1月14日，特朗普在白宫签下了一份总统公告，这哪里是什么普通文件，这分明就是一张对全球供应链下达的通牒。 他要求全世界在180天内，也就是7月13日之前，彻底切断对东方稀土的依赖。这种命令式的语气，根本不是在商量，而是直接把关税大棒架在了各国盟友的 脖子上。 之所以敢这么横，是因为他动用了《1962年贸易扩展法第232条》。这把尘封已久的老古董，被赋予了国家安全的含义，背后站着的是贝森特、格里尔还有 卢特尼克这帮人组成的强力执行班子。 他们的逻辑冷酷得让人发指。商务部的调查早就给出了定论，美国在关键矿物上受制于人，所以必须用行政手段强行扭转。不听话的，那就准备好迎接25% 的惩罚性关税。 但这事儿最荒唐的地方在于，他们还设了一道所谓的"价格下限"。明面上说是保护本土企业，其实就是想强行把中国产品的成本抬高，通过这种行政命令去 扭曲最基本的市场规律。 说实话，这种在赛跑中给对手绑沙袋的行为，即便最后能跑赢，也没什么光彩可言。 更何况，现实往往比口号要骨感得多。我们得看一个核心数据，重稀土的全球冶炼分离，中国占比超过95% 这种技术的断层，不是靠砸钱就能解决的。中国掌握的是第三代串级萃取技术，专利布局早就严丝合缝 ...

全球产业链供应链格局随着全球化进程持续推进而发生演变。近年来，经贸摩擦、地缘政治冲突、绿色 转型等因素促使全球产供链重构，部分产业向新兴经济体转移，形成"三大中心+卫星区域"的分工格 局。当前，全球产供链发展更趋多元化。同时，随着全球服务业合作深入发展，制造业服务化趋势越发 明显。面向未来，各国要共同维护全球产供链韧性和稳定，为世界经济健康发展提供重要保障。 科技创新推动分工格局演进 从历史进程看，科学技术的整体性突破会促进全球产供链分工格局深刻演变。 第一次工业革命后，全球产供链从本地化生产向区域生产和贸易转变，实现了生产与消费的地理空间分 离，出现从原料采集、运输、加工到销售的初步分工。英国等西欧经济强国从亚洲、非洲、美洲等地输 入原材料，制成高附加值产品再出口至全球，形成"单极中心—外围"的分工格局。 19世纪下半叶，科学技术突飞猛进，催生了以电气化为代表的第二次工业革命，产供链出现垂直整合生 产模式。交通技术的发展大幅缩短了全球贸易距离，生产分工结构逐步深化。19世纪末，美国的工业产 值超过西欧国家，成为世界第一工业大国，并逐步成为全球产供链中心。此后，美国、日本、西欧等国 家和地区加强联系，形成资本 ...

截至2026年1月16日收盘，纳芯微（688052）报收于174.98元，较上周的177.14元下跌1.22%。本周，纳 芯微1月12日盘中最高价报177.88元。1月15日盘中最低价报166.33元。纳芯微当前最新总市值284.56亿 元，在半导体板块市值排名68/170，在两市A股市值排名746/5183。 本周关注点 交易信息汇总 1月13日纳芯微发生1笔大宗交易，折价13.01%，合计成交786.78万元。 公司公告汇总 苏州纳芯微电子股份有限公司于2026年1月12日购回175,488股A股，占当日已发行A股（不含库存股） 的0.1241%，每股成交价介乎人民币172.88元至175.39元，总代价为人民币30,510,585.45元。该等股份拟 持作库存股份。H股股份类别无变动。本次购回在上交所进行。 苏州纳芯微电子股份有限公司于2026年1月13日购回89,757股A股股份，每股购回价介于人民币169.94元 至172.99元之间，合计支付金额为人民币15,400,976.33元。本次购回股份拟持作库存股份，并在上海证 券交易所进行。购回后A股已发行股份总数不变，库存股份数量相应增加。H股股份无 ...

