香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立的有限公司） (股份代號：00270) 持續關連交易 2025 年電力服務框架協議 2025 年電力服務框架協議 茲提述本公司日期為 2022 年 10 月 28 日的公告，內容有關中山能源服務（本公司 的間接非全資附屬公司）與粤海水務股份（粵海控股的全資附屬公司）訂立的 2022 年電力服務框架協議，由中山能源集團（通過電網輸配電公司的輸配電網 絡）向粵海控股集團於中國供應電力。 由於中山能源集團擬繼續向粵海控股集團於中國供應電力，及 2022 年電力服務 框架協議將於 2025 年 12 月 31 日終止，故中山能源服務與粤海水務股份於 2025 年 10 月 31 日訂立 2025 年電力服務框架協議，期限為自 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日。 上市規則涵義 於本公告日期，粤海控股（本公司的最終控股股東）透過其全資附屬公司持有本 公司已發行總股數約 ...

三方合力推进建 设！黄茅峡水库 建设座谈会召开 _南方+_南方 plus 10月29日，黄茅 峡水库工程建设 座谈会在广州召 开，研究部署进 一步加快推进工 程建设有关工 作。省水利厅党 组书记、厅长黄 志坚，粤海集团 党委书记、董事 长白涛，清远市 副市长闵飞出席 会议。 会议听取了省北 江流域管理局、 粤海黄茅峡水利 水电建设有限公 司负责同志关于 近期黄茅峡水库 工程建设推进情 况的汇报。黄茅 峡水库工程位于 连江干流清远英 德市大湾镇，是 国家"两重"建设 标志性重大水利 工程，工程以防 洪为主，结合航 运，兼顾灌溉、 发电等综合利 用，总库容5.7 亿立方米，总投 资123.88亿元， 已于2025年7月 22日开工。工程 建成后，可进一 步完善北江中下 游防洪体系，减 轻广州、佛山等 大湾区城市及清 远市防洪压力， 减少飞来峡库区 临时滞洪区启用 几率。目前，已 完成施工准备工 程19座涵洞的基 础开挖与结构施 工，左右岸进场 实施，充分发挥 省水利厅与清远 市政府联合成立 的工程建设领导 道路累计完成清 表7.6公里，土 方开挖完成4.7 万立方米。当前 正围绕主体工程 11月开工的目 标，抓紧 ...

收购阳江、汕头项目，提升水资源投运规模至1210 万吨/日根据10 月28 日公告，粤海投资向粤海水务 （粤海控股的全资附属公司）收购2 家公司股权：1）收购阳江粤海清源51%股权，对价1.56 亿人民 币，收购完成后粤海投资持有阳江粤海清源100%股权。阳江粤海清源主要从事污水管道改造工程，截 至2024 年底净资产3.36 亿人民币，2024 年实现营收/税后溢利6275/2350 万人民币；2）收购汕头粤海水 务2%股权，对价7088万人民币，收购完成后粤海投资持有汕头粤海水务51%股权。汕头粤海水务主要 从事自来水生产和供应，截至2024 年底净资产31.78 亿人民币，2024年实现营收/税后溢利4.86 亿/3878 万人民币。截至9 月30 日公司并表投运规模1118 万吨/日，交割后将提升至1210 万吨/日，有利于提升水 资源业务规模和市场影响力。 机构：华泰证券 维持盈利预测，目标价9.11 港元 研究员：王玮嘉/黄波/李雅琳/胡知 维持盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润为42.18、43.97、45.76亿港元，同比增速分别为 34.2、4.2、4.1%，对应EPS 0. ...

