2024年05月24日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 赛诺菲 Rilzabrutinib 二期临床达主要终点 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 2% 太 (6%)42/5/32 5/8/32 71/01/32 92/21/32 11/3/42 32/5/42 0.192 p0 c2 t4 ，涨年 跌5 幅月 居申24 万日 3， 1医 个药 子行板 业块 第涨跌 16幅 名-0 。. 各92 医%， 药跑 子赢 行沪 业深 中，30 医0 药指 流数 平 (14%) 通(+0.18%)、血液制品(+0.07%)、体外诊断（-0.20%）表现居前，疫苗(- 洋 (22%) 2.23%)、医院(-1.71%)、线下药店(-1.43%)表现居后。个股方面，日涨幅 榜前 3 位分别为圣达生物(+10.03%)、罗欣药业(+9.43%)、仟源医药 证 (30%) (+7.86%)；跌幅榜前3位为汉商集团（-8.38%）、江苏吴中(-6.23%)、哈 券 医药 沪深300 三联(-5.62%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 5月24日，赛诺菲宣布其潜可逆布鲁顿氏酪氨酸激酶（BT ...

Investment Ratings - The report does not provide specific ratings for the chemical pharmaceuticals and traditional Chinese medicine sectors [1] - The biotechnology sector is rated as Neutral [1] - Other pharmaceutical sectors are also rated as Neutral [1] Core Insights - The report maintains a positive outlook on the pharmaceutical industry, expecting returns to exceed the CSI 300 Index by more than 5% over the next six months [2][7] - The approval of Genentech's Vixarelimab for clinical trials in China for the treatment of ulcerative colitis is a significant development [5][7] - The pharmaceutical sector experienced a decline of 1.57% on May 23, 2024, underperforming the CSI 300 Index by 0.41 percentage points [4] Summary by Sections Market Performance - On May 23, 2024, the pharmaceutical sector's performance was -1.57%, ranking 12th among 31 sub-industries [4] - Offline pharmacies (+0.18%) and medical devices (+0.07%) showed positive performance, while hospitals (-2.84%) and other biopharmaceuticals (-2.61%) lagged [4] Industry News - The approval of Vixarelimab by the National Medical Products Administration (NMPA) is noteworthy, as it is a potential "first-in-class" drug [5] - Other companies, such as Ganli Pharmaceutical and Jiuzhou Pharmaceutical, received various drug approvals, indicating ongoing activity in the sector [6] Company News - Ganli Pharmaceutical received approval for its insulin injection in Mexico, expanding its market reach [6] - Jiuzhou Pharmaceutical's approval for lacosamide, a third-generation anti-epileptic drug, highlights advancements in treatment options [6] - Huazhong Shuanghe and Puli Pharmaceutical also reported successful drug registrations, showcasing a trend of regulatory approvals in the industry [6]

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, indicating an expected relative increase in stock price of over 15% compared to the CSI 300 index within the next six months [108][104]. Core Insights - The company is positioned as a leading integrated operator in the livestock industry, with three main business segments—breeding, feed, and meat products—working in synergy to drive growth [2][4][7]. - The livestock industry is currently at the beginning of a new upward cycle, with key indicators such as prolonged low prices and a significant reduction in breeding stock suggesting a recovery in profitability [11][35][84]. - The company has demonstrated rapid expansion in breeding capacity, with a projected output of 450,000 to 550,000 pigs in 2024 and 2025, reflecting a growth rate of 21% to 22% [99][72]. Summary by Sections Business Overview - The company, established in 1992, is a key player in China's agricultural sector, focusing on feed, pig breeding, and meat processing. In 2023, it reported a pig output of 3.71 million heads, a 72% increase year-on-year, and feed sales of 7.08 million tons, up 15% [38][4][7]. - The company has built over 20 breeding bases and modern farming facilities, with a current breeding capacity of 6 million pigs and a long-term goal of reaching 10 million [7][38]. Financial Projections - Revenue forecasts for 2024 and 2025 are estimated at 3.674 billion and 4.314 billion yuan, respectively, with net profits projected at 442 million and 1.812 billion yuan, translating to earnings per share (EPS) of 0.31 and 1.26 yuan [4][74]. - The company has successfully reduced its breeding costs, with a decrease of 1 yuan per kilogram in 2023, enhancing its competitive edge [11][71]. Market Dynamics - The report highlights the cyclical nature of the pig farming industry, with current conditions indicating a shift towards profitability as prices stabilize and begin to rise [62][84]. - The overall market for pork in China is substantial, with a consumption volume of approximately 57.16 million tons in 2022, indicating a robust demand that is expected to remain stable [82][84]. Competitive Position - The company is well-positioned to benefit from the exit of smaller, less efficient producers from the market, allowing for greater market share and expansion opportunities for larger enterprises [88][127]. - The integrated business model allows the company to manage risks effectively while maintaining stable cash flows, which supports its growth strategy [92][72].

