Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1] Core Insights - The company reported a revenue of 3.257 billion yuan in 2023, a decrease of 15% year-on-year, and a net profit of 27 million yuan, down 83%, slightly below expectations. In Q1 2024, revenue reached 909 million yuan, up 31% year-on-year, with a net profit of 14 million yuan, an increase of 150% [1] - The overall demand in the PC industry slowed in 2023 but is expected to rise in 2024, impacting the company's shipment volume and revenue. The global PC shipment volume in 2023 was 247 million units, a decline of 12.9% year-on-year. The company's structural components business generated 2.79 billion yuan in revenue, down 13%, while the mold business generated 170 million yuan, down 31% [1] - A new round of product upgrades is anticipated, with AI PCs expected to boost the company's structural components business in both volume and price. It is projected that 45% of new PCs shipped in 2024 will feature AI capabilities, which will increase the demand for magnesium alloy due to its superior thermal conductivity [1] - The automotive business has successfully entered mass production, with a stable growth in orders over the next five years. The company has developed semi-solid injection technology, which addresses issues in traditional magnesium alloy casting and has gained recognition from major automotive electronic manufacturers [1] - The profit forecasts for 2024 and 2025 are maintained at 198 million yuan and 339 million yuan, respectively, with a new forecast for 2026 set at 420 million yuan. The corresponding PE ratios for 2024-2026 are 20, 12, and 9 times, respectively, indicating a 12% upside potential compared to comparable companies [1] Financial Summary - The company reported total revenue of 3.257 billion yuan in 2023, with a projected increase to 3.802 billion yuan in 2024 and further growth to 4.997 billion yuan in 2025 and 6.362 billion yuan in 2026 [10] - The net profit for 2023 was 27 million yuan, with projections of 198 million yuan in 2024, 339 million yuan in 2025, and 419 million yuan in 2026 [10] - The gross margin is expected to improve from 15.3% in 2023 to 17.2% by 2026, indicating a positive trend in profitability [18]

2024 年第一季度报告 证券代码：603890 证券简称：春秋电子 债券代码：113577 债券简称：春秋转债 债券代码：113667 债券简称：春23转债 苏州春秋电子科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 13 (二)非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 | 非经常性损益项目 | 本期金额 | 说 | | --- | --- | --- | | | | 明 | | 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | -1,003,670.51 | | | 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 15% relative to the benchmark in the next six months [9][11]. Core Insights - The company's revenue for 2023 was 3.26 billion yuan, a decline of 15.3% year-on-year, with a net profit of 27 million yuan, down 83% year-on-year. However, Q4 2023 showed a significant recovery with revenue of 920 million yuan, up 15.4% year-on-year, and a net profit of 16 million yuan, up 140.4% year-on-year [1][11]. - The company is expanding its automotive magnesium-aluminum structural components business, which is crucial for vehicle lightweighting and enhancing electric vehicle range. The company possesses advanced semi-solid injection molding technology, giving it a competitive edge in this sector [2][11]. - The global PC industry is showing signs of recovery, with the AIPC (AI PC) trend expected to drive demand for structural components. The penetration of AIPC in the Chinese PC market is projected to rise from 8.1% in 2023 to 54.7% in 2024, potentially reaching 85% by 2027 [10][11]. Financial Summary - The company forecasts a significant increase in revenue, projecting 4.57 billion yuan in 2024, a growth of 40.34% year-on-year, and net profits of 225.5 million yuan, a staggering increase of 743.11% year-on-year [1][11]. - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 16.3, 10.4, and 8.9 respectively, indicating a favorable valuation outlook as earnings are expected to recover [1][11]. - The report highlights a recovery in profitability, with Q4 2023 showing a gross margin of 18.5%, up 7.2 percentage points year-on-year, and a significant reduction in asset impairment losses compared to previous quarters [1][11].

| 证券代码：603890 | 证券简称：春秋电子 | 公告编号：2024-019 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113577 | 债券简称：春秋转债 | | | 债券代码：113667 | 债券简称：春23转债 | | 苏州春秋电子科技股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为提高募集资金使用效率，保障苏州春秋电子科技股份有限公司（以下简称 "公司"或"本公司"）和股东的利益，根据《上市公司监管指引第 2 号——上 市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》、《上海证券交易所股票 上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相 关规定，公司对 2023 年度的募集资金存放及使用情况进行专项报告，具体内容 如下： 一、募集资金基本情况 （一）非公开发行股票募集资金 1.实际募集资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准苏州春秋 电子科技股份有 ...

