中航西飞20241007

中航西飞 20241007 摘要 • 中航西飞作为国内军民大中型飞机的生产和维修承制单位，在国产大飞机 赛道中占据重要地位，其两大主业为大型军用运输机和轰炸机整机以及大 型民机结构件。 • 公司近年来通过内部提质增效工作和股权激励，推动业绩步入高质量增长 通道，2023 年中报显示净利率达到 3.23%，创下近 10 年来的新高。 • 国产大飞机产业正处于产业化提速的拐点，C919 的常态化商业运营标志 着我国具备自主研制世界一流大型客机的能力，未来 5 年内总装端将以消 化国东南三大行订单为主。 • 未来 5-10 年内，国内机队存量更新需求比新增需求更为确定，到 2030 年前后将迎来换机高峰，而波音和空客在全球交付能力有限，中国窄体客 机需求存在较大缺口，是 C919 长期增量需求来源。 • 中航西飞在 C919 项目上负责 50%以上份额，到 2027 年放量将给公司贡献 超过 20%的利润弹性，此外还参与了 ARJ21 支线飞机及新舟系列民用平台 研发制造任务，在国际转包业务方面与空客、波音保持长期合作关系，未 来 3-5 年内该业务将继续为公司提供显著增量。 • 中航西飞在军用运输机领域具有显著优 ...