证券研究报告 大秦铁路 (601006 CH) 煤炭需求偏弱，成本刚性上涨 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 铁路运输 | 大秦铁路发布 24 年报与 25 年一季报，24 年实现营收 746 亿元（yoy-7.9%）， 归母净利 90.4 亿元（yoy-24%），后者低于我们预期（100.4 亿元）约 10%， 主因 4Q 人工与折旧成本超预期；25 年 1Q 实现营收 178 亿元（yoy-2.6%）、 归母净利 25.7 亿元（yoy-15.6%），后者基本符合我们预期（26.06 亿元）。 公司执行高分红政策，24 年度分红比例达到 57.3%。公司拟派发 24 年末期 股息0.14元（含税），连同中期股息0.12924元（含税），折合股息率为3.98%。 公司股息率在低利率环境下仍有吸引力，维持"增持"评级。 24 年回顾：煤炭安监、降雨偏多与进口煤增长拖累货运 24 年大秦线 1Q/2Q/3Q/4Q 运量同比下降 6/8/13/1%。运量下滑，主因：1） 24 年山西煤炭产量因"三超 ...

同日发布的大秦铁路2024年财报显示，2024年，大秦铁路实现营业收入746.27亿元，同比下降7.89%， 扣非净利润90.36亿元，同比下降24.44%。 本报记者 孙丽朝 北京报道 4月29日，大秦铁路发布2025年一季度财报显示，一季度，大秦铁路股份有限公司（601006.SH ,以下简 称"大秦铁路"）实现营业收入178.01亿元，同比下降2.56%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润25.63亿元，同比下降15.76%，业绩下滑幅度较2024年有所收窄。 大秦铁路方面表示，核心经营资产大秦线的运量进入平稳运行期，公司内生增长的动能有所减弱；可转 债转股摊薄每股收益，安全、折旧、人工等刚性支出持续增长，对公司资本运营能力、经营创效能力提 出更高要求。 煤炭供需格局持续宽松 当前，铁路货运是大秦铁路主要营业收入来源，根据财报显示，2024年货运收入占公司主营业务收入的 72.88%。2024年，大秦铁路完成货物发送量70622万吨，同比下降2.7%；完成换算周转量3685亿吨公 里，同比下降6.3%。核心经营资产大秦线完成货运量39215万吨，同比下降7.1%。 煤炭是大秦铁路运输的主要货 ...

证券代码：601006 证券简称：大秦铁路 公告编号：2025-034 大秦铁路股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 21 日 14 点 30 分 召开地点：山西省太原市建设北路小东门街口 196 号太铁广场 股东大会召开日期：2025年5月21日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 21 日 至2025 年 5 月 21 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 ...

证券代码：601006 证券简称：大秦铁路 公告编号：【临 2025-033】 大秦铁路股份有限公司 第七届监事会第八次会议决议公告 表决情况：表决票 6 票，赞成票 6 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 3. 关于《大秦铁路股份有限公司 2024 年度财务决算及 2025 年度预算报告》 的议案。 表决情况：表决票 6 票，赞成票 6 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 大秦铁路股份有限公司监事会于 2025 年 4 月 17 日以电子邮件的方式向全体 监事发出召开第七届监事会第八次会议的通知和材料。会议于 2025 年 4 月 28 日在山西太原太铁广场召开。会议监事应到 6 名，实到 4 名，监事贠东方先生、 吕建军先生委托监事会主席王会平先生代为出席会议并行使表决权。公司董事会 秘书、证券事务代表列席会议。本次会议符合《公司法》《公司章程》及《监事 会议事规则》的相关规定。 二、监事会会议审议情况 会议审议通过了以下议案： 1. 关于《 ...

股票代码：601006 股票简称：大秦铁路 公告编号：【临 2025-032】 大秦铁路股份有限公司 第七届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 大秦铁路股份有限公司第七届董事会第十一次会议于 2025 年 4 月 28 日在山 西省太原市太铁广场以现场会议的方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 17 日以书 面和电子邮件形式送达各位董事及监事。本次会议应出席董事 11 人，实际出席 10 人，独立董事朱玉杰先生因工作原因未能出席本次会议，委托独立董事许光 建先生代为出席并表决。会议由董事长陆勇先生主持。公司监事及高级管理人员 列席会议。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《大秦铁路股 份有限公司章程》和《大秦铁路股份有限公司董事会议事规则》等有关规定。 二、董事会会议审议情况 会议通过以下议案： 议案一、关于《大秦铁路股份有限公司 2024 年度总经理工作报告》的议案 报告包括 2024 年度工作回顾和 2025 年经营管理展望等内容。 表 ...

