Group 1 - The State-owned Assets Supervision and Administration Commission (SASAC) announced leadership changes in seven central enterprises, involving 14 personnel appointments and removals [1][2][3][4][5]. - Shen Zhaojun has been appointed as the Party Secretary and Chairman of China Salt Industry Group Co., Ltd., while being relieved of his positions at China Aviation Oil Group Co., Ltd. [1]. - Liao Longhui has been appointed as a member of the Standing Committee and Secretary of the Discipline Inspection Commission of China General Nuclear Power Group Co., Ltd., and has been relieved of his role at China Aviation Oil Group Co., Ltd. [1]. - Li Yaoqiang has retired from his position as Party Secretary and Chairman of China Salt Industry Group Co., Ltd. [1]. - Zu Bin has been appointed as the Party Secretary and Chairman of China Poly Group Co., Ltd. [2]. - Liang Weihua has been relieved of his position as a member of the Standing Committee of China Logistics Group Co., Ltd. and has retired from his role as Deputy General Manager [3]. - Zhao Yongfeng and Gao Ligang have been appointed as external directors of China Coal Energy Group Co., Ltd., while Lan Chunjie and Hong Shuikun have been removed from their external director positions [4]. - Gao Chunlei, Li Yueping, Jia Shirui, and Fan Qixiang have been appointed as external directors of China Communications Construction Group Co., Ltd., with Liu Maoxun being removed from his external director role [5].

中国广核公告称，公司于2026年1月21日召开第四届董事会第十八次会议审议通过相关议案，同意聘任 周建平先生为公司总法律顾问，任期自2026年1月21日起至2027年12月31日止。声明：市场有风险，投 资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

证券代码：003816 证券简称：中国广核 公告编号：2026-004 债券代码：127110 债券简称：广核转债 中国广核电力股份有限公司关于下属子公司开展套期保值 外汇衍生品交易业务暨关联交易的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、概述 1.为加强汇率风险管理，防范汇率波动对经营的不利影响，中国广核电力股 份有限公司（以下简称"公司"）的子公司广东核电合营有限公司（以下简称"合 营公司"）和台山核电合营有限公司（以下简称"台山核电"）拟开展外汇衍生 品交易，交易品种分别为远期结汇套期保值业务和远期购汇套期保值业务。合营 公司 2026 年 1 月 22 日至 2026 年 12 月 31 日交易累计金额不超过 12.00 亿元人 民币，台山核电 2026 年 1 月 22 日至 2026 年 11 月 2 日交易累计金额不超过 1.00 亿欧元，交易对手为银行类金融机构及中国广核集团有限公司（以下简称"中广 核"）的子公司中广核财务有限责任公司（以下简称"财务公司"）。 2.合营公司和台山核电拟与财务公司分别签署《代客风险管理业务协议》 ...

中国广核电力股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司台 山核电合营有限公司（以下简称"台山核电"）于 2009 年 11 月与银 团签署出口信贷转贷协议（期限 17 年），金额为 17.53 亿欧元，截至 2025 年底协议项下欧元债务余额合计为 0.96 亿欧元，剩余本息将于 2026 年内到期偿付。2026 年期间台山核电合计需支付到期本息 1.00 亿欧元，最后一期本息支付日为 2026 年 11 月 2 日。因台山核电售电 收入仅为人民币，每年存在一定的人民币兑欧元的购汇还款需求，为 有效管理外币债务的汇率波动风险，结合资金管理要求，台山核电拟 开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易，交易对手为银行类金融机 构及中广核财务有限责任公司（以下简称"财务公司"）。 二、开展外汇衍生品交易的必要性和可行性 台山核电日常经营支出存在到期还款日固定的欧元债务，货币收 支存在时间与币种不匹配的情形，人民币兑欧元汇率波动会对台山核 电利润及现金流产生影响。台山核电 2022 年汇兑损失为 0.92 亿元、 2023 年汇兑损失为 1.77 亿元、2024 年汇兑收益为 0.90 亿元。为加 强汇率风险管理，防范汇率 ...

中国广核电力股份有限公司关于下属子公司广东核电合营 有限公司开展外汇衍生品交易的可行性分析报告 一、开展外汇衍生品交易的背景 中国广核电力股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司广 东核电合营有限公司（以下简称"合营公司"）售电收入以美元为主， 经营支出以人民币为主，每年存在一定的美元兑人民币的换汇需求。 在人民币汇率双向波动的金融市场环境下，为有效管理收支币种差异 所面临的汇率风险，结合资金管理要求和日常经营需要，合营公司拟 开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易，交易对手为银行类金融机 构及中广核财务有限责任公司（以下简称"财务公司"）。 二、开展外汇衍生品交易的必要性和可行性 合营公司 80%左右发电量销售给香港核电投资有限公司，该项售 电收入以美元计价并收款，但合营公司运营成本、核燃料费等经营支 出以人民币为主，收入与支出存在时间与币种不匹配的情形，美元兑 人民币汇率波动会对合营公司利润及现金流产生影响。合营公司2022 年汇兑损失为 2.78 亿元、2023 年汇兑损失为 0.71 亿元、2024 年汇 兑收益为 0.01 亿元。为加强汇率风险管理，防范汇率波动对合营公 司经营的不利影响，有必要适度 ...

