近年来，在技术竞赛与地缘政治的交织影响下，半导体行业迎来了前所未有的热度，成为整个科技产 业的焦点。然而热潮之下是产业固有的冰冷现实：投资巨大、风险高企、回报周期漫长。这不仅是对 创业者九死一生的考验，更是对投资机构耐心、远见与综合实力的终极试炼。 当众多资本还在为是否要踏入这条"长征路"而犹豫时，什么样的投资人才能真正陪伴半导体企业穿越 周期，从一颗"昂贵的沙子"成长为构建算力基石的关键芯片？和利资本创始管理合伙人孔令国来到第 18届创业邦年会暨创业邦100未来独角兽大会给出了自己的答案 。 他深 耕投资近三十年，先是投出 寒武纪，再投出了沐曦。2025年12月沐曦上市，市值一度突破3000亿， 让 孔令国与和利资本的回 报倍数达45倍。 在孔令国看来，半导体投资是一场超越了财务模型和技术信仰的"产业信仰"。对于身处其中的创业者 而言，寻找到真正"懂你"并愿意"雪中送炭"的长期伙伴，远比单纯获得资金更为重要。 以下是孔令国在本次大会上的演讲实录，由创业邦整理。 一颗芯片的诞生 是一场以年为单位的马拉松 在演讲开始之前，请允许我对自己和所在的机构进行大致的介绍。我是和利资本创始管理合伙人， 2001年来到中国 ...