机电产品以60.9%的占比成为出口主力，彻底摆脱了低端制造标签。 当美国政客拿出尘封的"广场协议"剧本，试图复刻对日经济绞杀时，却猛然发现：这把曾让日本陷入"失去三十年"的利刃，如今在中国的钢铁防线前彻底卷 刃。2025年前11个月1.076万亿美元的贸易顺差，不是偶然的数字飙升，而是中国制造业升级与全球供应链重构的必然结果，更是对霸权逻辑的硬核回应。 美国的困境早已埋下伏笔。《纽约时报》的调查揭开残酷真相：美国家庭99%的烤面包机、98%的雨伞、95%的节日烟花都来自中国，玩具、个人护理用品 等民生商品的进口依赖度均超70% 。这种深度绑定下，特朗普政府挥舞的60%关税大棒，最终变成了向本国选民征收的"通胀税"——耶鲁大学测算显示，每 个美国家庭每年要为关税政策多支付2400美元，相当于一个月房贷或两个月伙食费。 六年前喊出的"脱钩断链"口号，如今沦为国际笑谈。美国对美出口虽下降18.9%，但中国对东盟、非洲出口分别激增8.5%和27.6%，"一带一路"沿线国家贸 易占比已达51.9%，形成稳固的"非美市场朋友圈"。更关键的是，顺差结构已完成质的飞跃：新能源汽车出口同比增长99.9%，光伏组件占据全球80% ...

内存价格飙涨，是市场逻辑在表演，从2025年9月到现在，DDR5暴涨超300%，DDR4也涨超150%，每日一变的价格标签仿佛炒面摊上的菜谱，早上说要便 宜，下午就涨回去了，供应链没有那么快反应，产能扩张需要时间和资本，这时间差就成了涨价的温床， 有人要问，这波涨价会不会是一场泡沫，是不是会被短期情绪炒上去再被长刀一砍就见底，答案是有概率，但不是主要概率，因为什么？因为需求端已经发 生了实质性改变，AI服务器不是灯火一闪的潮流，它是大规模运算需求持久增加的代表，内存和硬盘的消耗不是一次性的奢侈品消费，而是持续性的基础 性需求，供给侧要扩产，需要投资、时间和技术，不是一朝一夕能补上的缺口， 美股的强势并非孤立现象，而是全球资金对未来技术路线的一次集中押注，半导体与存储被推到风口，不是因为炒作，而是因为业绩、因为数据、因为真实 的应用场景，台积电的业绩就是最直接的背书，市场在用最现实的语言投票，资金去哪里，市场情绪就跟到哪里， 对投资者而言，别把这波行情当作赌博的筹码，策略要明确，第一，关注链条上"能实现业绩传导"的公司，台积电式的硬核企业会是趋势的放大器，第二， 关注供给端可能的短期瓶颈和中长期扩产计划，产能爬 ...

来源 | 科技日报 记者17日从中核集团中国原子能科学研究院获悉，由该院自主研制的我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）成功出束，核心 指标达到国际先进水平。这标志着我国已全面掌握串列型高能氢离子注入机的全链路研发技术，攻克了功率半导体制造链中的关键环节， 为推动高端制造装备自主可控、保障产业链安全奠定坚实基础。 离子注入机与光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备并称为芯片制造"四大核心装备"，是半导体制造不可或缺的"刚需"设备。长期以来，我国高 能氢离子注入机完全依赖国外进口，其研发难度大、技术壁垒高，是制约我国关键技术产业升级发展的瓶颈之一。 中国原子能科学研究院依托在核物理加速器领域数十年的深厚积累，以串列加速器技术作为核心手段，破解一系列难题，完全掌握了串列 型高能氢离子注入机从底层原理到整机集成的正向设计能力，打破了国外企业在该领域的技术封锁和长期垄断，将有力提升我国在功率半 导体等关键领域的自主保障能力，更为助力"双碳"目标实现、加快发展新质生产力提供强有力技术支撑。 审核 | 周扬 编辑 | 王晓娇 校对 | 于泽淼 ...

