与美国的政策刺激不同，中国经济的韧性源于结构升级与市场拓展的双重突破。2025年12月，我国出口同比增长6.6%，创下月度历史新高，全年进出口总 值突破45万亿元，继续稳居全球货物贸易第一大国地位 。更值得关注的是出口结构的质变：芯片出口同比暴涨47.7%，已超过手机成为我国第一大出口商 品，汽车出口增速更是高达71.7%，"新三样"与高端制造共同构筑起出口新动能 。在市场布局上，对"一带一路"共建经济体出口增速达11.5%，东盟、非洲 等新兴市场有效对冲了传统发达市场波动，彰显了贸易多元化的抗风险能力。政策层面，2026年已从大规模直接刺激转向精准调控，经营贷贴息、"人工智 能+"行动等举措，正推动经济从"量的增长"向"质的提升"转型。 全球主要经济体的政策跟进，更凸显了此次经济转向的全局性。欧元区经过八次降息后，已在2025年末进入政策观察期，欧洲央行上调2026年GDP增速预测 至1.2%，市场普遍预期本轮宽松周期或将收官 。西班牙凭借产业转型领跑西欧，德国推出大规模财政刺激，欧元区内部呈现"强者恒强"的分化态势。日本 则面临更严峻的挑战，为应对连续44个月超2%的通胀与日元贬值，央行已将利率上调至0. ...

证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2026 年 1 月 17 日 [Table_Title] 本周美股市场震荡，港股市场反弹 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点:本周美股市场出现回调。虽然微软、脸 书已经经历了将近长达半年的回调，美股科技七姐妹处于分化 震荡阶段，但是目前 TAMAMA 科技指数市盈率仍有 36.67；费 城半导体指数市盈率仍有 45.3，仍然处于 45 以上的区间；纳斯 达克指数的市盈率上升至 42.02，美股科技类资产相关估值水平 仍然偏高。由于美股科技股估值偏高，叠加二线以及中小科技 股过热且一线科技股回调疲软，美股科技股存在一定的市场结 构问题，美股科技指数中期仍存在一定的回调压力。目前标普 500 席勒市盈率仍然有 40.8，现阶段是除了互联网泡沫的峰值阶 段之外，席勒市盈率在 40 以上区间保持时间最久的一轮区间。 由于特朗普的经济政策依然存在反复无常的可能性，且美股估 值仍然偏高，美股中金融、通讯服务、消费、工业等行业里面 一些偏高位资产中期维度仍存在震荡消化的可能性。本周欧洲 不同市场涨跌不 ...

政策稳节奏，短期震荡 股指周报 2026/01/17 蒋文斌（宏观金融组） 0755-23375128 jiangwb@wkqh.cn 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 利率与信用环境 02 期现市场 05 资金面 03 经济与企业盈利 06 估值 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 重要消息：1、证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为、坚决防止市场大起大落； 2、商业航天：中国新增20万颗卫星申请，其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院；3、沪深北交易所将投资者融资买入证券 时的融资保证金最低比例从80%提高至100%；4、央行决定下调再贷款、再贴现利率；5、台积电预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元， 2025年资本支出总计409亿美元。 ◆ 经济与企业盈利：1、国家统计局：11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，全国固定资产投 资同比下降2.6%；2、12月官方制造业PMI为50.1，前值49. ...

格隆汇1月17日｜美光科技已签署一份意向书，拟以18亿美元从力晶积成电子制造股份有限公司（力积 电）收购其位于中国台湾的一处晶圆厂设施，以扩充其存储芯片产能。美光周六发布公告称，公司将接 管位于台湾铜锣的P5厂区，并计划在交易于第二季度完成后分阶段提升DRAM产量。美光预计，该交 易将在2027年下半年带来显著的DRAM晶圆产出。美光还表示，双方将就美光的晶圆后段封装与组装展 开合作，并支持力积电的传统DRAM产品组合。 ...

中新社合肥1月17日电 (张强 付敏)2026核聚变能科技与产业大会16日至17日在合肥举行。会议期间展示 的系列"沿途下蛋"成果——核聚变研发过程中衍生的可商业化技术引发业界广泛关注。 近年来，合肥加快构建一套让"蛋"能顺利孵化的产业生态。其中，政府与科研机构联手，系统梳理出数 十项具备转化潜力的聚变衍生技术，并建立项目库进行精准对接；企业通过与科研单位共建联合实验 室，早期介入研发，将成果快速导向高端工业应用。 核聚变能模拟太阳的聚变反应释放能量，被誉为人类的"终极能源"。在合肥，服务于等离子体约束的超 导技术，已用于研制更高效率的医用磁共振设备；为创造极致真空环境而突破的技术，正助力半导体制 造装备升级；耐受极端条件的新型材料，也在航空航天等领域找到用武之地…… 会议期间，"聚变金融机构联盟"在合肥成立，旨在提供覆盖聚变技术全生命周期的服务；合肥未来聚变 能源创投基金发布，是面向聚变能关键技术与核心环节的长期耐心资本。 据安徽省科技厅副厅长姚群介绍，"十四五"期间，该省建立大科学装置衍生技术清单，支持开展技术二 次开发，构建"大科学装置+概念验证中心+市场化中试"全链条转化应用体系，在超导材料、等离子体 ...