2024年05月20日 行 业周报 看好 / 维持 行 基础化工 业 研 究 基础化工 化工可转债、定增双周报：惠城转债创历史新高 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 权益市场回顾：近两周（2024.5.1-2024.5.19），沪深300指数上 0% 太 (10%)91/5/32 03/7/32 01/01/32 12/21/32 2/3/42 31/5/42 涨2.04%，收于3678点。中信基础化工指数上涨4.07%，相对沪深 300指数取得超额收益2.02个百分点；中信石油石化指数上涨 平 (20%) 2.73%，相对沪深300指数取得超额收益0.69个百分点。 洋 (30%) 可转债市场回顾：截至2024年5月19日，在统计的公开交易的71 证 (40%) 个化工行业可转债个券中，当周有20只个券上涨，47只个券出现 券 基础化工 沪深300 下跌，其他为停牌。涨幅前五是：惠城转债（24.35%）、晶瑞转债 股 相关研究报告 （12.45%）、聚隆转债（11.96%）、洋丰转债（2.37%）、瑞丰转债 份 （2.36%）。跌幅前五是：科思转债（-5.61%）、麒麟转债（- 有 <<化工2023年年报及2 ...

2024年05月20日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 医药底部已明确，主题投资趋势不变（附 MCD 型弥漫大 B 淋巴瘤专题研究）  走势比较 报告摘要 10%  本周观点 2% 太 (6%)71/5/32 92/7/32 01/01/32 22/21/32 4/3/42 61/5/42 注BT我 K抑们梳 制理 剂用了 于MC 该D 适DL 应BC 症L的 的流 研行 发病 进学 展、 。诊 疗路径、在研产品等，重点关 平 (14%) MCD DLBCL存在未满足需求，BTKi提供新的潜在治疗选择。弥漫大B 洋 (22%) 细胞淋巴瘤（diffuse large B-cell lymphoma，DLBCL）是NHL中最常见 的类型，MCD是DLBCL的基因亚型之一，中国MCD亚型存量患者约1.5万。 证 (30%) MCD亚型DLBCL预后更差，遗传证据和早期临床研究显示，MCD亚型DLBCL 券 医药 沪深300 患者对BTK抑制剂敏感性较高。伊布替尼的3期临床证明，BTKi联合R- 股 CHOP能够给 MCD 型DLBCL年轻患者带来显著临床获益。目前，奥布替尼  子行业 ...

太平洋证券股份有限公司证券研究报告 | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------|-------| | | | | | 1 | 出口带动工业生产增速反弹 | | | 2 | 假期错月叠加信心慢修复，社零同比小幅回落 | | | 3 | 投资有所放缓，制造业具韧性 | | | 4 | 就业形势整体稳定 | | 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------|----------------------------|--------------------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | 供给强于需求的特征持续凸显 | | | | | | | | | | —— 4 | 月经济数据点评 | | | | | | | | 报告日期： | 2 0 2 4年5月1 7日 | | | | | | | | | | 证券分析师：徐超 | 研究助理：万琦 | | | | 电话： 18311057693 | 电话： 187 ...

