业绩简评 25 年 11 月 18 日公司披露三季报，25 年 Q1-Q3 实现营收 3403.7 亿元人民币（下同），同比+32.5%；经调整净利润 328.2 亿元，同 比+73.5%。其中，Q3 实现营收 1131.2 亿元，同比+22.3%；经调整 净利润 113.1 亿元，同比+80.9%。 人车家全生态战略维持韧性，新十年目标稳健进取。公司 AIoT 平 台已连接IoT设备首次突破10亿台，达到10.35亿台，同比+20.2%， 设备接入数已超三星（约 2 亿台）、亚马逊（约 1 亿台）、谷歌（约 8 千台）等全球互联网巨头量级。11 月公司发布智能家居探索方 案 Xiaomi Miloco，探索大模型驱动的全屋智能生活，至此小米 Mimo 已完成语音、语言及多模态全系列模型矩阵，逐步构筑围绕 2026-2030 年高增长的 AI 时代智能家居新增长极。 经营分析 智能手机：高端化定位持续强化。25Q3 公司智能手机实现营收 460 亿元，全球出货量 43.4 百万台，同比+0.5%，全球/中国市占率分 别为 16.7%/13.6%。Xiaomi 17 系列中 Pro 和 Pro Max 销量占比 ...

这是小米今年以来持续回购计划的一部分，数据显示，今年前三季度，小米已累计回购约1540万股股票，总金额约15.4亿港元。 11月20日，小米集团发布公告称，公司于今日斥资5.078亿港元回购1350万股B类股份，每股购回价为38.1港元。 交付数据方面，今年前三季度，小米汽车累计交付量已超过26万台，近期交付持续放量，9月、10月连续两个月交付量超过4万台。小米集团合伙人、集团总 裁卢伟冰在业绩电话会上透露，小米汽车预计将于本周完成全年35万台的年度交付目标。 不过，卢伟冰也坦言，明年受购置税补贴政策减半、汽车行业竞争激烈等因素影响，小米汽车毛利率可能出现下滑。 在传统业务方面，小米继续保持稳健表现。三季度，手机及AIoT收入841亿元。其中智能手机业务收入460亿元，出货量连续9个季度同比增长，连续21个季 度稳居全球前三；IoT与生活消费产品业务收入276亿元，同比增长5.6%；互联网服务收入94亿元，同比增长10.8%，其中境外互联网收入33亿元，创下历史 新高。 高端化战略成效显著，三季度小米在中国大陆4000元到6000元智能手机高端价位段销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点。 研发投入方 ...

小米集团20日晚间公告称，于11月20日斥资5.078亿港元回购1350万股B类股份，每股购回价为37.38港 元~38.1港元。 0:00 ...

小米集团-W(01810)发布公告，于2025年11月20日，该公司斥资5.08亿港元回购1350万股股份，每股回 购价格为37.38-38.1港元。 ...

智通财经APP讯，小米集团-W(01810)发布公告，于2025年11月20日，该公司斥资5.08亿港元回购1350万 股股份，每股回购价格为37.38-38.1港元。 ...

格隆汇11月20日丨小米集团-W(01810.HK)公告，11月20日耗资5亿港元回购1350万股。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Xiaomi Group (1810 HK) with a target price of HKD 50.00, indicating a potential upside of 28.8% from the current closing price of HKD 38.82 [1][17]. Core Insights - The automotive business turned profitable in Q3 2025, while the smartphone segment's gross margin is expected to be impacted by rising storage prices [2][7]. - Revenue for Q3 2025 reached RMB 113.121 billion, a 22% year-on-year increase, while adjusted net profit was RMB 11.311 billion, up 81% year-on-year, exceeding market expectations [8][7]. - The report anticipates a decline in smartphone gross margin due to increased storage costs, projecting a smartphone gross margin of 9.4% for 2026, down from a previous estimate of 12.1% [7][9]. Financial Overview - Revenue projections for Xiaomi Group are as follows: RMB 270.97 billion in 2023, RMB 365.91 billion in 2024, RMB 466.58 billion in 2025, RMB 534.02 billion in 2026, and RMB 599.21 billion in 2027, with respective year-on-year growth rates of -3.2%, 35.0%, 27.5%, 14.5%, and 12.2% [3][18]. - Adjusted net profit is expected to grow from RMB 17.475 billion in 2023 to RMB 46.045 billion in 2027, with significant growth in 2025 projected at RMB 44.456 billion [3][18]. - The report highlights a decrease in the expected gross margin for the smartphone segment, projecting a gross margin of 22.3% for 2025, down from previous estimates [9][20]. Market Position and Valuation - The report employs a Sum-of-the-Parts (SOTP) valuation method, estimating the total valuation for Xiaomi Group at approximately RMB 1,280.046 million for 2026, based on a P/E ratio of 23 times for the smartphone and AIoT segment and a P/S ratio of 2.0 for the automotive and AI segment [10][9]. - The automotive business is projected to face increased competition and a reduction in gross margin due to a half reduction in purchase tax and rising raw material costs [7][9].

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 小米集团 (於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限公司) 呈交日期： 2025年11月20日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 第 1 頁 共 7 頁 v 1.3.0 | 第一章節 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 B | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 01810 | | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 81810 | | RMB 說明 | | | | | ...

来源：雷军公众号 今天，我们迎来了小米汽车史上一个重要的里程碑：第50万辆汽车下线。 从第1台到50万台，我们仅仅用了1年零7个多月的时间。同事们告诉我，这是国内新能源汽车行业最快 的纪录。 今年年初我们提出了今年的交付目标是 30 万辆，今年 3 月，我们调高到 35 万辆，预计本周，我们就提 前完成全年任务。目前我们最新的预估：2025年全年预计交付将超过40万辆。 小米汽车能够取得今天的一系列成绩，离不开各方面的支持。 首先，要感谢所有用户朋友对小米汽车的信赖和支持。50万台小米汽车，背后是50万份车主朋友的信 任。尤其是，很多在发布会结束后第一时间盲订、锁单的车主朋友们。每一份信任，对我们来说，都弥 足珍贵，我们一定会持续不断地努力。 还有，要感谢所有合作伙伴。尤其是供应商伙伴的支持。产能爬坡，是一项极其浩瀚的工程，需要供应 链上下游共同努力才能完成。供应商伙伴凭实力，让中国汽车产业得以飞速发展，与产业链上最优秀的 供应商伙伴共事，也是小米汽车的荣幸。此外，还要感谢媒体、一直关注小米的各界朋友们的支持。 同时，还要感谢国家主管部门和北京市的大力支持。我在很多场合都说过："感谢北京这片沃土，正是 这片沃 ...

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 格隆汇11月20日｜小米CEO雷军：最新预估小米汽车2025年全年预计交付将超过40万辆。 ...