中国广核电力股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 21 日召开 的第四届董事会第十八次会议审议通过了《关于批准聘任中国广核电力股份有限 公司总法律顾问的议案》。公司董事会同意聘任周建平先生为公司总法律顾问， 任期自 2026 年 1 月 21 日起，至 2027 年 12 月 31 日止。周建平先生的个人简历 详见附件。 特此公告。 关于聘任总法律顾问的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：003816 证券简称：中国广核 公告编号：2026-005 债券代码：127110 债券简称：广核转债 中国广核电力股份有限公司 中国广核电力股份有限公司董事会 2026 年 1 月 21 日 附件：简历 周建平先生，1972 年出生，2023 年 1 月起任本公司副总裁。博士学位，正 高级工程师。周建平先生在核电行业拥有逾 25 年经验，于 2014 年 6 月至 2018 年 7 月先后担任广西防城港核电有限公司（以下简称"防城港核电"）总经理助 理及副总经理，2018 年 7 月至 2019 年 3 月担任本公司安全质保 ...

证券代码：003816 证券简称：中国广核 公告编号：2026-003 债券代码：127110 债券简称：广核转债 中国广核电力股份有限公司 第四届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1. 中国广核电力股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）第四届董 事会第十八次会议（以下简称"本次会议"）通知和材料已于 2026 年 1 月 6 日以 书面形式提交全体董事。 2. 本次会议于 2026 年 1 月 21 日在广东省深圳市深南大道 2002 号中广核大 厦南楼 3408 会议室采用现场及通讯方式召开。 3. 本次会议应出席的董事 8 人，实际出席会议的董事 8 人。董事徐华女士 通过通讯方式进行了议案表决。 4. 本次会议由公司董事长杨长利先生主持，公司总裁、副总裁、财务总监 和董事会秘书等高级管理人员列席了本次会议。 5. 本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《中 国广核电力股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 经出席会议的董 ...

中国广核公告称，为加强汇率风险管理，子公司合营公司和台山核电拟开展外汇衍生品交易，分别为远 期结汇和购汇套期保值业务。2026年1月22日至年底，合营公司交易累计金额不超12.00亿元，台山核电 至11月2日不超1.00亿欧元，交易对手含关联方中广核财务公司。2026年1月21日董事会已通过该议案， 关联董事回避表决。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组，对公司财务无重大影响。 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于中国广核电力股份有限公司下属子公司 开展套期保值外汇衍生品交易业务暨关联交易的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"保荐人"）作 为中国广核电力股份有限公司（以下简称"中国广核"、"上市公司"或"公司"） 向不特定对象发行 A 股可转换公司债券的保荐人，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等相关法律、法规和规范性文件的规 定，对中国广核下属子公司开展套期保值外汇衍生品交易业务暨关联交易进行了 核查，核查情况及核查意见如下： 一、概述 1、为加强汇率风险管理，防范汇率波动对经营的不利影响，中国广核的子 公司广东核电合营有限公司（以下简称"合营公司"）和台山核电合营有限公司 （以下简称"台山核电"）拟开展外汇衍生品交易，交易品种分别为远期结汇套 期保值业务和远期购汇套期保值业务。合营公司 2026 年 1 月 22 日至 2026 年 12 月 31 日交易累计金额不超过 12.00 亿元人民币，台山核电 2026 年 1 月 22 日至 2026 年 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the public utility sector and the power generation sector [2]. Core Viewpoints - The report argues that the core logic determining the valuation of power stocks has changed in the new energy era, with expectations of a rebound in electricity prices and stock valuations as coal prices stabilize [4][6]. - It highlights that the most challenging phase for electricity supply and demand in China has passed, with expectations of a recovery in demand starting in 2026 [4][7]. - The report emphasizes that the valuation gap between U.S. and Chinese power stocks has widened significantly, with U.S. power stocks trading at 2-4 times the price-to-book (PB) ratio of their Chinese counterparts [4][6][7]. Summary by Sections Investment Recommendations - The report recommends several undervalued power operators, including Huaneng International, Guodian Power, and China Power [3][8]. - It suggests that the capacity price increase in 2026 will benefit thermal power, while the stabilization of energy prices will favor nuclear, green, and hydropower [8]. Market Dynamics - The report notes that both China and the U.S. are experiencing similar electricity shortages due to a slowdown in the growth of base-load power sources, with structural demand exceeding expectations potentially leading to supply crises [5][26]. - It discusses the significant differences in electricity pricing structures between the two countries, with U.S. electricity prices being significantly higher due to various systemic costs [56][58]. Price Trends and Projections - The report predicts that by 2026, the industrial electricity prices in China will be significantly lower than those in the U.S., enhancing the competitiveness of Chinese manufacturing [6][11]. - It highlights that the electricity price gap between the two countries is expected to continue to widen, benefiting China's manufacturing sector [6][8]. Supply and Demand Outlook - The report indicates that the most severe supply-demand imbalance in China has passed, with expectations of a recovery in electricity demand driven by increased manufacturing investment [7][8]. - It also notes that the U.S. is facing a similar situation, with a projected decline in gas-fired electricity generation and a potential increase in coal-fired generation [5][30].