2024年05月23日 行业深 度研究 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 2024 年 3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平。根据财联社创 2% 太 (6%)22/5/32 3/8/32 51/01/32 72/21/32 9/3/42 12/5/42 投 共通 发发 生布 14的 9 起20 融24 资年 事3 件月 ，医 融疗 资健 额康 为领 2域 29融 .9资 2数 亿据 元， ；2 与024 2年 0243 年月全 2 球 月范 数围 据内 相 平 (14%) 比，投融资事件数环比下滑4%，融资额环比增长25%。 洋 (22%) 2024 年 4 月国内融资额及事件数环比明显改善。根据财联社创投通 发布的2024年4月医疗健康领域融资数据，2024年4月国内医疗健康领 证 (30%) 域共发生114起融资事件（不包括IPO、定向增发等），环比增长40.74%； 券 医药 沪深300 披露融资额约为 39.10 亿元，环比增长 36.86%。其中，肿瘤及免疫精准 股 治疗药物研发商德昇济 ...

2024年05月23日 行业深 度研究 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 德昇济医药 A+轮融资 6200 万美元，4 月国内投融资明显改善 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 2024 年 3 月全球融资额环比增长、事件数基本持平。根据财联社创 2% 太 (6%)22/5/32 3/8/32 51/01/32 72/21/32 9/3/42 12/5/42 投 共通 发发 生布 14的 9 起20 融24 资年 事3 件月 ，医 融疗 资健 额康 为领 2域 29融 .9资 2数 亿据 元， ；2 与024 2年 0243 年月全 2 球 月范 数围 据内 相 平 (14%) 比，投融资事件数环比下滑4%，融资额环比增长25%。 洋 (22%) 2024 年 4 月国内融资额及事件数环比明显改善。根据财联社创投通 发布的2024年4月医疗健康领域融资数据，2024年4月国内医疗健康领 证 (30%) 域共发生114起融资事件（不包括IPO、定向增发等），环比增长40.74%； 券 医药 沪深300 披露融资额约为 39.10 亿元，环比增长 36.86%。其中，肿瘤及免疫精准 股 治疗药物研发商德昇济 ...

2024年05月23日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 罗氏小分子联合疗法获 FDA 授予突破性疗法认定 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 2% 太 (6%)22/5/32 3/8/32 51/01/32 72/21/32 9/3/42 12/5/42 0.742 p0 c2 t4 ，涨年 跌5 幅月 居申22 万日 3， 1医 个药 子板 行块 业涨 第跌 2幅 6-0 名. 。51 各%， 医跑 药输 子沪 行深 业中30 ，0 疫指 苗数 平 (14%) (+0.85%)、医疗研发外包(+0.27%)、医院（+0.01%）表现居前，血液制品 洋 (22%) (-1.53%)、线下药店(-1.74%)、医药流通(-0.73%)表现居后。个股方面， 日涨幅榜前3位分别为漱玉平民(+19.98%)、汉商集团(+10.07%)、哈三联 证 (30%) (+9.99%)；跌幅榜前3位为ST长康（-5.19%）、ST龙津(-5.12%)、ST大 券 医药 沪深300 药(-4.91%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 5月22日，罗氏宣布，美国FDA授予其在研口服小分子Ina ...

2024年05月23日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 罗氏小分子联合疗法获 FDA 授予突破性疗法认定 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 2% 太 (6%)22/5/32 3/8/32 51/01/32 72/21/32 9/3/42 12/5/42 0.742 p0 c2 t4 ，涨年 跌5 幅月 居申22 万日 3， 1医 个药 子板 行块 业涨 第跌 2幅 6-0 名. 。51 各%， 医跑 药输 子沪 行深 业中30 ，0 疫指 苗数 平 (14%) (+0.85%)、医疗研发外包(+0.27%)、医院（+0.01%）表现居前，血液制品 洋 (22%) (-1.53%)、线下药店(-1.74%)、医药流通(-0.73%)表现居后。个股方面， 日涨幅榜前3位分别为漱玉平民(+19.98%)、汉商集团(+10.07%)、哈三联 证 (30%) (+9.99%)；跌幅榜前3位为ST长康（-5.19%）、ST龙津(-5.12%)、ST大 券 医药 沪深300 药(-4.91%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 5月22日，罗氏宣布，美国FDA授予其在研口服小分子Ina ...