2026年1月14日，A股市场上演了一场惊心动魄的"过山车"行情。 当天早盘，沪指高开高走，一度逼近4200点关口，市场情绪高涨。 然而午后开盘风云突 变，指数出现"断崖式"跳水，最终三大指数分化收场，沪指下跌0.31%报4126.09点。全市场成交额超过3.9万亿元，创下历史新高。 就在同一天，美股市场同样不容乐观。 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌83.11点，跌幅0.17%；标普500指数下跌4.46点，跌幅0.06%；纳斯达克指数 下跌14.63点，跌幅0.06%。 欧洲三大主要股市也全线下跌，英国富时100指数下跌0.04%，法国CAC40指数下跌0.65%，德国DAX指数下跌0.22%。 富时中国A50期货指数的表现更加令人担忧，该指数已经连续五个交易日收跌。 1月16日，在央行定向降息等多重利好加持下，A股却不涨反退，沪指在 4100点关口反复拉锯后尾盘小幅跳水。 这种"利好不涨"的现象，凸显出市场当前的弱势格局。 美股内部也出现了明显分化。 大型科技股下跌为主，但芯片、半导体等却逆势上涨，商业航天概念股强势拉升。 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数 下跌超1%，阿里巴巴大跌超3%，京东、 ...

与美国的政策刺激不同，中国经济的韧性源于结构升级与市场拓展的双重突破。2025年12月，我国出口同比增长6.6%，创下月度历史新高，全年进出口总 值突破45万亿元，继续稳居全球货物贸易第一大国地位 。更值得关注的是出口结构的质变：芯片出口同比暴涨47.7%，已超过手机成为我国第一大出口商 品，汽车出口增速更是高达71.7%，"新三样"与高端制造共同构筑起出口新动能 。在市场布局上，对"一带一路"共建经济体出口增速达11.5%，东盟、非洲 等新兴市场有效对冲了传统发达市场波动，彰显了贸易多元化的抗风险能力。政策层面，2026年已从大规模直接刺激转向精准调控，经营贷贴息、"人工智 能+"行动等举措，正推动经济从"量的增长"向"质的提升"转型。 全球主要经济体的政策跟进，更凸显了此次经济转向的全局性。欧元区经过八次降息后，已在2025年末进入政策观察期，欧洲央行上调2026年GDP增速预测 至1.2%，市场普遍预期本轮宽松周期或将收官 。西班牙凭借产业转型领跑西欧，德国推出大规模财政刺激，欧元区内部呈现"强者恒强"的分化态势。日本 则面临更严峻的挑战，为应对连续44个月超2%的通胀与日元贬值，央行已将利率上调至0. ...

证券研究报告|海外策略周报 [Table_Date] 2026 年 1 月 17 日 [Table_Title] 本周美股市场震荡，港股市场反弹 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点:本周美股市场出现回调。虽然微软、脸 书已经经历了将近长达半年的回调，美股科技七姐妹处于分化 震荡阶段，但是目前 TAMAMA 科技指数市盈率仍有 36.67；费 城半导体指数市盈率仍有 45.3，仍然处于 45 以上的区间；纳斯 达克指数的市盈率上升至 42.02，美股科技类资产相关估值水平 仍然偏高。由于美股科技股估值偏高，叠加二线以及中小科技 股过热且一线科技股回调疲软，美股科技股存在一定的市场结 构问题，美股科技指数中期仍存在一定的回调压力。目前标普 500 席勒市盈率仍然有 40.8，现阶段是除了互联网泡沫的峰值阶 段之外，席勒市盈率在 40 以上区间保持时间最久的一轮区间。 由于特朗普的经济政策依然存在反复无常的可能性，且美股估 值仍然偏高，美股中金融、通讯服务、消费、工业等行业里面 一些偏高位资产中期维度仍存在震荡消化的可能性。本周欧洲 不同市场涨跌不 ...

政策稳节奏，短期震荡 股指周报 2026/01/17 蒋文斌（宏观金融组） 0755-23375128 jiangwb@wkqh.cn 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 利率与信用环境 02 期现市场 05 资金面 03 经济与企业盈利 06 估值 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 重要消息：1、证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为、坚决防止市场大起大落； 2、商业航天：中国新增20万颗卫星申请，其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院；3、沪深北交易所将投资者融资买入证券 时的融资保证金最低比例从80%提高至100%；4、央行决定下调再贷款、再贴现利率；5、台积电预计2026年资本支出520亿美元至560亿美元， 2025年资本支出总计409亿美元。 ◆ 经济与企业盈利：1、国家统计局：11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，全国固定资产投 资同比下降2.6%；2、12月官方制造业PMI为50.1，前值49. ...