证券研究报告 粤海投资 (270 HK) 港股通 看好稳健基本面和持续高股息价值 | | | 2025 年 10 月 30 日│中国香港 环保及水务 粤海投资发布三季度业绩：2025 年前三季度实现营收 142.81 亿港元（经重 列 yoy+1.3%），主要来自水资源业务收入增加；归母净利 40.67 亿港元（经 重列 yoy+13.2%），主要得益于压降财务费用和行政费用、投资物业公允 值净收益、剥离粤海置地等因素。剥离粤海置地后公司基本面趋于稳健，自 由现金流强劲，有望持续实现高股息回报。维持"买入"评级。 压降费用、剥离粤海置地等因素驱动利润增长 前三季度公司税前利润增加 9.5%至 62.41 亿港元（2024 年经重列：56.97 亿港元），主要来自：1）财务费用和行政费用下降，其中财务费用降至 2.63 亿港元（9M24 为 5.58 亿港元）；2）持续经营投资物业公允值净收益 100 万港元（9M24 净亏损 7300 万港元）；3）粤海置地减亏至 1700 万港元， 减亏幅度 2200 万港元（9M24 亏损 3900 万港元）。此外，公司已于 2025 年 1 月 21 日剥离粤海置地，聚 ...

丨证券研究报告丨 徐科 贾少波 李博文 盛意 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨粤海投资（00270.HK） [Table_Title] 粤海投资 2025Q3 业绩点评：费用管控良好，前 三季度持续经营归母净利润同比增 12.4% 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 10 月 27 日，粤海投资发布截至 2025 年 9 月 30 日止九个月未经审核财务资料， 公司 2025 年前三季度持续经营业务实现收入 142.81 亿港元，同比增 1.3%，持续经营业务实 现归母净利润为 40.83 亿港元，同比增 12.4%。2025 年以来公司控制费用，剥离粤海置地，水 资源业务稳健，物业、百货业绩向好，看好公司分红稳健发展。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517090001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 SFC：BUV415 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 港股研究丨公司点评 [Table_ ...

Core Viewpoint - Dongwu Securities reports that Yuehai Investment's water business shows stable performance, improved liabilities after divesting Yuehai Land, stable dividend ratio, and strong cash flow certainty. The firm raises its forecast for net profit attributable to shareholders for 2025-2027, reflecting better-than-expected cost reductions and efficiency improvements, maintaining a "Buy" rating [1]. Financial Performance - For Q1-Q3 2025, the company's revenue from continuing operations reached HKD 14.281 billion, a year-on-year increase of 1.3%, with comprehensive profit attributable to shareholders at HKD 4.067 billion, up 13.2% year-on-year [2][3]. - The net profit attributable to shareholders grew by 13.2%, while financial expenses decreased by 52.9% [3]. Water Resource Business - The Dongshen water supply project reported revenue growth of 1.6% to HKD 5.242 billion for Q1-Q3 2025, with revenue from Hong Kong supply increasing by 2.6% to HKD 4.303 billion [4]. - The total water supply volume reached 16.70 million tons, up 1.5%, with tax profit contribution from the Dongshen project at HKD 3.596 billion, a 3.9% increase [4]. Property and Other Segments - The property segment, including Yuehai Tianhe City, saw a tax profit increase of 11.3% to HKD 0.767 billion, with revenue from the property investment segment at HKD 1.262 billion, up 4.8% [4]. - The department store segment reported a revenue decline of 45.6% to HKD 0.317 billion, but tax profit increased by 37.3% to HKD 0.064 billion [4]. - The hotel segment's revenue grew by 57.8% to HKD 0.505 billion, while tax profit decreased by 20.3% to HKD 0.069 billion [4].

