5月20日，三生制药宣布，公司及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞签署协议，将向辉瑞独家授予 公司自主研发的突破性PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、 商业化权利。三生制药及沈阳三生将保留SSGJ-707在中国内地的开发、生产、商业化权利，并基于届 时商定的财务条款授予辉瑞对SSGJ-707在中国内地开展商业化的选择权。 根据协议，三生制药将获得12.5亿美元首付款，刷新了国产创新药对外授权的最高首付款纪录，仅首付 款就超过了三生制药2024年一整年的收入。同时，还将获得最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售 里程碑付款。此次交易的潜在总金额高达60.5亿美元，以当前汇率计算，约为430亿人民币。此外，辉 瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。 资本市场对此反应强烈。5月20日，三生制药涨超35%；5月21日，延续上涨势头，涨超8%。 今年4月，SSGJ-707获国家药监局突破性治疗药物认定，适应症为一线治疗PD-L1表达阳性的局部晚期 或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）。此前，SSGJ-707已获得FDA（美国食品药品监督管理局）的IND （ ...

证券研究报告 | 2025年05月21日 海外制药企业2025Q1业绩回顾 ——美国药品价格改革叠加不确定的宏观环境 行业研究 · 行业专题 医药生物 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：马千里 010-88005445 maqianli@guosen.com.cn S0980521070001 证券分析师：陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn S0980521120001 证券分析师：彭思宇 0755-81982723 pengsiyu@guosen.com.cn S0980521060003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 ◼ Pharma收入端增长整体有所放缓：2025Q1，礼来及诺和诺德在GLP-1类药物驱动下，收入端分别+45%/+18%，其中诺和诺德由于美 国compounded GLP-1药物影响，销售低于预期并下调全年收入指引；诺华、艾伯维、阿斯利康、赛诺菲分别依靠诺欣妥/可善挺、 Skyrizi/Rinvoq、Farxiga/Enhertu、Dupixent等核心品种 ...

Group 1 - Pfizer Inc. has revised its oncology pipeline strategy following a co-development deal with Summit Therapeutics in February [2] - The Growth Stock Forum provides a model portfolio of 15-20 stocks, a top picks list of up to 10 stocks, and trading ideas for short-term and medium-term investments [2] Group 2 - The article expresses the author's personal opinions and does not constitute investment advice or recommendations [4] - There is no disclosure of any stock or derivative positions in the companies mentioned, indicating a lack of conflict of interest [3]

Group 1 - Pfizer announced the in-licensing of global development and commercialization rights, excluding China, for SSGJ-707, a bispecific antibody targeting PD-1 and VEGF, from Chinese biotech 3SBio [1][2] - SSGJ-707 is currently being developed in China for non-small cell lung cancer (NSCLC), metastatic colorectal cancer, and gynecological tumors, with the first phase III study expected to begin this year [1][2] - The deal includes an upfront payment of $1.25 billion to 3SBio, milestone payments of up to $4.8 billion, and tiered double-digit royalties on sales if SSGJ-707 is approved [2] Group 2 - Pfizer's stock has declined 10.2% so far this year, compared to a 4.0% decrease for the industry [3] - Summit Therapeutics is also developing a dual PD-1 and VEGF inhibitor, ivonescimab, which has shown positive data in a phase III study and is believed to have the potential to replace Merck's Keytruda as the next standard of care for NSCLC [5][6]

5月20日上午，三生国健药业(上海)股份有限公司(以下简称"三生国健")披露的公告显示，公司及关联方 三生制药和沈阳三生制药有限责任公司共同授予跨国药企辉瑞公司(Pfizer Inc.)(以下简称"辉瑞")PD- 1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球(不包括中国内地)的独家开发、生产、商业化权利。辉瑞保留通 过支付额外付款获得在中国大陆商业化许可产品的权利。此次交易还需取得美国和其他境外司法管辖区 适用的反垄断监管批准。 三生国健公告显示，此次合作标志着公司及关联方的双特异性抗体研发平台获得国际顶尖公司认可，将 显著增强公司产品在全球范围内的可及性和认可度。未来，公司将有望借助自主开发的双抗平台进一步 为患者带来更多先进的治疗药物。同时，此次交易将加快药物在全球范围内的开发和商业化，并有机会 同步拓宽产品的海外市场，为全球患者提供优质的治疗选择，有利于本公司的长远发展，符合公司的整 体战略规划。 对于此次交易，三生国健董事长娄竞评价称，SSGJ-707有着独特的结构设计和作用机制，对相关靶点 有更强的抑制作用，有望在增强治疗效果的同时降低毒副作用。 随着此次合作展开，国产PD-1/VEGF双特异性抗 ...

