2025 年 05 月 21 日 行业日报 看好/维持 机械 机械 太平洋机械日报（20250521）：外骨骼机器人加速商业落地 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<太平洋机械日报（20250520）：2025 年 4 月工程机械行业主要产品销售快 报>>--2025-05-21 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 [Table_Summary] 报告摘要 市场表现： (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/5/21 24/8/2 24/10/14 24/12/26 25/3/9 25/5/21 2025 年 5 月 21 日，沪深 300 上涨 0.47%，机械板块下跌 0.75%， 在所有一级行业中排名 ...

[Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 [Table_Title] 金 金融工程点评 [Table_Message]2025-05-21 金工 ETF 点评：宽基 ETF 单日净流出 16.79 亿元；传媒、医药拥挤度激增 电话：18910596766 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 一般证券业务登记编码：S1190123080008 一、资金流向 二、行业拥挤度监测 ◼ 通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测， 前一交易日纺织服饰、美容护理、轻工制造拥挤度靠前，相比较而言，电子、 石油石化的拥挤度水平较低，建议关注。此外，传媒、医药生物单日拥挤度 变动较大。从主力资金流动来看，前一交易日主力资金流入电子、传媒、医 药生物，流出国防军工、基础化工、计算机。近三个交易日主力资金增配汽 车、家用电器、银行，减配计算机、基础化工、国防军工。 三、ETF 产品关注信号 ◼ 根据溢价率 Z-score 模型搭建相关 ET ...

Investment Rating - The industry rating is optimistic, expecting overall returns to exceed the CSI 300 index by more than 5% in the next six months [10]. Core Insights - The report highlights that on May 21, 2025, the equity market saw most sectors rise, with the Shanghai Composite Index and Shenzhen Component Index increasing by 0.21% and 0.44% respectively, while the Shenwan Real Estate Index fell by 0.53% [3]. - The report notes significant transactions in the real estate market, including two land parcels in Tianjin that sold for a total of 2.339 billion yuan, with one parcel achieving a floor price of approximately 5,526 yuan per square meter [5]. - The report also mentions that the real estate sector's individual stock performance showed notable gains for companies such as Airport Holdings and Guangdong Hongyuan A, with increases of 10.04% and 10.00% respectively [4]. Market Trends - The report indicates that the real estate market is experiencing fluctuations, with a mix of rising and falling stock performances among various companies [4]. - It provides insights into land transactions, including a low-density residential land parcel in Zhoushan that sold for 346 million yuan, reflecting a year-on-year increase of approximately 20% in floor price [6]. - The report also discusses the status update of a 4 billion yuan bond issuance by Xiamen Anju Group, which is currently under review [6].

浙江自然(605080) 目标价: 昨收盘:31.97 24 年报及 25Q1 财报点评：Q1 业绩超预期，新品放量&产能释放 驱动成长 ◼ 走势比较 (40%) (16%) 8% 32% 56% 80% 24/5/21 24/8/1 24/10/12 24/12/23 25/3/5 25/5/16 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 1.42/1.4 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 45.26/44.87 | | 12 个月内最高/最低价 | 34.88/13.18 | | (元) | | 相关研究报告 <<浙江自然更新报告：股权激励目标 高增长，彰显发展信心_20250101>>- -2025-01-02 <<24Q3 点评：Q3 表现超预期，新品类 放量有望带来业绩弹性>>--2024- 12-09 2025 年 05 月 21 日 公司点评 买入/维持 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 <<【太平洋纺服】浙江自然中报点评： 疫情等短期因素影响 Q2 业绩，维持 全年高增长预 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 27.24 RMB [1][5] Core Insights - The company achieved profitability in Q1 2025, with a revenue of 381 million RMB, representing a year-on-year growth of 129.92%. The core product, Acalabrutinib, generated sales of 311 million RMB, up 89.22% year-on-year [3][4] - The gross margin for Q1 2025 increased to 90.5%, up 5.1 percentage points from the same period last year [3] - The company has a strong cash position with approximately 7.8 billion RMB in cash and cash equivalents as of March 31, 2025 [3] Summary by Sections Financial Performance - Q1 2025 revenue: 381 million RMB, up 129.92% YoY - Q1 2025 net profit: 18 million RMB, with a non-recurring net profit of 1.59 million RMB [3] - R&D expenses in Q1 2025: 208 million RMB, up 16.81% YoY; sales expenses: 114 million RMB, up 27.34% YoY; management expenses: 43 million RMB, up 0.83% YoY [3] Product Pipeline and Clinical Trials - The company is advancing multiple clinical registrations in oncology and autoimmune diseases, with plans to initiate two overseas Phase 3 clinical studies in 2025 [4] - Acalabrutinib received NMPA approval for first-line CLL/SLL treatment, and several other products are in various stages of clinical trials [4][5] Future Catalysts - The report highlights several upcoming catalysts within the next 12 months, particularly focusing on data from SLE and AML studies [5] - The company is expected to release long-term efficacy data for various clinical trials, which could significantly impact its stock performance [5] Valuation - The target market capitalization is estimated at 48 billion RMB, corresponding to a stock price of 27.24 RMB, based on DCF and NPV methods [5]

