中信证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在指数层面，估值继续修复的空间有限，企业利润率的回升 是下个阶段A股接续牛市的关键，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机。站 在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业定价权的提升，AI的破坏式创 新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局 (化工、有色、电力设备、新能源)，涨价依然是核心交易线索，同时增加低估值因子敞口(保险、券商、 电力)。 从短期景气信号驱动的框架来考虑，涨价仍然是一季度最"锋利的矛"，伊以冲突及霍尔木兹海峡封闭有 望阶段性抬高油价中枢，带动大量周期品成本曲线右移，在这样的叙事下存在多条线索及结构性机会： 1)油价冲击下存在第二替代原料/工艺路线的化工品(中国这些品种的"煤含量"通常高于海外竞对)，第一 原料(原油)的涨价会带来高价差，比如尿素、MDI、PVC、氨纶、煤化工等；2)原先中东/西欧产能占比 较大的品种，供给的中断有望带来额外的供需差从而引发涨价预期，比如甲醇、硫磺(间接影响磷化 工)、电解铝、油气、油运、大宗气体等；3)替代 ...