消息面上，5月22日，国家药监局正式批准恒瑞医药子公司自主研发的1类创新药瑞格列汀二甲双胍片上 市，该药配合饮食控制和运动，适用于适合接受磷酸瑞格列汀和盐酸二甲双胍治疗的2型糖尿病成人患 者改善血糖控制，填补了国产同类药物空白。5月23日，恒瑞医药港股上市大涨超25%，体现市场对港 股创新药板块的热情。本周早些时候，三生制药对国际大药企辉瑞的授权合作创下国产创新药出海首付 款新纪录，创新药行业基本面持续向好。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月23日最新市盈率仅为 27倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 国信证券认为，创新药板块近 ...

消息面上，2025年5月23日，中国医药行业的领军企业恒瑞医药正式在港交所挂牌上市。此次全球发 售，恒瑞医药将获得募集资金净额约98.9亿港元。对于这笔巨额资金的用途，恒瑞医药有着明确的规 划：约75%将用于研发计划，约15%用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，以及扩大或升级 现有生产和研发设施，约10%用作营运资金及其他一般企业用途。这不仅标志着恒瑞医药发展历程中的 又一重大跨越，上市首日超27%的涨幅也体现了资金对港股创新药板块的关注和认可。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月23日最新市盈率仅为 27倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 中航证券认为，国产创新药板块展现出显著的投资价值。在创新药企业出海持续推进的背景下，国内创 新药行业正经历深刻变化，企业核心优势不断叠加，持续强化自身竞争力，逐步从创新追随者转变为国 际竞争中的重要力量，并从国内市场走向国际舞台。近年来，国内创新药研发呈现快速发展态势，截至 2024年12月31日，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位。从临 床试验的数目来看，2015-202 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 兴业证券认为，港股创新药板块具备显著的投资价值。当前，中国创新药已经实现从量变到质变的转 化，逐渐从"跟跑者"转变为"引领者"。在2025年的AACR和ASCO会议上，中国创新药在新靶点、新技 术、新疾病领域的布局已展现出领先趋势。中国创新药凭借高效率、低成本的开发优势，在热门技术赛 道如ADC、双抗、细胞治疗等领域具备较强的全球竞争力，有望持续展现行业实力。国内政策层面， 全链条鼓励创新的政策导向正在带动创新药商业模式的整体改善，特别是多元化支付体系的推进，为行 业发展提供了良好的制度保障。 相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992） 消息面上，5月2 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 欧美市场的高支付能力与创新药的溢价空间，构成国产创新药出海的直接动力。以百济神州的泽布替尼 为例，其美国定价约6.3万元/瓶，而国内医保定价仅为1912元/瓶，中美售价相差超30倍。2025年一季 度，泽布替尼在美国销售额达5.63亿美元，同比增长60%，印证了"闯关欧美发达市场=手握全球通行 证"的商业逻辑。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月22日最新市盈率仅为 25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 5月22日，港股市场低开震荡，港股创新药板块开盘下跌后快速反弹。港股创新药指数成分股中，金斯 瑞生物科技涨超5%，远大医药、亚盛医药-B、荣昌生物涨超3%，东阳光长江药业、中国生物制药涨超 1%。港股创新药ETF（159567）过去10个交易日资金净流入2.5亿元，市场热度较高。 广发证券认为，港股创新药板块作为具备全球竞争力的产业之一，其出海进 ...

消息面上，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将于5月30日至6月3日在美国芝加哥正式召开。 作为全球肿瘤学领域规模最大、最具影响力的学术盛会之一。近期创新药行业利好可谓密集，多家创新 药企此前已经宣布将在本月底的ASCO大会上披露多项旗下创新管线的重磅临床和研发数据，有望成为 整个创新药产业的短期最强催化。随着此前美宣布降低药价等外部负面因素被持续消化，部分创新药企 业的大额BD交易频出以及龙头企业登陆港股在即等一系列利好刺激下，创新药趋势性价值重估仍然可 期。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月21日最新市盈率仅为 25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针 ...

5月19日，港股市场低开高走，港股创新药板块逆势大涨冲击二连阳。港股创新药指数成份股中，先声 药业涨超7%，再鼎医药、三生制药、云顶新耀涨超4%，信达生物、康哲药业、诺诚健华、亚盛医药-B 涨超1%。港股创新药ETF（159567）早盘超1亿份净申购。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 消息面上，多家创新药企业在一季度迎来了盈利拐点或亏损的持续收窄，从驱动因素来看，业绩上升更 多依靠的是企业"自我造血"——主力产品的持续放量，成为这些企业业绩增长的共同原因。例如，诺诚 健华今年第一季度实现营收3.8亿元，同比增长129.9%，净利润为0.14亿元。另一家企业百济神州5月13 日公布的一季度报告显示，报告期内营收规模为 ...

消息面上，百济神州近日发布的2025年一季度财报显示，公司一季度营业收入达到80.48亿元，较上年 同期的53.59亿元增长50.2%。公司归母净利润为亏损9450.3万元，较上年同期的亏损19.08亿元，实现了 显著减亏，几近扭亏为盈。近日诺诚健华也披露2025年一季报，实现营业收入3.81亿元，同比增长 129.92%，归母净利润为0.18亿元，同比增长112.62%。诺诚健华在本报告期内扭亏为盈。港股创新药企 基本面持续向好。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 中金公司认为，创新药板块在当前市场环境下展现出较强的投资价值。尽管4月份全球股市因美国加征 关税政策而阶段性承压，但创新药因其主要依赖知识付费模式，包括 ...

消息面上，回顾中国创新药企过去十年的发展历程，经历了从规则遵守者到规则挑战者，再到规则制定 者的三个重要阶段。2015年是中国药企从仿制药向创新药转型的起点。随着行业发展，中国药企逐渐从 规则遵守者成长为规则挑战者。一大批中国公司突围成功，证明中国研发药物可以达到全球领先水平， 甚至推动国际治疗指南的修改。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月9日最新市盈率仅为 25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 太平洋证券认为，随着全球医疗健康领域的投融资逐步企稳回暖，2024年全球医疗健康融资额达到582 亿美元，同比增长1%，显示出市场信 ...

消息面上，国投证券发布研报称，全球创新药投融资环境有所复苏，多肽、ADC等细分领域创新研发 蓬勃兴起，加速推动CXO行业景气度上行，研发生产外包需求有望逐步改善。目前CXO上市公司相关 订单开始逐步改善且产能处于行业领先地位，看好CXO上市公司业绩边际改善。4月28日晚间，药明康 德公布2025年第一季度业绩，营业收入约96.55亿元，同比增长20.96%；归属于上市公司股东的净利润 约36.72亿元，同比增长89.06%。创新药行业研发投入大、研发周期长，全球投融资环境复苏可助力创 新药企增加新管线布局。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 光大证券认为，北京和深圳相继发布了支持创新药械发展的政策文件，这些政策不仅涵 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 消息面上，4月28日晚间AH股创新药产业链CXO龙头药明康德公布超预期业绩，营收净利润均实现双 位数增长，且仍然维持2025年415亿-430亿的"新高"营收指引。对于大药企而言，药明康德持续多年提 供高品质服务，全球前20大制药企业都是药明康德的合作伙伴。在2024年中，药明康德来自于全球前20 大制药企业收入依然达到人民币166.4亿元，在全球CXO市场扮演重要角色。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，4月28日最新市盈率仅为 27倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。 4月29日，港股市场高开高走，港股创新药板块领涨大科技赛道。港股 ...