机构：中信建投证券 研究员：贺菊颖/袁清慧/王云鹏 核心观点 2025H1 药明生物实现营收99.5 亿元，持续经营业务收入同比增长20.2%，超过此前公司全年指引。新 签项目达86 个创历史新高，在手项目864 个，其中FIC 类项目338 个，在手管线充分展现公司领先地 位。展望2025 年，我们认为公司在技术平台、生产基地、营运效率、全球发展等方面全面布局、革新 完善，公司业绩有望继续高速增长。随着业务高速发展、W BS 效率提升、产能利用率提高等，公司的 利润率也有望持续提升。 事件 公司发布2025H1 业绩公告 8 月20 日，公司发布25H1 业绩报告，实现营收99.5 亿元，同比增长16.1%，持续经营业务收入同比增 长20.2%。实现毛利42.5 亿元，同比增长27.0%。实现归母净利润23.4 亿元，同比增长56.0%，实现经调 整净利润28.4 亿元，同比增长11.6%。202 5 H1公司新签项目86 个，在手项目864 个。截至25 年6 月3 0 日，公司未完成订单总额203 亿美元。 25H1 营收超预期，新签项目数创历史新高 25H1 公司实现营收99.5 亿元，同比增长16. ...