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，粤海投资(00270)水务板块业绩稳定，剥离粤海置地后负债端 改善，分红比例稳定&现金流确定性强。考虑降费增效超预期，该行将2025-2027年归母净利润从 42.74/43.57/44.53亿港元上调至45.36/46.49/47.41亿港元，对应PE10.3/10.0/9.9倍，假设25年全年维持65% 分红比例，对应25年股息率预期为6.3%，维持"买入"评级。 ①东深供水项目：25Q1-Q3实现收入52.42亿港元(+1.6%)，其中对香港供水收入43.03亿港元(+2.6%)，对 深圳及东莞供水收入9.39亿港元(-2.5%)。贡献税前利润35.96亿港元(+3.9%)，总供水量16.70亿吨 (+1.5%)。东深供水项目收入利润双增长且高于供水量增速，体现其对港供水市场化调价顺畅，盈利能 力良好;②其他水资源项目：25Q1-Q3实现收入56.11亿港元(+5.8%)，其中运营收入53.07亿港元(+4.2%); 贡献税前利润16.01亿港元(-2.6%)。截至2025年9月30日，该板块拥有已投运的供水产能1083.68万吨/日 (+0.9%)，在建供水产能 ...

证券研究报告·海外公司点评·公用事业Ⅱ(HS) 粤海投资（00270.HK） 2025 年三季报点评：归母净利同增 13.2%， 水务主业稳健&降费增效 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万港元） | 24,200 | 18,505 | 18,794 | 18,982 | 19,103 | | 同比(%) | 4.33 | (23.53) | 1.56 | 1.00 | 0.64 | | 归母净利润（百万港元） | 3,122 | 3,142 | 4,536 | 4,649 | 4,741 | | 同比(%) | (34.46) | 0.64 | 44.35 | 2.51 | 1.97 | | EPS-最新摊薄（港元/股） | 0.48 | 0.48 | 0.69 | 0.71 | 0.73 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.95 | 14.86 | 10.29 | 10.04 | 9.85 | [T ...

交割后，该等标的公司将成为公司的附属公司。该等战略性收购使集团得以取得各标的公司的控股权， 这种程度的法定控制权使集团可对其管理、营运以及发展方向实现更实际有效的控制。然后，集团将能 够协调并充分利用其各成员公司的规模、实力和影响力，以实现该等标的公司的协同价值。2025年广州 市发展和改革委员会发布的《关于我市中心城区自来水价格改革有关问题的通知》、深圳市发展和改革 委员会发布的《关于我市自来水价格调整与政策优化的通知》以及东莞市发展和改革委员会发布的《关 于进一步完善我市自来水价格形成机制的通知》之后，广东省部分城市(如广州、深圳和东莞)的水价已 经出现上调的迹象，该等标的公司的加入将使集团在定价商业谈判中获得更有利的地位。 通过对该等标的公司股权的法定控制，集团亦将能够优化其资本结构及资产负债表，以提高其投资回报 率，并使其在获得借贷及╱或降低借贷成本方面有更多选择。 此外，公司认为，该等标的公司的加入亦其将在品牌建设、成本效益及营运效率提升等方面与水务控股 集团的现有业务产生协同效应。随着水务控股集团在水处理及相关工程建设的整体能力的提升，公司认 为该集团在拓展水处理及供水业务、竞投水务工程及建设项目 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：00270） （1）有關建議收購兩間標的公司股權的須予披露及關連交易 及 （2）交割後的持續關連交易 該等建議收購事項 董事會欣然宣佈，於2025年10月28日： 股權轉讓協議（陽江）及股權轉讓協議（汕頭）各自的交割： (a) 並非取決於另一項協議的完成；及 — 1 — (i) 水務投資（作為買方）（為本公司的全資附屬公司）與粵海水務股份（作為賣方）（為粵 海控股的全資附屬公司）訂立股權轉讓協議（陽江），據此，水務投資同意購買，而 粵海水務股份同意出售佔標的公司（陽江）總股權51%的出售股權（陽江），對價為 人民幣155,977,800元（根據股權轉讓協議（陽江）的條款可予調整（如有）），以現金 支付；及 (ii) 水務控股（作為買方）（為本公司的全資附屬公司）與粵海水務股份（作為賣方）（為粵 海控股的全資附屬公司）訂立股權轉讓協議（汕頭），據此，水務控股同意購 ...