资产腾挪撑起利润"虚火" 达仁堂上半年净利润的爆发式增长，主要源于非经常性损益的"输血"。报告期内，公司通过出售天津史 克股权获得投资收益13.32亿元，若剔除这一因素，扣非净利润实际同比增长12.86%至5.96亿元，远低 于表面数据。更值得关注的是，营收大幅下滑的主因是公司主动剥离医药商业板块——2024年末，达仁 堂将中新医药全部股权增资至控股股东旗下津药太平医药，导致今年起不再合并报表。这一战略调整虽 优化了资产结构，但也直接砍掉了超三成营收。 从业务结构看，达仁堂的"工业主营"表现稳健，报告期内实现收入26.45亿元，同比增长0.87%，成为抵 消商业板块缺失的关键。其中，核心产品速效救心丸销售额达11.28亿元，同比增长5.45%，占工业收入 比重超42%；潜力品种清咽滴丸以52.28%的增速成为最大亮点，销售额突破2.89亿元。然而，这两大单 品的增长动能仍显不足：速效救心丸作为国家机密品种，近三年复合增长率仅5.2%，远低于行业平均 水平；清咽滴丸虽增速亮眼，但基数较小，短期内难以扛起增长大旗。 近日，中药行业老字号企业达仁堂（600329.SH）发布2025年半年度报告，一组看似矛盾的财务数 ...