今日已抵达北京，并于中午到访王府中环半山腰云南 菜用餐。 新浪科技讯 1月25日晚间消息，英伟达创始人黄仁勋2026年首次来华，将先后到访公司上海、北京、深 圳等公司。 新浪科技了解到，在结束上海首站行程后，黄仁勋今日已抵达北京，并于中午到访王府中环半山腰云南 菜用餐。 责任编辑：王珂 责任编辑：王珂 ...

证券研究报告 电子 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 25 日 证券分析师 葛星甫 SAC：S1350524120001 gexingfu@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 板块表现： 台积电法说会指引积极，芯片测试产业链"通胀"尽显 投资评级： 看好（维持） ——电子行业周报（20260119——20260125） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 台积电披露 25Q4 业绩，印证 AI 产业蓬勃发展带动上游供应链进入景气上行周期。 台积电披露 25Q4 业绩，25Q4 实现营业收入 337 亿美元（yoy+25.5%），主要受益 于 AI 芯片需求驱动。展望 2026 年，根据公司公告，预计 26Q1 实现营业收入 346-358 亿美元（同比增长超 36%），毛利率预计为 63-65%，同时年度资本开支上修至 520～ 560 亿美元（同比增长 27-37%），重点支持 AI 算力产能的扩张。大模型的持续迭 代显著提振上游供应链的扩产动能，海 ...

明日主题前瞻 1、有色金属 | 美元走弱助推了金属市场的强势表现，黄金、白银均刷新历史新高。现货白银涨超7%，最高报约103美元/盎司。现货黄金一度上涨1%，最高 报约4988美元/盎司。伦铜一度上涨3.4%，达到13187.50美元/吨，接近本月早些时候创下的历史新高。伦锡上涨9.5%。伦镍上涨4.2%。 点评：西南证券金属研究团队建议把握四条主线:一是分母端扩张:黄金中长期看多方向较一致，把握交易节奏，主要关注美联储降息预期和贸易边际变化。 金银比价较高，带来白银上涨动能较大，白银标的也应重点关注。二是分子端改善:2025年氧化铝下跌带来电解铝单位盈利明显改善，吨铝盈利或将继续维 持较高位置，但是也应警惕短期需求走弱带来的价格回落，铜铝都是如此。三是稀土等关键优势矿产，稀土、锑、钨板块或有更好表现。四是反内卷带来供 给侧的扰动机会，碳酸锂板块周期反转。 2、商业航天 | 1月23日，第三届北京商业航天产业高质量发展推进会在北京经济技术开发区(北京亦庄)举行，会议主题为"聚力赋新 质向空天"。北京市科 委、中关村管委会向7家北京市重点实验室授牌，包括低轨星座融合通信与组网技术北京市重点实验室、新型电力系统卫 ...

从上述绩优基金在基金四季报中披露的持仓来看，其大多重点持有港股创新药。以汇添富香港优势精选 混合A为例，截至去年四季度末，基金前五大重仓股分别为科伦博泰生物-B、信达生物、石药集团、三 生制药和恒瑞医药。 此外，科技板块也是不少绩优产品的重点布局方向。以易方达全球成长精选混合A为例，截至去年四季 度末，基金前十大重仓股囊括了台积电、新易盛、谷歌-A、中际旭创、美光科技等全球科技股龙头。 展望后市，创新药与科技板块仍是不少基金经理看好的方向。 "去年四季度创新药行业整体呈现阶段性调整，我们基于对产业长期趋势的判断，策略上适度向板块内 具备核心竞争力的头部企业与高确定性标的集中。"富国全球健康生活主题混合基金经理彭陈晨和王超 在基金四季报中称。 张大伟 制图 ■投基论道 QDII基金交出亮眼"成绩单" 后市看好创新药和科技方向 ◎记者 王彭 2025年以来，QDII基金整体交出了一份亮眼的"成绩单"，平均净值上涨27.9%，其中，多只重仓港股创 新药的基金占据排行榜前列。多位基金经理在最新披露的基金2025年四季报中表示，创新药和科技仍是 其未来较为看好的投资方向。 Choice数据显示，截至今年1月21日，QD ...

看好存储及半导体设备 ◎记者 聂林浩 在新一轮AI产业周期中，算力已成为全球科技竞争的核心变量之一。海外云厂商持续扩大资本投入， 国产算力体系也在加速完善关键环节，二者共同推进产业升级，同时也使得不同细分领域的发展节奏进 一步分化，显著增加了投资决策的复杂性与挑战性。 广发基金成长投资部基金经理唐晓斌长期深耕科技制造领域。从2025年四季度开始，他单独管理的广发 远见智选就将配置的重心放在国产算力产业链，尤其是存储产业链及相关的半导体设备等方向，包括存 储模组、IC设计和半导体设备等细分领域。Wind统计显示，截至1月20日，广发远见智选近一年的收益 率为74.86%。 国产算力增长斜率可能更高 在唐晓斌看来，AI是具备长期生命力的产业趋势，其重要性可类比过去的互联网和新能源浪潮。"如果 说，2023至2025年是AI技术的'大爆发'之年，那么2026年或将步入AI的'达尔文时刻'。"他说。 广发基金唐晓斌： 国产算力诸多细分方向中 捕捉存储"超级周期"机会 在国产算力的诸多细分方向中，唐晓斌认为，存储产业链及相关的半导体设备是当前阶段确定性较高的 主线之一。他判断，存储行业正在迎来一轮由AI驱动的上行周期， ...