[Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 业绩驱动分化，国有行景气度再现 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn -10% -3% 4% 10% 17% 24% 04/25 06/25 08/25 11/25 01/26 03/26 银行 沪深300 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_ 相关研究： DocReport] | 银行投资观察 20260329:石 | 2026-03-29 | | --- | --- | | 油冲击对流动性的影响再解 | | | 析 | | | 跨境流动性跟踪 20260329: | 2026-03-29 | ...

10家上市股份行2025年报已全部披露完毕，去年成绩如何？ 与2024年相比，有四家上市股份行营业收入与归母净利润"双降"，分别是平安银行、光大银 行、华夏银行和浙商银行。相对而言，招商银行、兴业银行、浦发银行和渤海银行实现了两 项指标的"双增"。从增速情况看，平安银行营收降幅最高，超过10%；浙商银行净利降幅最 高，达14.85%。 资产质量方面，截至2025年末，兴业银行、光大银行和民生银行不良贷款率较上年末有所上 升，其他上市股份行均有不同程度的下降。其中，招商银行不良贷款率0.94%，是上述股份 行中唯一一家未超1%的银行。 四家股份行营收净利"双降"， 浙商银行净利降超14% 从盈利情况看，2025年，招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、渤海银行营业收入均 实现了同比正增长。 从招商银行看，去年该行实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%，是股份行中唯一一家 营收超过3000亿元的银行。其中，净利息收入2155.93亿元，同比增长2.04%。不过，非利息 净收入1219.39亿元，同比下降3.38%。 查阅招商银行2025年报发现，该行去年净手续费及佣金收入752.58亿元，同比增长4 ...

[Table_ 相关研究： DocReport] [Table_Page] 固定收益|专题报告 2026 年 3 月 31 日 证券研究报告 | 后万科时期:地产债右侧机会 | 2026-03-25 | | --- | --- | | 解析 | | | 理财公司监管评级政策点评: | 2026-03-20 | | 债市热点聚焦 | | | AI+固收实战：智能体的构建 | 2026-03-18 | | 之道:未来已来系列之二 | | [Table_Title] 增二永，减城投，缩地产 2025Q4 债基持仓扫描 [Table_Summary] 报告摘要： | [Table_Author] 分析师： | 杜渐 | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260526020003 | | | 010-59136690 | | | dujian@gf.com.cn | | 分析师： | 陈福 | | | SAC 执证号：S0260517050001 | | | SFC CE No. BOB667 | | | 0755-82535901 | | | chenfu@gf.com.cn | 请注意，杜渐并 ...

银行/股份制银行Ⅱ 光大银行（601818.SH） 2026 年 03 月 31 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2026/3/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 3.28 | | 一年最高最低(元) | 4.50/3.17 | | 总市值(亿元) | 1,938.01 | | 流通市值(亿元) | 1,522.14 | | 总股本(亿股) | 590.86 | | 流通股本(亿股) | 464.07 | | 近 3 个月换手率(%) | 33.43 | 股价走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-03 2025-07 2025-11 光大银行 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《营收结构有亮点，财富管理质效提 升—光大银行 2025 年三季报点评》 -2025.11.2 《资产平稳增长，投资收益亮眼—光 大银行 2025 年中报点评》-2025.8.31 《存贷增速提升，资产质量平稳—光 大银行 2025 年一季报点评》-2025.4.28 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuchengxiang@kysec.cn wuwenxi ...

2025 年年度報告（H 股） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概 不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承 擔 任何責任。 2025 年年度業績公告 中國光大銀行股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹 此宣佈本公司及其附屬公司截至 2025 年 12 月 31 日止之經審計業績。 本公告列載本公司 2025 年年度報告全文，並符合香港聯合交易所有 限公司證券上市規則中有關年度業績公告附載的資料之要求。本公司 2025 年年度報告 將 於 2026 年 4 月 刊 載 於 本公司網 站 （www.cebbank.com）及香港交易及結算所有限公司「披露易」網站 （www.hkexnews.hk），並按本公司 H 股股東選擇收取公司通訊的方 式寄發予本公司 H 股股東。 發佈業績公告 本業績公告的中英文版本可在本公司網站(www.cebbank.com)及香港交 易及結算所有限公司「披露易」網站（www.hkexnews.hk）閱覽。在 對中英文版本理解上發生歧義時，以中文版本為準。 ...

