核心观点 （1）海外龙头厂商调整技术细节，影响板块整体情绪，但是具身智能应用落地在持续推进，建议关注 传感器、垂类应用端相关标的。 （2）固态电池具有高安全性和高能量密度等优势，近期行业催化剂不断，相关设备公司关注度持续提 升。（3）出口链：美国对全球多数国家的对等关税90 天宽限期将于7 月9 日到期，出口链企业前期因 大幅调增关税带来的负面影响有望改善，建议关注出口链相关子板块Q2 业绩及全年预期改善。（4）低 估值、红利资产持续推荐。 行业动态信息 人形机器人：海外龙头厂商调整技术细节，虽影响短期供应链订单节奏，但产品的进一步优化将为规模 化量产奠定更好的基础，后续V3发布预计将为板块带来显著催化。国内厂商方面，人形机器人量产计 划仍持续推进，并向产业链逐步释放订单，为企业带来增量业绩贡献。目前行业仍然在积极探索软硬件 的迭代升级，将助推产品探索挖掘更多潜在下游空间，但产品的放量并不局限于"人形"，而更强调"具 身智能"落地应用。我们认为，现阶段应该不拘泥于"人形"深度挖掘"AI＋机器人"的投资机会，比如传 感器、灵巧手、机器狗、外骨骼机器人、垂类应用端，这几个方向一方面竞争格局较好，另一方面，都 不以 ...

随着2025年的时间推进，我身边很多人投入做AI产品的产品经理都会遇到各种各样的困难，跟他们沟通后，我发现主要就3点限制，如果你也打算做AI产 品，这篇文章可以帮助你少走弯路，至少在产品定位上，你可以更好的决定是做native AI还是AI＋产品。 AI的产品两种技术实现形式 AI产品的AI能力源于AI模型与硬件算力，现在做AI产品大概就分为两类，第一类是调用API的形式，第二类就是部署AI模型。 显然做Native的AI产品，在AI能力上是API还是部署AI模型都可以，但是有一个限制就是Native AI产品的功能入口与交互是整个产品框架的底层机制，而 传统的AI产品则只是是有部分AI功能，其他的功能模块底层仍然还是沿用以往的业务框架。 上面这篇文章也提到了，native的AI产品数据接口一定会来自全量的向量数据库加普通数据库，这就导致AI产品的必然会有3个限制，要做Native AI的产 品首先要打破3个限制 1.原有产品设计框架限制突破 相比于普通产品，native的产品原则上只要是产品所有的交互、输入数据，都可以用AI进行访问，并且还能够调用给其他AI功能。 比如现在这里看到的Siri提供了本地化AI ...

每经记者｜叶晓丹 每经编辑｜文多 一场"AI（人工智能）＋云"的数字基建出海浪潮，正席卷而来。 吴泳铭此前表示，阿里云正以战略级别的投入，助力中国企业出海。具体而言，阿里云将围绕三个核心 方向进行布局：第一，加速打造全球云计算一张网；第二，加速模型出海，加速AI产品国际化；第 三，打造海内外一体的最优服务体验。 在近日举行的"2025阿里云中企出海峰会·深圳"上，阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘 伟光介绍，今年公司将在全球每个节点部署全栈AI能力，增强出海相关团队建设，服务中企出海。 上述痛点之下，企业随之出现了对"AI＋云"服务的新需求。也就是说，云服务已不是企业落地AI应用时 的"辅助工具"，而是不可或缺的核心基础设施。基于这一趋势，阿里云、腾讯云、华为云等国内头部云 厂商都瞄准了"出海"战略。 AI和云服务携手出海 阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭在今年5月份表示，中国企业已经具备了在全 球市场竞争的技术、供应链、服务和品牌能力，这些能力正产生明显的外溢效应。他相信："未来，中 国企业将在全球市场拥有更大的影响力。" 业绩或许是上述观点的最好验证。 6月27日晚间，阿里 ...

