上 市 公 司 纺织服饰 2025 年 03 月 26 日 健盛集团 (603558) ——24 年归母净利润高增长，再度推出大额回购方案 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.21 | | 一年内最高/最低（元） | 12.66/8.09 | | 市净率 | 1.4 | | 股息率%（分红/股价） | 4.41 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,606 | | 上证指数/深证成指 | 3,369.98/10,649.08 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 6.77 | | 资产负债率% | 36.05 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 353/353 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 1 ...

证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 本期投资提示： 行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 2025 年 03 月 26 日 途虎、吉利、比亚迪、福达股份、 巨一科技更新 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W099） 究 / 业 点 评 汽车 ⚫ 途虎：短期业绩有所承压，外部环境导致公司毛利率提升的预期打了一定折扣，但其长 期成长性仍然值得重视。公司在面对如何平衡提高服务满意度、单店 ASP 下降时，明确 表示自己是一个 toC 企业，最重要的是让顾客满意，这比短期提升盈利性更重要，且在 去年全年都在推行这一理念。我们认为，短期公司的盈利和业绩或许会有一定的扰动， 但是这将在市场预期内或可以理解的范围内，而公司的长期基本面值得持续追踪。 ⚫ 吉利汽车：在电动车方面表现不错，尤其是 Q4 展现出较强盈利能力，新能源车型盈利 能 ...

市公司 同研发 公司书 2025 年 03 月 25 日 (002410) 高质转型初显成效, 盈利质量将提升 报告原因: 有业绩公布需要点评 a (维持) | 市场数据: | 2025年03月25日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 14.02 | | 一年内最高/最低（元） | 16.25/8.35 | | 市净率 | 3.9 | | 股息率%（分红/股价） | 0.50 | | 流通 A 股市值 (百万元) | 22,268 | | 上证指数/深证成指 | 3,369.98/10,649.08 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.61 | | 资产负债率% | 40.58 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 1,652/1,588 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | - / - | 年内股价与大盘对比走势： and and the latest of the latest of the latest of the latest of ...

2025 年 03 月 25 日 中国神华 (601088) ——2024 年年报点评：一体化运营业绩稳健，高分红凸 显公司长期投资价值 报告原因：有业绩公布需要点评 | 投资要点： | | --- | | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 343,074 | 338,375 | 335,200 | 340,099 | 343,723 | | 同比增长率（%） | -0.4 | -1.4 | -0.9 | 1.5 | 1.1 | | 归母净利润（百万元） | 59,694 | 58,671 | 53,852 | 54,768 | 55,503 | | 同比增长率（%） | -14.3 | -1.7 | -8.2 | 1.7 | 1.3 | | 每股收益（元/股） | 3.00 | 2.95 | 2.71 | 2.76 | 2.79 | | 毛利率（%） | 35.9 | 34.0 | 32.5 | 32.2 | 32.2 | | ROE（%） | 14.6 | ...

上 市 公 司 电力设备 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12-25 01-25 02-25 03-25 -40% -20% 0% 20% 40% 新宙邦 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 2025 年 03 月 25 日 新宙邦 (300037) ——费用及折旧拖累业绩，电解液景气底部补强，氟化工 成长趋势不变 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 34.56 | | 一年内最高/最低（元） | 48.01/27.18 | | 市净率 | 2.7 | | 息率（分红/股价） | 1.74 | | 流通 A 股市值（百万元） | 18,873 | | 上证指数/深证成指 | 3,369.98/10,649.08 | ...