苏州春秋电子科技股份有限公司 2023 年度审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准 则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》等规定和《公司章程》的要求，苏州春秋 电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会本着勤勉尽责的 原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审计委员会对会计师事务所 2023 年度 履行监督职责的情况报告如下： 一、2023 年度会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"）由我国会计泰斗潘 序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制的 特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。 立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具 有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资格，并已向美国公众公司会计监督委 员会（PCAOB）注册登记。 立信 2023 年业务收入（经审计）50.01 亿 ...

苏州春秋电子科技股份有限公司 寸 13 1 90% 44 2023年度募集资金存放与使用情况 专项报告的鉴证报告 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 户24H7G 投合编诗: 关于苏州春秋电子科技股份有限公司 2023年度募集资金存放与使用情况专项报告 的鉴证报告 信会师报字[2024]第ZF10446号 苏州春秋电子科技股份有限公司全体股东: 我们接受委托,对后附的苏州春秋电子科技股份有限公司(以下 简称"春秋电子")2023年度募集资金存放与使用情况专项报告(以下 简称"募集资金专项报告")执行了合理保证的鉴证业务。 一、董事会的责任 春秋电子公司董事会的责任是按照中国证券监督管理委员会《上 市公司监管指引第2号 -- 上市公司募集资金管理和使用的监管要求 (2022年修订)》(证监会公告(2022)15号)、《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第1号 -- 规范运作》以及《上海证券交易所 上市公司自律监管指南第1号 -- 公告格式》的相关规定编制募集资 金专项报告。这种责任包括设计、执行和维护与募集资金专项报告编 制相关的内 ...

前 信 1 材 好 苏州春秋电子科技股份有限公司 信会师报字[2024]第 ZF10445 号 苏州春秋电子科技股份有限公司全体股东: 内部控制审计报告 2023 年度 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 7 2 - 2 立信会计师事务所(特殊普通合伙) china shu lun pan certified public accountants llp 内部控制审计报告 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求,我们审计了苏州春秋电子科技股份有限公司(以下简称春秋 电子)2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评 价其有效性是春秋电子董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限 ...

| 证券代码：603890 | 证券简称：春秋电子 | 公告编号：2024-023 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113577 | 债券简称：春秋转债 | | | 债券代码：113667 | 债券简称：春23转债 | | 苏州春秋电子科技股份有限公司 三、董事会关于计提资产减值准备合理性的意见 公司第三届董事会第二十四次会议审议通过了《关于 2023 年度计提资产减 值准备的议案》，认为：公司基于实际情况进行判断和减值测试，按照谨慎性原 单位：人民币元 项目 本期计提 本期转回及转销 存货跌价准备 44,676,821.13 35,282,012.76 商誉减值 8,579,934.42 合计 53,256,755.55 35,282,012.76 关于 2023 年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 苏州春秋电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日召开第三届董事会第二十四次会议和第三届监事会第十四次会议，审议通过了 《关于 2 ...

苏州春秋电子科技股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况的专项报告 立信会计师事务所(特殊普通合伙 DO CHINA SHU LUN PAN CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS I 关于苏州春秋电子科技股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字[2024]第 ZF10447 号 苏州春秋电子科技股份有限公司全体股东: 我们审计了苏州春秋电子科技股份有限公司(以下简称"春秋电 子公司")2023年度的财务报表,包括 2023年 12月 31 日的合并及母 公司资产负债表、2023 年度合并及母公司利润表、合并及母公司现 金流量表、合并及母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注,并 于 2024 年 4 月 23 日出具了报告号为信会师报字(2024)第 ZF10444 号 的无保留意见审计报告。 春秋电子公司管理层根据中国证券监督管理委员会《上市公司监 管指引第 8 号 -- 上市公司资金往来、对外担保的监管要求》(证监 会公告（2022）26 号）和《上海证券交易所上市公司自律监管指南 第2 号 -- 业务办理》的相关规定编制了后附的 20 ...

经核查独立董事沈晓华女士、王亚先生、钱军辉先生的任职经历及其签署的 相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司 主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可 能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况，符合《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 苏州春秋电子科技股份有限公司董事会 2024 年 4 月 23 日 苏州春秋电子科技股份有限公司董事会 对独立董事独立性自查情况的专项报告 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交 易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等要求，苏州春秋电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会就公 司现任独立董事沈晓华女士、王亚先生、钱军辉先生的独立性情况进行评估，并 出具如下专项意见： ...