■李文 两融作为A股市场重要的信用交易工具，其规模扩张有助于提升市场整体流动性与活跃度，为市场注入 更多资金"活水"。今年以来，A股两融市场展现出强劲动能，10月29日两融余额首度突破2.5万亿元，再 创历史新高。投资者参与端同样呈现积极变化，9月份新开信用账户数量达20.54万户，同比激增 288%，显示投资者信心持续修复。在这一背景下，券商主动上调两融业务规模，既顺应了市场趋势、 满足了投资者融资需求，也进一步强化了市场的正向预期，形成资金与情绪相互促进的良性循环。 第二，两融业务"规模扩张，不松风控"，凸显证券行业运营日趋精细化。 两融业务的规模竞争背后，实则是行业转型的博弈。券商上调两融业务规模，一方面是及时满足投资者 的融资需求，提升客户服务水平；另一方面则是借此机会扩大市场占有率，在行业竞争中确立优势。当 前，两融市场同质化竞争问题仍较为突出，部分券商为争夺市场份额，已将融资利率压低至4%以下。 在此背景下，越来越多的券商开始跳出低水平竞争，转向以综合服务提升客户黏性。例如，有券商通过 完善融资定价机制、推出"两融ETF智能投顾工具"等创新产品，吸引新增客户；也有券商尝试整合投 研、资管等资源，构 ...