以下文章来源于摩斯IPO ，作者摩斯姐 摩斯IPO . 资本市场的摩斯密码 4月23日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称天富龙）将在上交所上会。公司保荐机构为中信建投，拟募集7.9亿元资金。 《摩斯IPO》注意到，天富龙在上市前收购了多家公司，这些标的公司对天富龙营收和利润贡献重大，存在"拼盘上市"之嫌。其中，天富龙收购的威英化纤 原本由实控人朱大庆、陈慧夫妇100%持股，收购之前威英化纤大手笔分红3亿元，然后被作价约2.43亿元又卖给天富龙，相当于实控人夫妇通过这样一个 操作，一前一后共计套现5.43亿元。此举或涉嫌利用分红"掏空"标的资产再卖给拟上市公司，可能间接损害发行人天富龙的利益。 后脚卖标的公司 天富龙在上市前进行了一系列重大资产重组。其中部分资产收购的定价估值、收购原因及合理性等存在一些疑问。 先看下天富龙对威英化纤的收购。威英化纤从事再生有色纤维新材料的研发、制造与销售。2020年12月，发行人现金收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控 制的威英化纤100%的股权，构成同一控制下的重大资产重组。 天富龙回复称威英化纤2020年10月31日未经审计净资产为24,339.44万元，协商定价24,293万 ...

以下文章来源于摩斯IPO ，作者摩斯姐 武汉科德斯在连续亏损后被按收益法估值4,700万元收购，却在2024年突然大幅扭亏增利，交易前后业绩和估值方法缺乏合理对接。 扬州胜赛思自2018年被瑞立集团收购后，净利润持续下滑，却在2021年被瑞立科密以123%溢价再次收购，业绩与估值背离明显。发行人还需要进一步解 释。 摩斯IPO . 资本市场的摩斯密码 1月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（简称瑞立科密）即将迎来深交所上会。公司保荐机构为中信证券，拟募集资金15.2亿元。 《摩斯IPO》研究后发现，瑞立科密在冲刺上市前，收购了四家控股股东控制的企业，构成了重大资产重组。而这四起收购案，均存在很多疑点。 瑞立集团在2021年将其内部设立的温州汽科、温州立晨、武汉科德斯和扬州胜赛思这四家公司"卖给"瑞立科密，属于同一控制下重大资产重组。 温州汽科成立仅8个月就被收购，评估采用收益法给出5.28亿元高估值，远高于按净资产法计的1.74亿元，存在拔高估值的嫌疑。并且，温州汽科营收、净 利和总资产在2020‑2023年间大幅波动，2023年营收骤降57.5%、2024年甚至出现负营收，总资产更是从5.59亿元暴跌 ...