盈利预测与投资建议。预计2025-2027 年归母净利润分别为7.1、8.6、10.5 亿元，公司作为内镜诊疗创 新器械龙头，全球竞争力不断提升，维持"买入"评级。 风险提示：国际贸易关税风险、研发失败风险、政策控费风险、汇率风险、新品放量不及预期风险。 海外高速放量，渠道建设日益完备。分区域看，国内市场销售收入约13.8 亿元（+2.1%），国际市场销 售收入约13.6 亿元（+30.4%）。2024 年国际形势复杂多变，全球面临大国博弈、地区冲突和多重挑 战。国内医改持续深化，对医疗器械行业产生深远影响。医用耗材集采覆盖面进一步扩大，更多企业加 入竞争，价格持续走低。2024 年公司积极推动全球管理架构升级，设立欧洲区域总部，优化管理欧洲 各营销子公司及非洲、中东等地区业务资源，欧洲区域业绩显著提升；加强美洲地区团队建设，不断细 化营销区域，优化营销战略，美国自有品牌销售持续保持较快增长。 内镜设备耗材化趋势初现，聚焦一次性内镜技术夯实第二增长曲线。一系列创新产品获得市场准入，胰 腺囊肿引流支架获得国产品牌第一张注册证，子公司康友医疗的TTS 微波消融产品完成 FDA、MDR 注 册，射频消融系统甲状腺和 ...