证券研究报告 | 2026年03月31日 营业收入和归母净利润同比均有所下降。公司 2025 年实现营业收入 1263 亿 元，同比下降 6.7%；2025 年实现归母净利润 388 亿元，同比下降 6.9%。2025 年加权平均净资产收益率 7.0%，同比下降 0.9 个百分点。从业绩归因来看， 主要是净息差和其他非息收入拖累净利润增长，规模扩张和拨备反哺支撑净 利润增速。 资产增速处于低位。2025 年末总资产同比增长 3.0%至 7.17 万亿元，资产增 速保持在较低水平。其中贷款总额较年初增长 1.2%至 3.98 万亿元，存款较 年初增长 1.7%至 4.10 万亿元。公司 2025 年末核心一级资本充足率 9.69%， 较年初下降 0.13 个百分点。2025 年度分红率维持稳定。 净息差同比下降，环比趋稳。公司披露的 2025 年日均净息差 1.40%，同比降 低 14bps。从细项来看，贷款收益率同比下降 62bps 至 3.60%，生息资产收 益率同比下降 52bps 至 3.21%；负债成本有所改善但降幅低于资产端，其中 存款付息率同比下降 37bps 至 1.81%，整体负债成本下降 3 ...

中 国 光 大 银 行 股 份 有 限 公 司 CHINA EVERBRIGHT BANK COMPANY LIMITED 2 0 2 5 年 年 度 报 告 (A 股股票代码：601818) 2026 年 3 月 30 日 重要提示 本行董事会及董事、高级管理人员保证本报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带 的法律责任。 本行第十届董事会第五次会议于 2026 年 3 月 30 日在北京召开， 审议通过了本行《2025 年年度报告》。会议应出席董事 15 名，实际 出席董事 15 名。 本行按照中国企业会计准则和国际财务报告会计准则编制的 2025 年度财务报告已经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 和毕马威会计师事务所分别根据中国注册会计师审计准则和国际审 计准则进行审计，并出具标准无保留意见的审计报告。 本行董事长吴利军、行长郝成、副行长及首席财务官刘彦、财务 会计部总经理林泽中保证本报告中财务信息的真实、准确、完整。 本报告除特别说明外，金额币种为人民币。 本行董事会建议派发 2025 年度普通股末期股息每 10 股 0.70 元 （含税）；叠加中期已 ...

[Table_Page] 年报点评|股份制银行Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 光大银行(601818.SH)/中国光大银 行(06818.HK) | [Table_Invest] 公司评级 | 买入-A/买入-H | | --- | --- | | 当前价格 | 3.28 元/3.24 港元 | | 合理价值 | 4.23 元/4.18 港元 | | 前次评级 | 买入/买入 | | 报告日期 | 2026-03-31 | 营润增速差收敛，理财业务同比高增 [Table_Summary] 核心观点： 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn -12% -5% 2% 8% 15% 22% 03/25 05/25 07/25 09/ ...

证券研究报告 | 2026年03月31日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算 光大银行（601818.SH）2025 年报点评 中性 息差环比趋稳，资产质量平稳 营业收入和归母净利润同比均有所下降。公司 2025 年实现营业收入 1263 亿 元，同比下降 6.7%；2025 年实现归母净利润 388 亿元，同比下降 6.9%。2025 年加权平均净资产收益率 7.0%，同比下降 0.9 个百分点。从业绩归因来看， 主要是净息差和其他非息收入拖累净利润增长，规模扩张和拨备反哺支撑净 利润增速。 资产增速处于低位。2025 年末总资产同比增长 3.0%至 7.17 万亿元，资产增 速保持在较低水平。其中贷款总额较年初增长 1.2%至 3.98 万亿元，存款较 年初增长 1.7%至 4.10 万亿元。公司 2025 年末核心一级资本充足率 9.69%， 较年初下降 0.13 个百分点。2025 年度分红率维持稳定。 净息差同比下降，环比趋稳。公司披露的 2025 年日均净息差 1.40%，同比降 低 14bps。从细项来看，贷款收益率同比下降 62bps 至 3.60%， ...

China Everbright Bank Company Limited China Everbright Bank Company Limited 中國光大銀行股份有限公司 中國光大銀行股份有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 茲載列中國光大銀行股份有限公司在上海證券交易所網站刊登的《中國光大銀行股份有限 公司2025年年度報告（A股）》，僅供參閱。 中國光大銀行股份有限公司 董事會 中國 • 北京 2026年3月30日 於本公告日期，本公司執行董事為郝成先生、齊曄女士及楊兵兵先生；非執行董事為 吳利軍先生、崔勇先生、趙晶晶女士、姚威先生、張銘文先生及李巍先生；以及獨立 非執行董事為李引泉先生、劉世平先生、黃振中先生、劉俏先生、胡湘先生及李穎琦女 士。 中 国 光 大 银 行 股 份 有 限 公 司 CHINA EVERBRIGHT BAN ...