6月26日，记者从自治区政府新闻办举行的新闻发布会上了解到，7月3日至6日，2025中国—东盟图 书文化周（简称"CABF"）将在广西南宁举办。本届图书文化周以"书启新章，阅见未来"为主题，旨在 更好地服务共建"一带一路"倡议，深化中国—东盟文化交流互鉴，通过出版传承文明、文化促进共识， 实现交融相亲的共同心愿。 本届图书文化周由广西出版传媒集团有限公司、中国对外书刊出版发行中心联合主办，活动主会场 设在南宁国际会展中心B区2号馆，展场面积超万平方米，精心设置了14个主题展区，共六大特色板 块，涵盖主题出版、国际文化交流、精品图书展销、数字与网络文化、少儿与动漫互动以及生活与创意 市集等多个领域。全国150多家出版单位甄选3万余种100多万册优秀图书入场展销，发放百万惠民购书 卡，全方位满足读者的文化需求，构建一个集阅读、学习、交流于一体的文化消费新场景。 除了丰富多彩的展区设置外，本届图书文化周还将举办9场重点活动和30余场特色活动。其中，"智 汇文博·链动未来"中国—东盟AI＋文博主题对话会、图书馆馆际交流会、2025中国—东盟图书影响力报 告发布会等备受瞩目。 这些活动不仅深化了文博国际合作，推动了AI ...

Core Conclusions - The report emphasizes the accumulation of upward momentum in the A-share market, advocating for a focus on high dividend stocks, sectors supported by economic conditions, and active growth themes [3][4]. Market Overview - The market is expected to experience upward momentum amidst fluctuations, with loose liquidity providing a floor but slow internal growth limiting rapid increases. The overall profit forecast for the A-share market indicates a confirmed improvement trend, which may become a significant force for upward breakthroughs [6][11]. - The report predicts that the overall growth will show a steady decline, with GDP growth expected to reach 5.0% for 2025, with quarterly estimates of 5.4% for Q1 and 4.7% for Q4 [10][11]. Industry Allocation - The report suggests a preference for three main directions in industry allocation: 1. High dividend stocks, particularly in banking and insurance, which are expected to benefit from improved economic conditions and liquidity [4][6]. 2. Sectors supported by economic conditions, including new materials, rare metals, precious metals, engineering machinery, motorcycles, and agricultural chemicals [4][6]. 3. Active growth themes such as AI and robotics, and military industry, which are anticipated to experience a rebound after initial suppression [4][6]. Economic Analysis - The report highlights the interplay of "slow variables" like consumer behavior and "fast variables" such as exports and real estate, indicating that consumer spending is expected to recover slowly while external demand may weaken [12][19]. - It notes that consumer spending is heavily reliant on government subsidies, with the "old-for-new" policy significantly boosting consumption [20][22]. Export Outlook - The report indicates that global demand is under pressure due to tariff conflicts initiated by the U.S., which may hinder export growth. The forecast for export growth in 2025 has been adjusted to 1.8%, significantly lower than the previous year's 5.9% [46][47]. - It emphasizes the need for China to diversify its export markets and shift towards domestic sales in response to external uncertainties [47][48]. Real Estate Sector - The report discusses the weakening momentum in the real estate sector, with new home sales under pressure and a significant increase in unsold inventory. The forecast for real estate development investment has been revised down to a decline of 9.9% for 2025 [51][60]. - It highlights that the recovery in the real estate market is likely to face challenges without new policy stimuli, as transaction volumes and prices remain under pressure [53][56].

股票研究 /[Table_Date] 2025.06.08 继续推荐高中教育，关注新消费超跌机会 [Table_Industry] 社会服务业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——商社行业周报（2025.06.02-2025.06.08） | [table_Authors] 刘越男(分析师) | 宋小寒(分析师) | | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | | 登记编号 S0880516030003 | S0880524080011 | 本报告导读： 蜜雪集团、古茗即将入通，618 销售表现良好。 投资要点： 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 行 业 跟 踪 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 研 究 告 [Table_Summary] 投资观点：①关注高中教育体制改革，推荐天立国际控股、学大教 育，关注凯文教育；②AI＋消费，推荐康耐特光学、小商品城、科 锐国际；③情绪与体验消费，推荐老铺黄金、名创优品；④传统零 售调改与新渠道，推荐红旗连锁、步步高、重庆百货；⑤关注一季 报高增长个股， ...