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜段炼 董兴生 曾被寄予厚望的百亿元级碳化硅项目，如今正被露笑科技（SZ002617）大幅"瘦身"。 1月16日晚间，露笑科技发布公告，宣布一项重大调整：公司拟将"第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目"的募集资金计划投资总额，从19.4亿元大幅 下调至9.9亿元，削减幅度接近一半。 更为引人注目的是，由此节余的9.5亿元募集资金，将用于永久补充公司的流动资金。 从宏伟蓝图到"刹车"，背后是该项目近年来缓慢的建设进度和远不及预期的产出。公司在公告中解释称，市场竞争加剧、下游需求放缓是此次调整的主要 原因。然而，回溯该项目的发展历程，其早已因进展缓慢、产出甚微等问题而备受市场关注，并曾因此收到监管部门的警示。 9.5亿元募资改道补充流动资金 2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署《战略合作框架协议》，拟在长丰县共同投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，主要建设国 际领先的第三代功率半导体（碳化硅）的设备制造、长晶生产、衬底加工、外延制作等产业链的研发和生产基地。项目总投资100亿元，其中一期投资21 亿元。 对于这笔高达9.5亿元的节余募集资金，露笑科技计划将其用途变更为 ...

责任编辑：于健 SF069 美光科技已签署一份意向书，拟以18亿美元从力晶积成电子制造股份有限公司（力积电）收购其位于中 国台湾地区的一处晶圆厂设施，以扩充其存储芯片产能。 美光周六发布公告称，公司将接管位于台湾铜锣的P5厂区，并计划在交易于第二季度完成后分阶段提 升DRAM产量。美光预计，该交易将在2027年下半年带来显著的DRAM晶圆产出。 美光还表示，双方将就美光的晶圆后段封装与组装展开合作，并支持力积电的传统DRAM产品组合。 美光还表示，双方将就美光的晶圆后段封装与组装展开合作，并支持力积电的传统DRAM产品组合。 责任编辑：于健 SF069 美光科技已签署一份意向书，拟以18亿美元从力晶积成电子制造股份有限公司（力积电）收购其位于中 国台湾地区的一处晶圆厂设施，以扩充其存储芯片产能。 美光周六发布公告称，公司将接管位于台湾铜锣的P5厂区，并计划在交易于第二季度完成后分阶段提 升DRAM产量。美光预计，该交易将在2027年下半年带来显著的DRAM晶圆产出。 ...

越南总理范明政在动工仪式上发言。 越通社 为确保项目高效优质实施，范明政要求科技部、财政部等相关部门依据职能任务，与国防部和Viettel集 团紧密协调，推进项目实施。各机关、地方、企业、研究培训机构集中力量坚决、有力有效落实《至 2030年越南半导体产业发展战略，展望2050年》及《至2030年半导体产业人力资源发展计划，展望2050 年》。 据介绍，越南首家芯片制造厂由越南军队工业与电信集团（Viettel）投资建设，占地27公顷。该工厂将 服务芯片研究、设计、测试和生产，旨在投运后满足航空航天、电信、物联网等国家重要产业的需求， 助力在越南境内完善并形成完整的芯片生产流程。 越共中央总书记苏林出席越南首家芯片制造厂动工仪式。 越通社 Viettel集团董事长兼总经理陶德胜中将表示，该集团提出的目标是到2027年底完成项目投资建设、接收 技术转让并开始试生产。2028年至2030年着力完善和优化生产流程，按行业标准提升生产线效率，并以 此为基础研究更先进的芯片制造技术。 范明政在仪式上表示，建设芯片制造厂不仅是一项普通的投资活动，更是一个战略里程碑，体现了越南 深入参与全球半导体价值链的一大决心。 "今天 ...

【导读】美国放话要么缴税要么在美建厂 大家好，简单关注一则芯片关税的消息。 美光在高带宽存储器(HBM)芯片市场与韩国三星电子和SK海力士竞争。HBM是数据中心处理器的关键 组件，而这些处理器正是推动人工智能热潮的核心。随着AI数据中心需求飙升，相关组件需求暴增， 这三家公司近几个月都警告称供应趋紧。 美国商务部一位发言人表示："卢特尼克致力于重振美国制造业主导地位，而这要从半导体开始。" 周四公布的贸易协议规定：在建设美国新产能期间，赴美设厂的中国台湾企业可在"现有产能的2.5 倍"额度内免税进口；超出该配额的部分适用较低税率。一旦生产设施建成投产，这一免税上限将下调 至"现有产能的1.5倍"。 根据该协议，针对中国台湾地区的商品关税税率设定为15%。而作为交换，中国台湾科技产业将承诺至 少向美国直接投资2500亿美元。知情人士称，台积电还将至少在美国再建四座晶圆厂(在已规划的六座 基础上追加)，预计需要新增约1000亿美元资本投入。 按照去年7月公布的美韩协议，美国将对来自韩国的大多数商品征收15%关税，但目前暂时豁免芯片进 口。华盛顿与首尔的协议还包括一支规模3500亿美元、用于在美投资的韩国基金。不过 ...

中国证监会官网显示，江苏长晶科技股份有限公司（简称"长晶科技"）已于1月15日向江苏证监局申请 办理IPO辅导备案登记，辅导机构为华泰联合证券。 | | | | | 全国一体化在线政务服务平台 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 中国证券监督管理委员会网上办事服务平台(试运行) | | | | | | | | 公开发行辅导公示 | | 其导对象 | 早早机构 | 备室时间 | 辅导状态 | 新出机构 | 报告类型 报告标题 | | - | 北京 | | 天津 | 江苏保时龙科技股份有限公 | 东吴证券股份有限公司 | 2026-01-15 靖寺官总 | | 江苏证监局 | 辅导管营投资 关于江苏保时龙科 ... | | = | 河北 | | 山西 | n | | | | | | | | | | | 新慶机械(中国)股份有限 | | 2025-11-25 镇导管营 | | | | | - | 内蒙古 | - | 辽宁 | 公司 | 中德证券有限责任公司 | | | 江苏证监局 ...