市公司 食品饮料 2025 年 03 月 25 日 年内股价与大盘对比走势： 劲仔食品 沪深300指数 30% 20% 10% 证券分析师 目昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 研究支持 劲仔食品 (003000) 品牌影响力持续提升 关注新渠道突破 报告原因: 有业绩公布需要点评 57 (维持) | 市场数据: | 2025年03月25日 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | 12.09 | | 一年内最高/最低（元） | 16.01/10.14 | | | 市净率 | | 3.8 | | 股息率% (分红/股价) | | 3.31 | | 流通 A 股市值 (百万元) | | 3,677 | | 上证指数/深证成指 | 3,369.98/10,649.08 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产 (元) | 3.15 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" due to its strong competitive advantage in the meat products industry and high dividend payout ratio, despite slight adjustments in profit forecasts for 2025-2026 [5][6]. Core Insights - The company's performance in 2024 met expectations, with total revenue of 59.715 billion yuan, a slight decline of 0.64% year-on-year, and a net profit of 4.989 billion yuan, down 1.26% year-on-year. The company plans to distribute a total cash dividend of 48.85 billion yuan for the year, resulting in a dividend payout ratio of 97.92% [5][6]. - The company achieved record high profit margins in its meat products segment, with a per-ton profit of approximately 4,700 yuan, driven by favorable pricing conditions for pork and chicken [5][6]. - The company is implementing a sales system reform to enhance its market presence and improve sales performance in 2025, despite anticipated cost pressures [5][6]. Financial Data and Profit Forecast - Total revenue projections for 2025-2027 are 60.663 billion yuan, 62.282 billion yuan, and 64.008 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 1.6%, 2.7%, and 2.8% [4][5]. - The forecasted net profits for 2025-2027 are 5.040 billion yuan, 5.130 billion yuan, and 5.299 billion yuan, reflecting growth rates of 1%, 1.8%, and 3.3% respectively [4][5]. - The company's earnings per share are projected to be 1.45 yuan, 1.48 yuan, and 1.53 yuan for 2025-2027 [4][5].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5]. Core Views - The company is accelerating its national layout in the low-altitude economy industry, indicating a strategic shift towards new business areas [5]. - Management efficiency is showing signs of improvement following a leadership change and the introduction of an employee stock ownership plan [5]. - The company has announced its first interim dividend since its listing, reflecting a commitment to enhancing shareholder returns [5]. Financial Data and Profit Forecast - Total revenue is projected to grow from 2,889 million in 2023 to 4,152 million by 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 13.9% [4][7]. - The net profit attributable to the parent company is expected to increase from 199 million in 2023 to 498 million in 2026, representing a significant growth trajectory [4][7]. - The earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 0.35 in 2023 to 0.85 in 2026 [4][7]. - The company’s gross margin is expected to stabilize around 44% over the forecast period, indicating effective cost management [4][7]. Business Developments - The company has signed a strategic cooperation agreement to establish a low-altitude economic emergency equipment inspection and testing center, enhancing its service offerings in emergency rescue and logistics [5]. - The management has set ambitious performance targets for the stock incentive plan, aiming for a net profit growth of 50.46% to 80.55% in 2024 [5].

市公司 研究 公司点 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 | 市场数据: 2025 年 03 月 25 日 | | --- | | 收盘价（元） 23.68 | | 一年内最高/最低（元） 24.89/18.22 | | 市净率 1.9 | | 息率（分红/股价） 4.22 | | 43,437 流通 A 股市值 (百万元) | | 上证指数/深证成指 3,369.98/10,649.08 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产 (元) | 12.19 | | 资产负债率% | 52.26 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 1,834/1,834 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | | 年内股价与大儒对 六天化 沪深300指数 相关研究 《云天化(600096 ...

基础化工 上 市 公 司 2025 年 03 月 25 日 卫星化学 (002648) ——业绩增长显著，乙烷新材料项目进展顺利，成长性可 期 报告原因：有业绩公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | | 市场数据： 2025 年 03 月 25 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 21.66 | | 一年内最高/最低（元） | 22.33/14.65 | | 市净率 | 2.4 | | 息率（分红/股价） | 1.85 | | 流通 A 股市值（百万元） | 72,918 | | 上证指数/深证成指 3,369.98/10,649.08 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.99 | | 资产负债率% | 55.63 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 3,369/3,366 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09 ...