Core Points - The article emphasizes the importance of the 12345 government service hotline in enhancing communication between the government and the public, highlighting its role as a vital channel for citizens and businesses to express their needs and suggestions [1][2] - The city aims to improve service quality and efficiency by implementing a people-centered service philosophy and addressing common issues raised by the public [2] Group 1 - The 12345 hotline has been operational for 20 years, evolving its service channels and creating a comprehensive service network through various initiatives such as "one number service" and the "Han Mountain Bell" forum [1] - The city government is committed to strengthening political education and enhancing service quality by implementing the "one-stop" action and focusing on solving urgent public concerns [2] - The government plans to leverage AI technology to improve administrative services, enhance monitoring capabilities, and create a high-quality data set for better decision-making and risk management [2] Group 2 - The city leadership acknowledges the significant responsibility of the 12345 hotline in addressing public needs and emphasizes the importance of collaboration among departments to ensure effective service delivery [2] - There is a focus on establishing a closed-loop mechanism for handling public feedback, which includes supervision, evaluation, and reporting to improve overall service satisfaction [2] - The government intends to recognize and promote best practices while addressing negative cases to continuously enhance service quality and public trust [2]

中信建投指出，坚定看好具身智能方向，包括人形与非人形，建议不拘泥于"人形"深度挖掘"AI＋机器 人"的投资机会，诸如外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗这几个方向，都不以人形的放量为必然 前提，且能够有持续的数据验证。 今日截至13点53分，机器人ETF（562500）上涨0.72%，持仓股方面，绿的谐波上涨5.24%领涨，信捷电 气上涨3.15%，秦川机床上涨2.46%涨幅靠前。截止当前，机器人ETF（562500）盘中成交金额超3.4亿 元，居可比基金首位，换手率2.64%，市场成交活跃。资金流入方面，机器人ETF近4个交易日内合 计"吸金"3828万元。 消息面上， 泰山、黄山、崂山等多个景区均推出外骨骼机器人辅助爬山服务，泰山景区甚至在机器人 中增加紧急呼救、景点讲解等功能。有了500台外骨骼机器人加持后，今年1月1日-5月29日泰山60岁以 上游客数量为30.3万人，较去年的24.6万人增加5.7万人，同比增约23%。 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器 人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接（ ...

昨日A股 6月3日，A股三大指数集体反弹，截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，北证 50指数涨1.03%。全市场成交额11638亿元，较上日放量4亿元。全市场近3400只个股上涨。板块题材 上，贵金属、足球概念、游戏、银行、创新药板块领涨；钢铁、汽车整车板块跌幅居前。 盘面上，黄金概念领涨，创新药板块持续活跃，新消费概念盘中再度活跃，双双创历史新高。银行股涨 幅居前，稳定币概念走强。 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3361.98 | +14.49(0.43%) | | 深证指数 | 10057.17 | +16.54(0.16%) | | 创业板指 | 2002.7 | +9.51(0.48%) | | | 日期:6月3日 制图:21投资通 | | 隔夜外盘 声明表示，美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。自2025年7月9日起，美方可根据《环境政策声 明》的条款调整适用的关税税率，并制定钢铝的进口配额。如果英国被认定为未遵守《环境政策声明》 的相关规定，则可将适用关税税率提高至50%。 当地时间5月30 ...

银河证券：短期内，市场或仍维持震荡格局，关注外部关税的变化与国内政策的落地节奏。在国内一系 列政策支持下，市场调整空间有限。同时，6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政策， 有望支撑市场预期，建议关注结构性机会。长期来看，A股市场走势仍将体现"以我为主"的内涵。随着 中央汇金公司发挥好类"平准基金"作用，政策大力推动中长期资金入市，A股市场平稳运行具备更为坚 实的基础。 中信建投：人形机器人板块继续分化，前期涨幅较好的标的普遍出现回调，市场聚焦相对有安全边际的 低估值具身智能应用标的。中长期来看，建议不拘泥于"人形"深度挖掘"AI＋机器人"的投资机会，包括 传感器、灵巧手、机器狗、外骨骼机器人方向。降息背景下，高股息率的红利资产继续受到市场青睐。 出海板块不断有新的上市公司提出H股发行计划，加之创业公司赴港上市数量增多，预计H股高端制造 板块将日益壮大，会吸引更多全球资金。 光大证券：政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下， A股市场有望震荡上行。当前A股市场的 估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市 场，对资本市场形成托底，A股市场有 ...