Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" with a maintained rating over the next six months [13]. Core Views - The company experienced a revenue decline of 11.40% in 2023, with a net loss of 474.32 million yuan, primarily due to adverse market conditions and inventory adjustments. However, there are signs of recovery with a projected revenue increase in 2024 [12][16]. - The company is expanding its commercial product offerings, particularly in the lithium battery sector, which is expected to drive revenue growth in the coming years [12][16]. - The financial outlook for 2024-2026 shows a recovery in net profit, with estimates of 271 million yuan, 330.62 million yuan, and 385.48 million yuan respectively, indicating a positive trend in profitability [12][17]. Financial Data and Valuation - Revenue (million yuan): 2022: 5,211.11, 2023: 4,616.88, 2024E: 5,427.79, 2025E: 6,230.63, 2026E: 6,995.70 [2][17]. - Net profit (million yuan): 2022: 265.88, 2023: (474.32), 2024E: 271.00, 2025E: 330.62, 2026E: 385.48 [2][17]. - EPS (yuan/share): 2022: 0.54, 2023: (0.97), 2024E: 0.55, 2025E: 0.68, 2026E: 0.79 [2][17]. - P/E ratio: 2022: 29.35, 2023: (16.45), 2024E: 28.80, 2025E: 23.60, 2026E: 20.24 [2][17]. - Total assets (million yuan): 2022: 6,194.73, 2023: 8,459.25, 2024E: 9,278.29, 2025E: 9,375.93, 2026E: 10,911.24 [8][17]. Market and Operational Insights - The company is expected to benefit from the end of the inventory destocking cycle in 2024, with a significant increase in sales to major clients like Amazon projected to grow by approximately 80% [12][16]. - The introduction of new commercial products, including lithium-powered equipment, is part of the company's strategy to capture market share in the commercial sector [12][16]. - The gross margin for 2023 was reported at 22.72%, down 3 percentage points from the previous year, indicating challenges in maintaining profitability amidst rising costs and promotional expenses [12][16].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company Greebo (301260) based on the anticipated industry recovery and strong cost control measures [1][5]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.636 billion yuan in Q1 2024, a year-on-year increase of 5.45%, and a net profit attributable to shareholders of 132 million yuan, up 58.49% year-on-year [1][5]. - The report highlights a potential operational turning point due to downstream recovery and effective cost management, suggesting that the company may emerge from its current difficulties [3][5]. Revenue and Profit Forecast - The projected revenues for Greebo from 2024 to 2026 are 5.483 billion yuan, 6.406 billion yuan, and 7.484 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 268 million yuan, 491 million yuan, and 627 million yuan [5][6]. - The current price-to-earnings (P/E) ratios are projected to be 28, 15, and 12 for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [5][6]. Industry Overview - The report discusses the impact of inventory destocking in 2023, which affected the company's sales, particularly in its ODM business, leading to a revenue decline of approximately 40% in that segment [9][14]. - As inventory destocking comes to an end, there is an expectation of a rebound in demand from downstream retailers, which is anticipated to positively impact the company's performance in 2024 [19][26]. Business Segments - Greebo operates two main business segments: the proprietary brand segment centered around the Greenworks brand, and the customer brand segment, which includes ODM services [27][30]. - The proprietary brand segment has seen a decline in revenue from Amazon, while the ODM segment has also faced challenges due to reduced orders from clients affected by destocking [27][30]. Customer Base and Market Strategy - The company has diversified its customer base, reducing reliance on Lowe's, which was previously its largest customer, and has expanded partnerships with other major retailers like Costco and Amazon [32][38]. - The report indicates that the first major customer in 2023 accounted for only 12% of total revenue, reflecting a strategic shift towards a more balanced customer portfolio [64][86].

