[Table_Title] 一线城市收入增速差距在哪里 ——消费系列之二 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 27 日 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅 大厦B 座 邮编：100031 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 [➢Table_Summary] 一线城市收支与全国存在持续性裂口。早在 2018-2019 年时，全国、一 线城市、北上两城的人均可支配收入增速差距不大，人均可支配收入增 速基本在 8.4%-9%的区间内波动。而 2020-2024 年，一线城市、北上两 城收入增速和全国间存在持续性裂口。今年 Q1，一线城市收入增速仍比 全国增速低近 1 个百分点 ➢ 一线城市的增收结构本质上不同于全国。无论是一线城市还是全国居 民，可支配收入的主要来源都是工资性收入，二者工资性收入增速差别 不算大。但如果抛开工资收入部分，一线城市收入增长引擎则是财产性 收入，而全国可支配收入增长引擎是转移净收入，财产性收入在全国占 比最小。 ➢ 全国居民收入主要压制在工 ...