PTA作为重要的化工原料，通过PX与上游石化行业连接，又通过PET与下游化纤行业贯通，堪称石化与化纤 产业链的分水岭，在产业链中发挥着承前启后的关键作用。PTA产业链上下游具有较强的相关性，其价格既 会受到上游"原油—石脑油—PX"价格传导的影响，又与下游聚酯消费需求紧密相关。PTA期权自上市以来， 市场流动性较为充裕，相关产业链企业积极利用PTA期权管理价格波动风险或开展产业链利润管理。本文将 分别从PTA生产企业和需求企业的角度，分析PTA期权在产业风险管理中的应用。 生产企业： 通过套期保值锁定加工利润 截至2024年年底，全球PTA产能约为1.1亿吨，而我国作为全球最大的PTA生产国，当年年底PTA总产能已超 过8500万吨/年，占全球产能的75%左右。预计2025年全球PTA产能将达到1.1625亿吨，开工率为83.7%，但需 求仅为9733万吨，这意味着PTA生产企业面临产能过剩压力。因此，为保证稳健经营，企业需要利用PTA期 货或期权进行套期保值，以锁定PTA销售价格、熨平利润波幅。 今年5月中旬以来，PTA供应逐步恢复，需求端聚酯开工率回落、原料备货意愿下降、整体利润较差，导致去 库幅度减弱， ...

期权的投资策略众多，灵活多样。另一方面，期权又是复杂和难以理解的。许多投资者接触期权伊始，往往不知从何入 手。以下看不准行情用什么期权策略？介绍的策略，注重简单实用，包括期权交易的四种基本投资策略，简单的价差交 易，典型的波动率交易策略和保值策略。 一、看不准方向，怎么用期权赚钱？ 它是期权的市场价格中"隐含"的对标的资产Vol的预期值，包含市场中大量前瞻性信息，反映了市场对于标的资产未来 Vol的预期。 波动率(Vol)是资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映资产的风险水平。 Vol高，资产价格的波动就剧烈，资产收益率的不确定性就强，期权理论价格就高。 对于期权买方，Vol高，标的资产价格偏离执行价的可能性就大，可能获得的收益就大，因而买方愿付更多的权利金； 对于期权卖方，Vol高，其承担的价格风险就大，因此需要收取更高的权利金。 相反，标的资产Vol低，买方可能获得的收益就小，期权卖方承担的风险小，因此期权的价格越低。 历史波动率是指过去某段时间内收益率的波动程度。是通过统计方法，利用资产历史价格数据计算而得，是确定的。它 的大小不仅体现了资产在统计期内的波动状况，更是分析和预测其他几 ...