2025 年 05 月 19 日 行业日报 中性/维持 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/3/11 24/5/22 24/8/2 24/10/13 24/12/24 25/3/6 子行业评级 | 房 地 产 开 发 | 无评级 | | --- | --- | | 和运营 | | | 房地产服务 | 无评级 | 推荐公司及评级 房地产 房地产 太平洋房地产日报（20250519）：厦门多家银行首套房贷利率下 限上调 5bp 走势比较 2025 年 5 月 19 日，今日权益市场各版块涨跌不一，深证成指下 跌 0.08%，沪深 300 下跌 0.31%，中证 500 上涨 0.09%，创业板下跌 0.33%。申万房地产指数上涨 1.75%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为空港股份、沙河股份、华远 地 产 、 海 泰 发 展 、 电 子 城 ， 涨 幅 分 别 为 10.01%/10.00%/9.94%/9.91%/9.90%； 相关研究报告 <<太平洋房地产日报（20250516）：杭 州临平区崇贤新城推出首宗不限房 价地块>>--2025-05-16 <<太平洋房地产日报（ ...

2025 年 05 月 19 日 行业点评 看好/维持 医药 医药 礼来 25Q1 收入增长强劲，关注 GLP-1 药物数据读出 研究助理：戎晓婕 E-MAIL：rongxj@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123070050 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 ◼ 子行业评级 | 化学制药 | 无评级 | | --- | --- | | 中药生产 | 无评级 | | 生物医药Ⅱ | 中性 | | 其 他 医 药 医 | 中性 | | 疗 | | ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：周豫 E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 证券分析师：霍亮 E-MAIL：huoliang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523070002 报告摘要 事件： 近日，礼来发布 2025 年第一季度财报。 （来源：礼来，太平洋证券研究院） 核心观点： GLP-1 药物驱动核心业绩，2025Q1 收入增长强劲。礼来 ...

2025 年 05 月 19 日 行业周报 看好/维持 相关研究报告 << 计 算 机 行 业 周 报 （ 20250506- 20250511）： 鸿蒙 PC 发布，强化 1+N 布局>>--2025-05-12 <<收入持续向好，积极布局 AI 及机 器人领域>>--2025-05-07 <<下游需求暂时承压，海外市场开拓 成效显著>>--2025-05-06 证券分析师：曹佩 计算机 计算机 计算机行业周报（20250512-20250518）： 腾讯、阿里财报发布，AI 驱动效果显著 ◼ 走势比较 (30%) (12%) 6% 24% 42% 60% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 ◼ 子行业评级 | 计算机设备 | 无评级 | | --- | --- | | 计算机软件 | 中性 | | IT 服务 | 无评级 | | 云服务 | 无评级 | | 产业互联网 | 无评级 | 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@ ...

2025 年 05 月 19 日 行业点评 看好/维持 医药 医药 Divi's Q4 利润快速增长，超市场预期 走势比较 报告摘要 事件： 2025 年 5 月 17 日，印度制药企业 Divi's Laboratories 发布 2024-2025 财年第四季度财报，Q4 实现营业总收入 267.1 亿卢比，同比增长 12.13%， 净利润 66.2 亿卢比，同比增长 23.61%。 核心观点： Q4 利润同比快速增长，汇兑产生正向贡献。2024-2025 财年 Q4 （2025.1.1-2025.3.31），公司实现营业总收入 267.1 亿卢比，去年同期为 238.2 亿卢比，同比增长 12.13%；税前利润（PBT）为 86.4 亿卢比，去年 同期为 73.1 亿卢比，同比增长 18.19%；税后利润（PAT）为 66.2 亿卢比， 去年同期为 53.8 亿卢比，同比增长 23.61%，外汇收益为 1 亿卢比，去年 同期损失 2 亿卢比。Q4 公司毛利率为 62.1%，同比提升 1.2pct，主要受益 于原材料价格的稳定以及产品结构调整，净利率为 24.8%，同比提升 2.2pct。 API 业务显 ...

E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 2025 年 05 月 19 日 投资策略 流动性与仓位周观察——5 月第 2 期：资金净流出，交投活跃度 上升 ◼ 上证综合指数走势（近三年） (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 资金净流出，交投活跃度上升。上周全 A 成交额 6.33 万亿，较前一 周上升，换手率 7.26%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融净流入， ETF 净流出；资金需求端 IPO 规模为 13 亿元，再融资规模 42.7 亿元。市 场资金合计净流出 170.93 亿元，流动性转弱。 国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金 3501 亿元，DR007 上行， R007 同步上行，R007 与 DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分 层。利差来看，10 年期国债收益率上升 5bp，1 ...