证券代码：301260 证券简称：格力博 公告编号：2024-034 格力博（江苏）股份有限公司 关于控股股东、实际控制人增持股份计划时间过半 的进展公告 2. 增持计划的进展情况：截至2024年5月6日，本次增持计划时间 已经过半。2024年2月7日至2024年5月6日，陈寅先生已增持公司股份 300,000股，占公司总股本489,259,543股的0.06%，增持金额为456.00 万元。上述增持主体合计增持300,000股，占公司总股本489,259,543股 的0.06%，合计增持金额为456.00万元。增持计划尚未实施完毕，增持 主体将继续按照增持计划，在增持计划实施期间内增持公司股份。 1 近日，公司收到控股股东GHHK及董事长暨实际控制人陈寅先生 出具的《关于增持股份计划实施进展情况的告知函》（以下简称"《告 知函》"），现将具体情况公告如下： 一、计划增持主体的基本情况 1.增持主体的姓名或名称：控股股东GHHK或/及公司董事长暨实 际控制人陈寅先生。陈寅先生通过Greenworks Holdings Limited持有 GHHK100%股份。 2.本次增持计划实施前，陈寅先生直接持有公司股份 ...

格力博（江苏）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 财通证券、招商证券、天风证券、民生证券、光大保德信、 高毅资产、神采资产、广发基金、西部证券、诺安基金、人 参与单位名称 保资产、易方达、长信基金、永赢基金、南方基金、华安基 及人员姓名 金、东证资管、银河基金、招商基金、嘉实基金、博时基金、 中欧基金、交银施罗德基金、东方红资产等 时间 2024年4月30日9：30 地点 公司会议室 董事长陈寅先生 上市公司接待 财务总监、董秘徐友涛先生 人员姓名 投融资总监蒋晔先生 董事长陈寅先生： 在和大家交流之前，我想代表整个管理层，就 2023年的业绩 表达歉意。2023年的业绩出乎我们的预料，与 2022年相比， 落差也非常大。在过去一年中，格力博的核心竞争力显著提 升，我们的产品、制造能力和渠道建设都有了很大的进步， 但面对下游零售商去库存挑战时，公司的反应速度还不够 快。我们未能预料到客户品牌会有较大下滑，以及大客户如 亚马逊坚决减少库存 ...

格力博（江苏）股份有限公司董事会 ： 我部在对你公司 2023 年度报告事后审查中关注到以下 情况： 1.年报显示，你公司 2023 年实现营业收入 461,688.45 万元，同比下降 11.40%，实现归属于上市公司股东的净利润 （以下简称净利润）-47,431.91 万元，同比下降 278.40%， 经营活动现金流量净额为-6,229.65 万元，同比增加 107.92%。 分产品看，公司新能源园林机械产品收入同比下降 20.68%， 交流电园林机械产品收入同比增长 22.55%；自有品牌产品收 入同比增长 4.64%、客户品牌产品收入同比下降 43.70%。此 外，公司年报将产品分为家用系列、商用系列，销售渠道分 为线上销售、线下销售，但未披露具体销售情况。年报解释 本期收入下滑主要因下游渠道的去库存经营策略、北美终端 需求受高通胀抑制等因素影响；出现较大亏损主要原因为收 1 深 圳 证 券 交 易 所 关于对格力博（江苏）股份有限公司的 2023 年年报问询函 创业板年报问询函〔2024〕第 42 号 入下滑、促销扣款比例提升、在研发投入及市场推广等方面 保持高投入、消化 2022 年形成的高价库存 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3] Core Views - The company reported a revenue of 4.617 billion yuan in 2023, a year-on-year decline of 11.4%, with a net profit attributable to shareholders of -474 million yuan, a significant drop of 278.4% year-on-year. However, Q4 2023 showed signs of recovery with a revenue of 1.149 billion yuan, up 10.8% year-on-year, and a net profit of -299 million yuan, down 586.3% year-on-year. In Q1 2024, revenue reached 1.636 billion yuan, a growth of 5.5%, and a net profit of 130 million yuan, an increase of 48.5% year-on-year [1][11] - The company's gross margin improved significantly, with a gross margin of 22.72% in 2023, up 3.0 percentage points year-on-year. The Q1 2024 gross margin was 30.29%, down 3.7 percentage points year-on-year but showing significant improvement compared to the previous quarter. The report anticipates continued recovery in gross margin as high-priced inventory is gradually depleted [2][11] - The company is expected to enter a replenishment cycle in 2024, which could lead to rapid revenue growth. The report forecasts that revenue from the Amazon channel could increase by approximately 80%, and the ODM business is also expected to recover due to increased orders from major clients [11][12] Financial Forecasts - The company is projected to achieve net profits of 293 million yuan, 489 million yuan, and 565 million yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, representing year-on-year growth rates of 161.8%, 66.9%, and 15.5%. The current stock price corresponds to a PE ratio of 21x for 2024, 12x for 2025, and 11x for 2026 [12][13] - The report highlights that the company's operating income is expected to recover, with projected revenues of 5.350 billion yuan in 2024, 6.116 billion yuan in 2025, and 7.003 billion yuan in 2026, reflecting growth rates of 15.9%, 14.3%, and 14.5%, respectively [13] - The report indicates that the company has a leading position in the lithium battery OPE sector and is well-positioned to benefit from the industry's transition towards lithium battery solutions [12]

