2024 年 10 月 8 日 怪物饮料（MNST.US） 怪物饮料——能量饮料龙头 怪物饮料（Monster Beverage Corporation，MNST）是美国的一家能量饮料公司，是全球最 大的能量饮料公司，旗下拥有 Monster Energy、Reign、Bang Energy 等多个知名品牌。可口 可乐公司是其最大股东。21/22/23 年公司营业收入分别为 55.4/63.1/71.4 亿美元，净利润 13.8/11.9/16.3 亿美元，增速迅猛，业绩表现亮眼。24 年上半年收入 38 亿，同比增长 6.9%， 净利润 8.7 亿，同比增长 6.9%。我们预期 24/25/26 年净利润为 17.0/18.4/20.2 亿美元，对 应每 EPS 收益为 1.74/1.88/2.07 美元。首次覆盖给予"买入"评级，给予目标价 57.1 美元。 报告摘要 公司拥有丰富的产品线，Monster Energy 是其最核心的品牌。24 年上半年收入占比达到 91.3%。并且这个部门的增长也是所有业务部门里最快的，过去三年的年化增速达到了 15%， 24 年二季度收入出现放缓，增速降到 3.3%。除 ...

2024 年 9 月 17 日 华润电力（836.HK） 火电盈利大幅增长，新能源装机将加速 华润电力公布 2024H1 业绩，业绩快速增长，派中期股息。上半年煤炭价格同比回 落，公司火电板块核心利润大幅提升，是公司业绩大幅增长的主要推动力。可再生 能源板块装机持续增加，但上半年风资源同比转差，拖累板块业绩表现。下半年公 司将加速可再生能源装机，预期全年实现新增装机 10GW，力争完成"十四五"新增 可再生能源装机 40GW 目标。公司目前估值对应 2024 年 PE6.0 倍，预期派息比例 40%，股息率 6.5%，我们建议投资者逢低布局。 报告摘要 华润电力 2024H1 净利润同比增长 38.9%。2024H1 公司收入同比持平为 511.2 亿 港元，经营利润同比增长 26.4%至 132.7 亿港元，净利润同比增长 38.9%至 93.6 亿 港元。剔除汇兑损益、资产减值、收购子公司收益的归母核心业务净利润同比增长 23.8%至 82.7 亿港元。EPS 同比增加 39.3%至 1.95 港元。公司业绩快速增长，主 要原因包括，燃煤电厂标煤单价下降-10.6%，火电业务盈利大幅提升；公司收购广 西贺 ...

2024 年 8 月 9 日 中国移动（941.HK） 维持稳健增长，派息比例持续提升 事件：中国移动发布 2024 上半年业绩，公司实现收入 5467 亿元，同比增长 3%； 归母净利润 802 亿元，同比增长 5.3%；派发中期股息 2.60 港元/股。综合考虑， 我们给予 2024 年 12 倍 PE，目标价为 86 港元，维持"买入"评级。 报告摘要 营收保持稳定增长，新兴市场贡献高增速 2024H1，公司营收录得5467亿元，同 比增长3%。拆分来看：1）个人市场：收入同比下滑1.6%至2552亿元。上半年公 司5G网络用户规模净增0.49亿户达5.14亿户，5G网络渗透率同比提升11.5pp至 51.4%。移动用户规模突破10亿户，但移动ARPU同比下滑2.7%至51元，主要是由 于大流量应用有待发展、家庭场景分流等原因，全年来看ARPU值仍有修复空间。 2）家庭市场：收入同比增长7.5%至698亿元，维持良好增长。上半年家庭宽带用 户净增848万户至2.72亿户，千兆宽带渗透率进一步提升至33.5%。家庭综合ARPU 同比增长0.2%至43.4元，实现量价齐升。3）政企市场：收入同比增长7.3% ...

港股晨报 2024 年 8 月 13 日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 | --- | --- | --- | |---------|-----------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 08 月 12 日 中化化肥（297.HK） 化肥行业"国家队" ，大力发展农业新质生产力 中化化肥的业务是向用户提供化肥产品和农化服务。按照规模计算，中化化肥是中国大 型化肥进口商，拥有超过 30 年的化肥国际贸易经验和国际贸易关系。是中国领先的化 肥分销商，拥有庞大的分销服务网络，农业县覆盖 2200 个、农业乡镇覆盖 1.8 万个、 乡镇门店 4 万多家，覆盖中国 95%农业耕地的分销服务网络和仓储物流网络。近年来， 中化化肥聚焦生物肥料，依托中国中化和先正达集团的雄厚实力和科技资源，研发并推 出新一代生物+系列产品，目标成为生物肥料和土壤健康的创新引领者。我们看好中化 化肥强大的央企背景，化肥研、采、产、销一体化持续贡献良好收益和稳定的现金流。 生物肥作为新兴业务，发展空间巨大。我们给予中化化肥目标价 1.40 港元，对应 2024 财年预测 PE 倍数 10.8 倍，距离现价有 52%上升空间，首次评级买入。 报告摘要 化肥行业中的"国家队"。中化化肥在国际化肥市场上具有重要影响力，是国际肥 料工业协会（IFA）会员单位、国际植物营养研究所（IPNI）全球 17 家理事单位之 一。中化 ...

2024 年 8 月 12 日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1. 安信视点 料港股互联网龙头业绩可带来提 振 2. 公司点评 中国移动（941.HK）：维持稳健 增长，派息比例持续提升 1. 安信视点：料港股互联网龙头业绩可带来提振 港股于上周五延续涨势，并连升 3 日，恒指重上 17000 点之上，全日升 198 点或 1.17%，报 17090 点，盘中曾最多涨 360 点至 17252 点。大市成 交萎缩，周五只有 881 亿港元，较上日少 14%，也是两周内的第二低水平。 总结上周，大市先抑后扬，恒指全周升 144 点或 0.85%。 港股通交易方面：北水于周五净流入 22.78 亿港元，扭转上日的净流出 60.87 亿。北水净买入最多的个股依次是腾讯 700.HK、盈富基金 2800.HK、 美团 3690.HK；净卖出最多的依次是中国移动 941.HK、中国电信 728.HK、 汇控 5.HK。 板块表现方面，上周五，12 个恒生综合行业指数中只有电讯业逆市走弱 （跌 1.82%），其余 11 个行业上扬，领涨的行业为材料、地产及资讯科 技，涨幅为 2.11%-1.35%。 美股 ...