股票代码：601006 股票简称：大秦铁路 公告编号：【临2025-035】 大秦铁路股份有限公司 2024 年年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ● 每股分配比例：2024 年末期每股派现金股利 0.14 元（含税）。公司 2024 年中期现金分红已于 2024 年 10 月 24 日实施完毕，每股派现金股利 0.12924 元 （含税）。 ● 2024 年末期利润分配以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，具体 日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本 如发生变动，公司拟维持现金股利分配总额不变，最终以权益分派股权登记日的 总股本为基数，相应调整每股现金股利金额。 ●不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》第 9.8.1 条 第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 2025 年 4 月 28 日，大秦铁路股份有限公司（简称"公司"）第七届董事会 第十一次会议，审议通过《关于大秦铁路股份有限公司 2024 年度利润分 ...

2024 年 12 月 31 日 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 大秦铁路股份有限公司 内部控制审计报告 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 内部控制审计报告 毕马威华振审字第 2515427 号 大秦铁路股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了大秦铁路股份有限公司（以下简称"贵公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部 控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 ...

大秦铁路股份有限公司 自 2024 年 1 月 1 日 至 2024 年 12 月 31 日止年度财务报表 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2514665 号 大秦铁路股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了后附的大秦铁路股份有限公司 (以下简称"大秦铁路公司") 财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财 ...

大秦铁路股份有限公司 本人博士研究生学历，1995 年 6 月至 2016 年 7 月，历任中国路桥集团海外 部投标报价处副处长，北京交通大学经管学院副教授、教授、副院长，研究生院 副院长。2016 年 7 月至今任北京交通大学经管学院教授、博士生导师。兼任中 化明达控股集团、北京城建集团有限责任公司、河北高速公路集团有限公司外部 董事。经公司 2022 年年度股东会选举，担任大秦铁路第七届董事会独立董事。 （二）独立性说明 本人及直系亲属、主要社会关系均不在公司或其附属企业任职；没有直接或 间接持有上市公司 1%及以上的已发行股份；不是公司前十名股东；不在直接或 间接持有公司已发行股份 5%及以上的股东单位任职；亦没有为公司或其附属企 业提供财务、法律、咨询服务；没有从公司及其主要股东或有利害关系的机构和 人员取得额外的、未予披露的其他利益；未受过中国证监会及其他有关部门的处 罚和证券交易所惩戒。不存在影响独立性的情况。 二、年度履职概况 （一）出席法定会议情况 2024 年，公司共召开 6 次董事会和 3 次股东会会议。作为独立董事，我积 2024 年度独立董事述职报告 郝生跃 作为大秦铁路股份有限公司的 ...

大秦铁路股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 许光建 作为大秦铁路股份有限公司的独立董事，根据《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》及《大秦铁路股份有限公 司公司章程》等相关规定和要求，在 2024 年的工作中，坚持诚信、勤勉、尽责， 忠实履行职务，切实维护公司利益，维护全体股东特别是中小股东的合法权益。 现将 2024 年履行职责情况述职如下： 一、基本情况及独立性说明 本人及直系亲属、主要社会关系均不在公司或其附属企业任职、没有直接或 间接持有上市公司 1%及以上的已发行股份、不是公司前十名股东、不在直接或 间接持有公司已发行股份 5%及以上的股东单位任职；亦没有为公司或其附属企 业提供财务、法律、咨询服务、没有从公司及其主要股东或有利害关系的机构和 人员取得额外的、未予披露的其他利益；未受过中国证监会及其他有关部门的处 罚和证券交易所惩戒，不存在影响独立性的情况。 二、年度履职概况 （一）出席法定会议情况 2024 年，公司共召开 6 次董事会和 3 次股东会会议。作为独立董事，我积 极参加公司的董事会和股东会，履行独立董事勤勉尽责义务，全年认真审议董事 ...