Summary of Conference Call Company/Industry Involved - The conference call pertains to Huazhang Securities and its research department Core Points and Arguments - The call is intended exclusively for the whitelist clients of Huazhang Securities Research Institute [1] - It is emphasized that the meeting does not constitute investment advice under any circumstances [1] - Participants are reminded to make their own investment decisions and bear the associated risks [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - The call outlines the importance of investor suitability management in futures trading [1]

Summary of Conference Call Company/Industry Involved - The conference call pertains to Huazhang Securities and its research department [1] Core Points and Arguments - The call is intended exclusively for clients on the whitelist of Huazhang Securities Research Institute [1] - It is emphasized that the meeting does not constitute investment advice under any circumstances [1] - Participants are reminded to make their own investment decisions and bear the associated risks [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - The call highlights the importance of investor suitability management in futures trading [1]

陈政深（HKSFC CE No.:BIY455） Tel：852-38966397 E-mail:ryan.chan@eddid.com.hk 陈刚（HKSFC CE No.:BOX500） Tel：+86 186 7668 5813 E-mail:gang.chen@eddid.com.hk 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） Tel：+86 137 6042 1136 E-mail:liuzongwu@eddid.com.hk 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表 于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、 现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的 关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告 30 日前 处置或买卖证券；（2）不会在发表报告 3 个工作日内处置或买卖本报告中提及的证券；（3）没有在有关 香港上市公司内任职高级人员；（4）研究团队成员并没有持有有关 ...

复盘过去40年美联储降息对市场的影响 目录 三、美联储什么时候开启降息周期？今年降多少？ 1 . 经 济 衰 退 一 般 认 为 是 经 济 发 展 中 暂 时 的 " 衰 退 " 现 象 ， 具 体 表 现 为 普 遍 性 的 经 济 活 力 下 降 ， 失 业 率 上 升 。 严 重 的 经 济 衰 退 会 被 定 义 为 经 济 萧 条 。 美 国 经 济 发 展 阶 段 出 现 的 衰 退 由 美 国 国 家 经 济 研 究 局 （ N a t i o n a l B u r e a u o f E c o n o m i c R e s e a r c h ， N B E R ） 认 定 ， 其 主 要 考 察 的 指 标 包 括 非 农 就 业 、 家 庭 调 查 就 业 、 实 际 个 人 消 费 支 出 、 实 际 制 造 与 贸 易 销 售 、 扣 除 转 移 支 付 后 的 个 人 实 际 收 入 、 工 业 产 出 等 。 N B E R 在 认 定 衰 退 时 ， 会 综 合 考 虑 相 关 指 标 的 广 度 、 深 度 、 及 持 续 时 间 等 。 请参阅正文后面的免责声明及重要 ...