Group 1: Licensing Agreement - Pfizer Inc. has signed a licensing agreement with China's 3SBio Inc. for the experimental cancer drug SSGJ-707, involving an upfront payment of $1.25 billion and potential additional payments of up to $4.8 billion based on development milestones [1] - Pfizer plans to invest $100 million in 3SBio through an equity stake once the transaction is finalized, expected in the third quarter of 2025 [1] Group 2: Clinical Trials and Development - SSGJ-707 is undergoing clinical trials in China for various cancers, including non-small cell lung cancer, metastatic colorectal cancer, and gynecological tumors, with a Phase III trial scheduled for later this year [2] - Pfizer has obtained global rights to develop, manufacture, and commercialize the drug outside of China, with an option to commercialize it within China [2] - The drug substance will be produced in North Carolina, and the final product will be manufactured in Kansas [2] Group 3: Financial Performance - Pfizer reported first-quarter 2025 adjusted earnings of 92 cents per share, exceeding the Zacks Consensus Estimate of 64 cents per share, with a year-over-year earnings increase of 12% [3] - Revenues for the quarter were $13.72 billion, down 8% from the previous year, missing the Zacks Consensus Estimate of $13.89 billion [3] Group 4: Market Reaction and Controversy - Following the licensing announcement, 3SBio's shares surged 35% in Hong Kong, increasing the company's market valuation to nearly $6 billion [4] - Pfizer has faced scrutiny over allegations regarding the timing of COVID-19 vaccine clinical trial results release, which adds context to the significance of this licensing deal [4] Group 5: Competitive Landscape - Pfizer currently holds a Zacks Rank 2 (Buy), with notable competitors including Novartis AG (NVS) and AbbVie Inc. (ABBV), which have Zacks Ranks of 2 and 3 (Hold) respectively [5]

If you see a stock that pays 6% in dividends, you might assume it's too risky -- but that's not always the case. In some situations, a yield can grow to such heights because investors have been dumping the stock. This can occur due to concerns around a company's business, including poor financial results. It's not a good idea to assume that a high-yielding dividend always means that a reduction in the payout is inevitable. An assumption like that could result in an investor missing out on some great dividen ...

20日周二，生物医药股爆发，港股恒生生物科技指数大涨超4%，板块内三生制药（3SBio）超35%，荣昌生物涨14%，瀚森制药、石药集团等纷纷 走高。宁德时代在港交所上市首日涨近17%。 这一交易在中国药企许可交易中创下新纪录，同时三生制药未来最多可获得4.8亿美元的里程碑式后续费用。也预示着全球PD-1/VEGF双抗这一炙 手可热的赛道竞争将进一步升级，更多中国优质产品将迎来BD可能。 伯恩斯坦的医药和生物技术高级分析师Rebecca Liang表示，辉瑞与三生制药的合作是迄今为止中国生物科技公司最大的一笔对外授权交易。她认 为，市场反应表明投资者将此视为对整个行业创新质量日益提升的认可。 辉瑞押注中国，药物创新成市场新亮点 值得注意的是，辉瑞还将向三生制药进行1亿美元的股权投资。三生制药在中国销售一系列用于癌症、自身免疫性疾病、肾脏疾病、皮肤病等疾病 的药物。 SSGJ-707是三生制药旗下三生国健基于其专有CLF2平台自主研发的创新双抗药物 。从临床数据看，SSGJ-707潜力不俗。根据三生制药公告， SSGJ-707已在中国开展多项临床研究 。 在针对PD-L1阳性、局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSC ...

5月20日，A股三大指数集体翻红，医药板块表现强势。 相关ETF方面，生物医药ETF（159859）截至发稿涨2.31%，成交额超1.57亿元，换手率4.39%，盘中交 投活跃。成分股中，荣昌生物涨超9%，华熙生物、泰格医药涨超5%。 创新药沪港深ETF（517380）截至发稿涨2.26%，成交额超273万元，换手率0.71%。成分股中，华海药 业涨停，瀚森制药、联邦制药涨超6%。 消息面上，三生国健与辉瑞签署双特异性抗体产品许可协议。5月20日，三生国健发布公告，公告中提 到公司与关联方三生制药和沈阳三生共同签署了一份许可协议，涉及与辉瑞公司在全球范围内的独家开 发、生产和商业化许可产品707项目。根据协议，三生制药将获得12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首 付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。公司还将根据授权地区的产品销售 额收取两位数百分比的梯度销售分成。此外，辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股 股份。 此外，据ASCO官网，2025年ASCO年会由美国临床肿瘤学会主办，将于2025年5月30日至6月3日在美国 伊利诺伊州芝加哥市举行，它被公认为全球最重要的肿瘤 ...

证券代码： 688336 证券简称：三生国健 公告编号：2025-021 三生国健药业（上海）股份有限公司 关于与关联方共同签署许可协议暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: ? 交易内容：三生国健药业（上海）股份有限公司（以下简称"本 公司"或"公司"或"三生国健"）及本公司的关联方三生制药和沈 阳三生制药有限责任公司（以下简称"沈阳三生"）共同授予被许可 方辉瑞公司（Pfizer Inc.）（以下简称"辉瑞"）在许可区域（即 除中国大陆以外的其他国家和地区）及领域（即人类和兽医用途的所 有治疗、诊断及预防适应症）的独家开发、生产和商业化许可产品 此外，被许可方保留通过支付额外的付款获得在中国大陆商业化许可 产品的权利。对于被许可方支付给许可方的所有款项将在遵守排他性 许可协议约定的前提下，按照各许可方对许可产品的前期研发投入、 截至《许可协议》签署日各方拥有的有关许可产品的资产权属等合理 因素于各方之间合理分配，具体分配比例为：三生国健 30%，沈阳三 生 70%。 ? 本交易 ...