格力博 (江苏) 股份有限公司 地 址: 常州市钟楼经济开发区星港路65-1号 话: 0519-89805880 电 网 站：www.greenworkstools.com.cn 怡之川事 格力博(江苏) 股份有限公司 2023年度 环境、社会及公司治理(ESG)报告 公司代码: 301260.SZ -O- 4 greenworks 目 录 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 报告范围 | 01 | | 时间范围 | 01 | | 编制依据 | 01 | | 数据说明 | 01 | | 释义说明 | 02 | | 确认及批准 | 02 | | 报告获取 | 02 | | 董事长致辞 | 03 | | --- | --- | | 园林绿艺, 创新机械绘华章 | ------- 05 | | 走进格力博 | 07 | | 公司概况 | 07 | | 发展历程 | 09 | | 全球市场 | -- 10 | | 公司品牌 | 11 | | 企业文化 | 14 | | 企业荣誉 | 15 | 利益相关方沟通 | ○［产业领航，价值彰显 -------- 17 | | --- | | 1、研发 ...

证券代码：301260 证券简称：格力博 公告编号：2024-017 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 格力博（江苏）股份有限公司 一、监事会会议召开情况 格力博（江苏）股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事 会第七次会议于 2024 年 4 月 26 日在公司会议室以现场方式召开。公 司于 2024 年 4 月 10 日、2024 年 4 月 22 日以电子邮件和微信等形式 发出会议通知及补充通知。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议由监事会主席高乃新先生召集并主持。本次会议的召集、 召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》） 等有关法律法规及《格力博（江苏）股份有限公司章程》（以下简称 《公司章程》）的相关规定。 第二届监事会第七次会议决议公告 二、监事会会议审议情况 经各位监事认真审议，表决通过了以下议案： （一）审议通过《关于公司〈2023 年年度报告〉及其摘要的议案》 经审查，监事会认为：董事会编制和审核的《格力博（江苏）股 份有限公司 2023 年年度报告》及其摘要的内容及程序，符合《公司 ...

中信建投证券股份有限公司 关于格力博（江苏）股份有限公司 2023 年度证券投资及衍生品交易情况的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐机构"）作 为格力博（江苏）股份有限公司（以下简称"格力博"或"公司"）首次公开发行 股票并在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管 指南第 1 号——业务办理》等法律法规和规范性文件的要求，对格力博 2023 年 度证券投资及衍生品交易情况进行了核查，并发表如下核查意见： 一、证券投资与衍生品交易审议批准情况 （一）证券投资审议批准情况 2023 年度，公司不存在证券投资交易业务。 （二）衍生品交易审议批准情况 公司于 2023年 4月 26日召开第二届董事会第二次会议，审议通过了《关于 公司及控股子公司开展外汇衍生品套期保值业务的议案》，同意公司根据经营发 展的需要，使用自有资金开展总额度不超过人民币 600,000万元（或等值外币） 的外汇衍生品套期保值业务，预计动用的最高 ...

募集资金存放与使用情况鉴证报告 2023年度 l 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.nc.jsgv.cn）"进行查测 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://aco.nf.gov.cn）"进行查测 。 格力博（江苏）股份有限公司 格力博（江苏）股份有限公司 目 录 | | 页 次 | | --- | --- | | 格力博（江苏）股份有限公司 | | | 2023年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 | 1-2 | | 格力博（江苏）股份有限公司 | | | 2023年度募集资金存放与使用情况的专项报告 | 3-19 | Ernst & Young Hua Ming LLP vel 17, Ernst & Young Towe ental Plaza, 1 East Chang An Aven onacheng District eijing, China 100738 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) 中国北京市东城区东长安街 1 号 东方广场安永大楼 17 层 邮政编码:100738 Tel 电话:+86 10 5815 30 ...